Analýza Takeda Pharmaceutical: Japonská terapeutická a neurologická firma s globálním dosahem
Takeda Pharmaceutical Company Limited je globální biotechnologická společnost zaměřená na výzkum a vývoj, která se zavázala přinášet lepší zdraví a světlejší budoucnost lidem po celém světě. Společnost, jejíž kořeny sahají do roku 1781 v Japonsku, se dnes řadí mezi přední farmaceutické společnosti. Pojďme se společně podívat na to, zda její padající cena akcií může v budoucnu začít růst.
Představení
Společnost se zaměřuje na objevování a dodávání život měnících léčeb, které jsou vedeny závazkem k pacientům, jejich lidem a planetě. Tento způsob vedení společnosti tvoří základ její globální strategie růstu a dlouhodobé tvorby hodnot pro její zúčastněné strany. Takeda má silné základy v Japonsku a je hrdá na svou 240letou historii a japonské dědictví, které se odráží ve všem, co dělá. Její neochvějný závazek klást pacienty na první místo vede její vědecký objev a pomáhá jí řešit nenaplněné lékařské potřeby.
Takeda provádí výzkum a vývoj, výrobu, prodej a marketing a dovoz/vývoz farmaceutických léčiv a dalších produktů. Její celosvětové operace jsou klíčové pro její globální podnikání a pro přinášení lepšího zdraví lidem a světlejší budoucnosti pro svět. Kromě svého hlavního sídla v Japonsku má Takeda významnou přítomnost ve Spojených státech, kde v Massachusetts slouží jako americké centrum pro několik globálních obchodních operací, včetně komerčního podnikání v USA, globálního výzkumu a vývoje, globální onkologie, globálních vakcín, výroby biologických produktů a výroby buněčných terapií.
Zajímavost: Společnost založil Chobei Takeda I, který začal podnikání s prodejem tradičních japonských a čínských léčivých bylin. Během více než dvou století se Takeda rozrostla z malého obchodu s léčivými bylinami na jednu z předních globálních farmaceutických společností, která se zaměřuje na výzkum a vývoj inovativních léčiv a terapií pro řadu zdravotních stavů.
Management
Christophe Weber – CEO
Christophe Weber je prezident, výkonný ředitel (CEO) a zástupce ředitele společnosti Takeda. Do společnosti nastoupil v dubnu 2014 jako provozní ředitel. Už v červnu 2014 byl jmenován prezidentem a zástupcem ředitele a následně byl jmenován generálním ředitelem v dubnu 2015.
Christophe se zaměřil na zajištění konkurenceschopnosti společnosti prostřednictvím globalizace a transformace výzkumu a vývoje – to vše při vytváření různorodých a inkluzivní pracovní prostředí a posilování etických hodnot a řízení společnosti Takeda. Touto transformací se Takeda stala jednou z předních světových biofarmaceutických společností.
Před nástupem do Takedy strávil Christophe 20 let ve společnosti GlaxoSmithKline, kde zastával vysoké vedoucí role v Evropě, Asii a Spojených státech. Christophe je členem The US Business Council, International Business Council Světového ekonomického fóra, New York Stock Exchange's NYSE Board Advisory Council, správní rady Massachusetts Competitive Partnership, poradního sboru generálních ředitelů MIT a singapurského mezinárodního poradního výboru pro lidské zdraví a potenciál. Působí také ve správní radě Northeastern University.
Pan Weber má doktorát z farmacie a farmakokinetiky, magisterský titul z farmaceutického marketingu a účetnictví a financí a titul ze statistiky na univerzitě v Lyonu ve Francii. Christophe žije v Tokiu a Bostonu se svou ženou a má dvě děti.
Pokud byste se chtěli dozvědět více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní profil na Linkedinu, kde pravidelně sdílí informace o dění ve společnosti.
