Analýza The Toronto-Dominion Bank: Jedna z největších a nejstabilnějších kanadských bank
Toronto-Dominion Bank je jednou z největších bank v Kanadě a patří mezi přední finanční služby v Severní Americe. Banka byla založena v roce 1955 spojením The Bank of Toronto a The Dominion Bank, které byly založeny v letech 1855, respektive 1869. TD poskytuje širokou škálu bankovních, investičních, a finančních služeb a produktů svým klientům v Kanadě, Spojených státech a ve vybraných globálních trzích. V posledních letech se dostala na nová maxima a stává se jednou z nejhodnotnějších firem. Bude si jí dařit i nadále?
Představení
TD Bank Group má několik klíčových oblastí podnikání, včetně maloobchodního bankovnictví, komerčního bankovnictví, wealth managementu (správy majetku) a pojištění. V maloobchodním bankovnictví TD nabízí širokou paletu produktů a služeb pro jednotlivce, včetně běžných a spořicích účtů, hypoték, úvěrů, kreditních karet a investičních možností. V komerčním sektoru TD poskytuje podnikům různé finanční služby, včetně úvěrů, správy hotovosti a mezinárodního obchodování.
Toronto-Dominion Bank je také známá svým závazkem k udržitelnosti a komunitě, podporuje řadu sociálních a environmentálních iniciativ. Banka má silný důraz na inovace a technologie, investuje do digitálních bankovních platform a rozvoje nových finančních produktů a služeb, aby lépe vyhověla potřebám svých zákazníků.
Založení a fúze: The Bank of Toronto byla založena v roce 1855. Byla to komerční banka, která byla založena obchodníky a mlynáři v Torontu, což odráželo rostoucí ekonomickou potřebu vznikající kanadské společnosti. The Dominion Bank byla založena o několik let později, v roce 1869. Její zakládání také přišlo jako odpověď na potřebu poskytování finančních služeb rostoucímu počtu podniků a obyvatel v Kanadě. V roce 1955 se tyto dvě banky rozhodly spojit své síly a vytvořit The Toronto-Dominion Bank. Tento krok byl motivován touhou konkurovat větším bankám a lépe sloužit rostoucím potřebám kanadských obyvatel a podniků. Fúze umožnila nově vzniklé bance rozšířit svou síť poboček a nabízet širší spektrum finančních produktů a služeb.
Management
Bharat B. Masrani – CEO
Bharat Masrani byl jmenován prezidentem skupiny a generálním ředitelem TD Bank Group dne 1. listopadu 2014. Má více než 35 let rozsáhlých bankovních zkušeností a je členem představenstva TD Bank Group.
Před svou současnou funkcí působil pan Masrani jako provozní ředitel pro TD Bank Group a předtím jako prezident a generální ředitel TD Bank. Zastával vysoké výkonné funkce napříč globální působností banky, včetně funkce Chief Risk Officer, TD Bank Group; CEO společnosti TD Waterhouse v Evropě; Senior Vice President, Corporate Finance and Co-Head in Europe; viceprezident a vedoucí země pro Indii; a viceprezident a ředitel korporátního bankovnictví v Kanadě. Bharat začal svou kariéru u TD jako stážista v komerčním bankovnictví v roce 1987.
Bharat získal bakalářský titul s vyznamenáním na York University v roce 1978 a titul Master of Business Administration získal na Schulich School of Business, York University v roce 1979.
Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho Linkedin, kde je aktivní a sdílí zde nejen dosažené milníky firmy.
Obor/Specializace společnosti
Maloobchodní bankovnictví: Firma nabízí kompletní spektrum bankovních služeb pro jednotlivce, včetně běžných a spořicích účtů, hypoték, osobních úvěrů, kreditních karet a investičních produktů. TD se zaměřuje na poskytování personalizovaných finančních řešení pro své klienty, což zahrnuje digitální bankovnictví a inovativní bankovní technologie.