Obor/Specializace společnosti
Onkologie: Takeda se zaměřuje na cílenou terapii a imunoterapii jako součást jejího onkologického výzkumu, aby poskytla personalizované léčebné možnosti pacientům s rakovinou. Tyto strategie zahrnují vývoj léčiv, které specificky cílí na molekulární markery nádoru nebo posilují imunitní systém k boji proti rakovině. Společnost také investuje do pokročilých technologií, jako je buněčná terapie, která využívá geneticky modifikované buňky k léčbě některých typů rakoviny. Tato oblast výzkumu má potenciál nabídnout revoluční léčebné možnosti pro pacienty, u kterých selhaly tradiční metody léčby.
Gastroenterologie: V oblasti gastroenterologie Takeda vyvíjí léčiva pro zánětlivá onemocnění střev (IBD), která zahrnují nové molekuly schopné efektivněji regulovat zánětlivé procesy a nabídnout pacientům lepší kontrolu nad jejich onemocněním. Takeda se rovněž zaměřuje na inovace v oblasti diagnostiky a monitorování onemocnění, aby lékařům pomohla v přesnějším stanovení diagnózy a sledování pokroku léčby, což vede k lepším léčebným výsledkům pro pacienty.
Neurovědy: V rámci svých aktivit v neurovědách Takeda prozkoumává nové terapie pro léčbu neurodegenerativních a psychiatrických poruch, včetně terapií zaměřených na nové molekulární cíle, které by mohly zpomalit postup onemocnění nebo zlepšit kognitivní funkce. Společnost také podporuje výzkum zaměřený na porozumění podkladovým mechanismům onemocnění, což může vést k objevu nových biomarkerů pro lepší diagnostiku a personalizovanou medicínu, zvyšující efektivitu léčby.
Vzácná onemocnění: Takeda se soustředí na vývoj terapií pro vzácná onemocnění, kde jsou léčebné možnosti omezené nebo neexistují. To zahrnuje práci na nových léčivech a terapeutických přístupech pro onemocnění, jako jsou lysosomální skladovací nemoci a hemofilie. Společnost rovněž usiluje o rozšíření přístupu k léčbě pro pacienty s vzácnými onemocněními na celém světě prostřednictvím programů pacientské podpory a partnerství s pacientskými organizacemi, aby zajistila, že pacienti a jejich rodiny mají informace a zdroje potřebné pro řízení jejich stavu.
Historický vývoj ceny
Společnost se na burzu dostala již v roce2008. její IP se uskutečnilo na hodnotě 17 dolarů za jednu akcii. To ale bylo na japonské burze. Na NYSE společnosti vydala své akcie až v roce 2018. V prvním roce po vydání akcií (vracíme se do roku 2008) se společnosti na burze moc nedařilo. Od své první veřejné nabídky se cena pouze propadala. Do konce tohoto roku se akcie snížila o 10 %. S příchodem roku 2009 se ale propad ještě urychlil. Během prvních čtyř měsíců tohoto roku si firma odepsala až 35 % hodnoty. Tento pád se podařilo zastavit až na ceně 15 dolarů za jednu akcii.
Naštěstí pro investory to byla na dlouhá léta nejnižší dosažená hodnota. Od ní se totiž akcie odhodlala ke svému prvnímu růstovém trendu. Ten na grafu firmy vydržel až do roku 2001. Během tohoto období si cena polepšila o 65 %. Nejvyšší dosažená hodnota byla 25 USD. Druhá polovina roku 2011 byla sice ztrátoví, ale pouze mírně. Rok 2012 byl zahájen z hodnoty 20 dolarů za akcii. Prvních 6 měsíců se společnost nedokázala pohnout z bočního trendu, který byl vytvořen mezi hodnotami 20 a 23 dolarů. Až v létě se akcie dostala o pár procent výše. Na nic víc se ale nezmohla. Konec roku byl tak téměř bez volatility. Tu si firma vybrala hned s příchodem roku 2013. V prvních několika týdnech se akcii podařilo vyrůst o 23 % a dosáhnout tak 28 dolarů za jednu akcii.
Bohužel, jak to mnohdy bývá, po takovém rychlém růstu přišel i pád. Ten byl dokonce ještě mnohem rychlejší než růst. Celý tento zisk, který společnost nabrala během 80 dnů byl během jednoho měsíce zcela vymazán. To ale bylo vše. Do záporu tento výprodej v souvislosti s předchozím růstem nezašel. Celý rok 2014 cena pomaličku klesala. Dostala se opět velmi blízko 20 dolarům. V roce 2015 přišel opět pouze na začátku krátký výstřel, který se do konce roka vyprodal. V druhé polovině roku se poté firmě podařilo dosáhnout nového vrcholu na ceně 31 dolarů po růstu o 55 % od začátku roku. Na této hladině ale začalo více investorů vybírat svůj zisk a společnost se začala postupně vyprodávat. V roce 2018, kdy firma vstoupila na Newyorskou burzu si odepsala přes 50 % hodnoty.
Pro akcie firmy je tako špatná zpráva to, že se až do dnešního dne nadále postupně snižuje jejich cena na burze. V roce 2020 došlo k rychlejšímu poklesu, ale ten byl stejným tempem brzy vyrovnán. Nejnižší ceny dosáhla společnost na konci roku 2022, když jste si jednu akcii mohli pořídit za 12,26 dolarů. S příchodem roku 2023 se podařilo způsobit růst, který vyhnal cenu o pěkných 37 % nahoru. Dnes se ale akcie opět obchoduje na hranici 14 dolarů.
Takeda
TAKZiskovost a cash firmy
Společnosti se v prvních výsledcích loňského roku dařilo dobře. Firma dokázala překonávat jak odhady výše revenue, tak zisků na akcii. Na konci října, ale společnost neoznámila dvakrát líbivé hodnoty EPS. Ty totiž zaostaly za odhady o 207 %. To mělo za následek propad ceny o bezmála 8 %. Nedávné výsledky byly sice dobré (co se čísel týče), ale akcie se i tak snížila o 2,5 %. Následující výsledky můžeme očekávat až v první polovině května.
Takeda
TAKAktuální tržní kapitalizace společnosti je 44,77 miliard dolarů. Jedná se téměř o jednu z vůbec nejnižších hodnot, na kterých se firma kdy obchodovala. Nejníže byla v roce 2020. Od tohoto low je nyní vzdálená pouze 15 %. Naopak nejvyšší ocenění bylo v roce 2018 o 120 % výše, než se akcie nachází dnes. Společnost tedy byl chvílí oceňována nad téměř 100 miliard dolarů.
Společnost je rozdělena na 3,14 miliardy jednotlivých akcií. 99,98 % všech těchto akcií je na trhu volně k dispozici klasických investorů a ostatním zájemcům. V soukromém držení mimo trh se nyní nachází pouze 746 tisíc akcií, které většinou patří vrcholnému managementu. Společnost je vzhledem k její kapitalizaci momentálně dost zadlužená. Její dluh činí 33 miliard dolarů. Cash, který má společnost nyní k dispozici jsou 2 miliardy USD. Pro společnost po celém světě pracuje 49 tisíc lidí.
V roce 2018 společnost celkem utržila 18,91 miliard dolarů. Provozní marže se pohybovaly na hodnotě 6,45 % a tak byl čistý zisk 1,22 miliardy dolarů. O rok později výrazně narostly tržby. Ty byly v roce 2019 ve výši 30,27 miliard USD. Profit margin ale výrazně klesl až na 1,34 %. Společnosti tak v čistém zisku zůstalo pouze 406,9 milionů dolarů. V roce 2020 byly tržby na velmi podobné hodnotě. Podařilo se ale navýšit provozní marže, které byly minulý rok velmi nízké. Management je vytáhl až na 11,76 %. Díky tomu byl čistý zisk v tomto roce 3,55 miliardy USD. V roce 2021 bylo revenue 31,76 miliard dolarů. Provozní marže se stáhly na 6,45 % a čistý zisk byl 2,05 miliardy dolarů. V roce 2022 se tržby snížily na 29,72 miliard dolarů. Tento pád ale z části kompenzoval profit margin, který byl 7,87 %. Čistá zisk byl v tomto roce 2,34 miliardy USD.
Společnost má své podnikání rozprostřené po celém světě. Největší podíl tržeb jí ale činí Spojené státy. Ty jí v roce 2022 vynesly 15,52 miliard dolarů. To je 52,24 % celkových tržeb za tento rok. Na druhém místě s 6,22 miliardami USD je Evropa a Kanada. 3,78 miliardy dolarů vyneslo Japonsko a hned za ním se umístil zbytek Asie. V něm firma v roce 2022 utržila 5,59 % veškerých ročních tržeb. Další menší tržby pocházejí z Latinské Ameriky a Ruska.
Společnost se soustředí hned na několik oblastí léčby. Trou největší jsou doplňky stravy a péče o střeva a žaludek. Toto odvětví společnosti vyneslo 8,08 miliard dolarů v tržbách. Poskytování plasmy a její skladování přidalo ze druhého místa 5 miliard USD, které odpovídají 16,85 % z celkových tržeb. Neurovědy poté vynesla 4,71 miliardy dolarů a onkologie 3,24 miliardy USD. Léky na vzácné choroby společnosti přinesly tržby lehce přes 3 miliardy USD. 2,25 miliardy USD pocházejí z hematologie. Další výnosy, které společnost nedělí na jednotlivé segmenty mohou za 3,35 miliardy USD, což je 11,29 % z celkových tržeb.
Zisky na akcii byly v roce 2015 na hodnotě 43 centů. V roce 2016 se jejich hodnota zvýšila na 65 centů a v roce 2017 už byla 1,09 USD. Zde ale růst skončil. Do této doby se firmě dařilo, ale v roce 2018 přišel dramatický pokles na polovinu. OP rok později se hodnota EPS očekávala dokonce 45 centů v minusu. Společnosti se naštěstí podařilo tyto odhady zvrátit a reportovat hodnotu 13 centů v zisku. To už se ale akcie výrazně propadly. V roce 2020 se zvýšil celosvětový zájem o zdravotnické potřeby a EPS se dostaly na nové maximum, které bylo 1,1 USD. V následujícím roce ale tento zájem opadl a zisky na akcii se tak snížily na 57 centů. V roce 2020 se dočkaly mírného růstu na 0,75 USD. V roce 2023 by ale měly být pouze 31 centů. V dalších letech se naštěstí už předpokládá růst. Do roku 2026 by se jejich hodnota měla dostat na 75 centů.
U tržeb jsme nebyly v posledních letech svědky tak velkým a náhlých výkyvů hodnot jako u zisků na akcii. V roce 2015 byly tržby 15,02 miliard dolarů. V následující čtyřech letech dokázala firma doručovat růst. V roce 2016 bylo revenue 15,19 miliard USD, v roce 2017 16,16 miliard USD a v roce 2018 už to bylo 19,16 miliard dolarů. Všechny tyto roky ale spojovalo to, že společnost nebyl schopná překonat odhady analytiků. Vždy to bylo maximálně do 2,1 %. V roce 2019 se toto prokletí podařilo zlomit, kdy společnost pro investory přichystala velký nárůst revenue. Tržby v tomto roce byly 30,75 miliard dolarů. To byl meziroční růst o více než 11 miliard dolarů. Od té doby se hodnota tržeb pohybuje na velmi podobné hladině. Nejméně to bylo v roce 2021, kdy byly tržby necelých 28 miliard dolarů. Až do roku 20206, kam sahají odhady by si společnost měla držet tržby nad 26 miliardami USD. Žádné velké výkyvy se neočekávají.
Provozní náklady
Společnost v roce 2016 potřebovala na jeden kvartál 2,614 miliardy dolarů. V roce 2017 tato hodnota klesla na 2,27 miliardy dolarů. O rok později se ale náklady na provoz společnosti začaly zvedat. V roce 2018 bylo třeba na kvartál 3,3 miliardy USD. V roce 2019 se hodnota výdajů dostala na takovou hranici, kde si jí společnost v následujících letech držela. K jedinému výraznému poklesu došlo v roce 2020. V roce 2021 se ale náklady na kvartál vrátily zpět na 7 miliard dolarů. Na této hodnotě se plus minus 500 milionů dolarů drží až dodnes. Velikost nákladů tak hezky koreluje s hodnotou tržeb firmy.
Dividenda
Společnost se o svůj zisk dělí s majiteli jejích akcií již od roku 2008 kdy vstoupila na burzu. První výplatu obdrželi akcionáři ve výši 36 centů na akcii 26. března. Od začátku byla výplata dividendy nastavena na pololetní. Do roku 2013 se výplata navyšovala, ale jakmile se společnost začala vyprodávat ze svého vrcholu a začala vydělávat méně, dividenda musela být o 20 centů snížena. Od absolutního vrcholu se poté dodnes dividenda mírně každým pololetím snižuje společně s cenou akcie. Momentálně je její hodnota 0,261 USD na jednu akcii. Roční dividendový výnos je 3,85 %.
Valuace/Porovnání s konkurenty
Ocenění společnosti soustavně padá velmi podobně, jako cena za akcii. V roce 2019 se společnost prodávala s P/E poměrem 100. Od té doby se ale cena za akcii v dalším roce moc nepohnula, ale EPS výrazně vyrostly. To mělo za následek prudký pád multiplu a společnost skončila s P/E poměrem pod 10. V roce 2022 se ale zisky na akcii snížily společně s cenou akcie. Ocenění se ale zvýšilo na necelých 40 bodů. Za poslední rok se cena akcie moc nepohnula, a nyní je nyní v mírné ztrátě. EPS se ale začaly postupně snižovat. P/E bylo v průběhu roku 2023 nižší, ale nyní je na hodnotě 37,32.
Rivalové
GSK plc. $GSK-1.9%: se identifikuje jako globální biotechnologická společnost s cílem sjednotit vědu, technologii a talent k překonání onemocnění. GSK investuje do inovací ve vakcínách a specializovaných léčivech s cílem předcházet a léčit onemocnění. S více než 70 000 zaměstnanci po celém světě a významnými investicemi do výzkumu a vývoje se GSK zaměřuje na terapeutické oblasti, jako jsou infekční nemoci, HIV, respirační/ imunologie a onkologie. GSK má silný závazek k přístupu k medicíně, udržitelnosti a diverzitě, rovnosti a začlenění ve svých operacích. Akcie této společnosti se v roce 2022 dostaly na ještě nižší hodnoty, než byly při covidovém propadu. Od ceny 28 USD za jednu akcii se ale graf otočil a do dnešního dne nadále stoupá. K vrcholu je to sice ještě kus cesty, ale nyní se akcie obchoduje nejvýše od srpna 2022.
Novartis AG $NVS+0.0%: Novartis je inovativní farmaceutická společnost se zaměřením na představu o přetváření medicíny, aby se zlepšovaly a prodlužovaly životy lidí. Tato společnost má silný závazek k posilování pacientů, zdravotnických profesionálů a společností v boji proti vážným onemocněním. Její léky dosahují více než 250 milionů lidí po celém světě. Novartis se věnuje široké škále terapeutických oblastí, včetně kardiovaskulárních, renálních a metabolických onemocnění, imunologie, neurověd a onkologie. Společnost klade důraz na rozmanitost, rovnost a začlenění ve své korporátní kultuře a usiluje o vytvoření pozitivního dopadu na společnost prostřednictvím svých programů a iniciativ v oblasti environmentální, sociální a správní (ESG) odpovědnosti. Společnost si v posledních letech oproti například Pfizeru, o kterém se dočtete dále na burze stále polepšuje. Její akcie nedávnou překonaly nový vrchol a zatím se na těchto zvýšených hodnotách drží.
Pfizer $PFE-0.3%: jedna z předních světových biotechnologických a farmaceutických společností, je známá svým závazkem k inovacím a vývoji léků, které mají potenciál zásadně změnit životy pacientů. Společnost byla založena v roce 1849 v New Yorku Charlesem Pfizerem a jeho bratrancem Charlesem F. Erhartem a od té doby se stala jedním z největších hráčů v oblasti globálního zdravotnictví. Pfizer se zaměřuje na výzkum a vývoj v řadě terapeutických oblastí, včetně onkologie, vakcín, vzácných nemocí a vnitřního lékařství. Společnost klade důraz na překonávání vědeckých výzev a usiluje o dosažení průlomů, které zlepšují nebo zachraňují životy pacientů po celém světě. Poslední roky jsou ale pro společnost velmi obtížné. Její tržby výrazně klesly a akcie se podle toho vyprodávají. Poslední výsledky nebyly špatné, ale na převrat to zatím také není. Akcie se nachází na hodnotách, kde byla naposledy při covidovém propadu. Od vrcholu je to o více než 55 % níže.
Farmaceutické společnosti to mají v posledních letech těžké. Některé překonávaly odhady hlavně díky tomu, že dodávali pomůcky nebo přímo vakcíny v covidové pandemii. Ta je ale již dlouhou dobu pryč a tyto firmy jsou momentálně trhem trestány za to, že nenašly náhradu minulých zisků. Nejlépe to zatím zvládá společnost $NVS+0.0%. Její akcie si od roku 2020 připisují přes 15 %. Na druhém místě, které je ještě v zisku, je firma $GSK-1.9%. Její akcie se za poslední 3 roky dostaly o 2 % výše. $TAK+0.7% si odepisuje téměř 20 % hodnoty. Díky tomu se ale akcie dostává s pozitivním výhledem na velice zajímavé ohodnocení. Na posledním místě a ve ztrátě přes 32 % se nachází asi nejdiskutovanější společnost z tohoto sektoru $PFE-0.3%. Její akcie jsou níže o 32 %.
Plány do budoucna
Společnost Takeda Pharmaceutical se zaměřuje na dlouhodobý udržitelný růst v následujícím desetiletí, což je podpořeno jejími výzkumnými a vývojovými aktivitami a cílenými akvizicemi. Firma má v současnosti přibližně 40 potenciálních terapií ve fázi klinického vývoje v oblastech jako onkologie, vzácné genetické a hematologické poruchy, neurovědy, gastroenterologie, terapie odvozené z plazmy a vakcíny. Tato různorodá pipeline by měla zajistit dlouhodobý růst společnosti po roce FY2025, s významným potenciálem příjmů.
Takeda zdůraznila svou strategii pro dosažení udržitelného růstu na 40. výroční konferenci J.P. Morgan Healthcare. Mezi očekávané produkty v klíčových fázích klinických studií patří vakcína TAK-003 proti horečce dengue, která představuje globální veřejnozdravotní hrozbu, TAK-755, první a jediná potenciálně transformační cílená náhradní terapie ADAMTS13 pro trombotickou trombocytopenickou purpuru (TTP), vzácnou a život ohrožující poruchu srážlivosti krve, a soticlestat pro léčbu vývojových a epileptických encefalopatií. Kromě toho se očekává, že v příštích letech dosáhne několik terapií v rané fázi vývoje klíčových výsledků, z nichž některé mají významný potenciál vrcholných tržeb.
Výhled
Akcie firmy jsou aktuálně na stejné hodnotě, na které zahájily letošní rok. V tom předchozím si ale společnost o dost pohoršila a pokračovala tak i nadále v klesajícím trendu, který se jí už několik let v kuse drží. V roce 2022 se cena za jednu akcii dokonce dostala na nižší hodnotu, než se akcie propadly při covidovém pádu. Aktuálně se společnost nachází pouze 11,5 % nad tímto bodem. Ani nedávné kvartální výsledky nedokázaly s cenou pohnou nahoru a zvrátit klesající trend. Vyhlídky na další roky jsou ale dobré. Pojďme se podívat, jak se na aktuální cenu dívají analytici.
Z 16 dotázaných analytiků by jich 7 akcie ihned nakoupilo. Díky tomu, že se společnost chová šetrně ke svému podnikání, které jí roste pod rukama, jsou vyhlídky na růst EPS a tržeb pozitivní. Jejich výhled počítá s růstem až 43 %. V takovém případě by se jedna akcie prodávala za 20 dolarů. Zbylých 9 analytiků by si akcie zatím v portfoliu nechalo. Padající akcii se jim nechce nakupovat. Pokud by se cena začala zvedat, jednoduše se povezou s ní. Jak se na tuto společnost díváte vy? Podělte se v diskuzní skupině.
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.