Komerční bankovnictví: Zahrnuje služby pro malé, střední a velké podniky, včetně úvěrování, správy hotovosti, obchodních financí a mezinárodního obchodování. TD pomáhá podnikům růst a spravovat jejich finanční potřeby efektivně.
Wealth Management a pojištění: Společnost poskytuje služby v oblasti správy majetku, včetně investičního poradenství, správy portfolia, důchodového plánování a pojištění. TD Wealth se zaměřuje na pomoc klientům při budování, ochraně a předávání jejich bohatství.
Investiční bankovnictví: Prostřednictvím své divize TD Securities nabízí TD investiční bankovní služby, včetně poradenství při fúzích a akvizicích, korporátního financování, kapitálových trhů a obchodování s cennými papíry. TD Securities slouží korporátním, vládním a institucionálním klientům po celém světě.
Globální působení: Kromě silné přítomnosti v Kanadě a USA se TD také angažuje na vybraných mezinárodních trzích, poskytující globální finanční služby a podporu svým mezinárodním klientům. Specializace TD na tyto klíčové oblasti umožňuje poskytovat komplexní finanční služby a produkty pro široké spektrum klientů, od jednotlivců po velké korporace, a to s využitím inovativních technologií a personalizovaného přístupu k zákazníkům.
Historický vývoj ceny
Společnost se dostala na burzu v roce 1996. Její IPO se uskutečnilo na ceně 4,8 dolaru na akcii. V prvních dvou týdnech se jí na trhu volatilita úplně vyhnula a cena se tak téměř nepohnula. Od třetího týdne se ale začala postupně dostávat do růstového trendu. Cena akcie se začala zvedat a v listopadu 1996 byla na hodnotě 6,55 USD. Do konce roku se již příliš nezvedla a spíše zůstala na této hladině. V prvních měsících nového roku se ale opět vydala směrem nahoru. Celkem si za tento první celý rok na burze polepšila o necelých 50 % a skončila na ceně 9 dolarů. První kvartál roku 1998 byl pozitivní. Akcionáři do společnosti nadále investovali a vyhnali tak její cenu až na 13 dolarů za pouhé 3 měsíce. Poslední týdenní svíčka, která se nad tuto hodnotu podívala ale byla ve výsledku negativní, protože se z jejího high výrazně stáhla.
Do začátku léta se akcie ještě zuby nehty udržela na hodnotě kolem 11 dolarů, kde byl malý boční trend. S příchodem letních měsíců se ale cena vzdala i této zóny a začala podat. Do začátku srpna si cena odepsala přes 53 % a dostala se tak na hodnotu 6 dolarů. Do konce roku se jí sice podařilo ještě mírně růst, ale na předchozí hodnoty to rozhodně nestačilo. Ty se akcii podařilo překonat až v prvním pololetí následujícího roku. V roce 1999 se cena za jednu akcii dostala velmi rychle na nový vrchole, který byl stanoven na 15,3 USD. Z něj se cena opět stáhla o 48 %, ale poté začala zase růst. Celý tento rok byl velmi volatilní. Navzdory nákupní horečce, která na trhu na přelomu tisíciletí panovala si tato akcie zachovala chladnou tvář a moc se nehýbala. Většinu roku strávila v bočním trendu kolem hodnoty 12,5 dolarů. Až ke konci roku se dostala na nový vrchol na ceně 15,52 USD. V roce 2002 byl poté zahájen velký výprodej, který snížil cenu za akcii o 49 % od vrcholu. Z low, které se vytvořilo na 8 dolarech se akcie odrazila a v dalších letech doručila velmi pěkný růst.
Do roku 2008 se cena akcie dostala výše o 393 %. Jedna akcie na začátku tohoto roku stála 38 dolarů. V dalších měsících se ale její hodnota začala postupně s celým trhem snižovat. U této akcie trval pád pouze rok. Do začátku roku 20089 se cena dostala níže o 66,5 %. Zastavila se na ceně 13 dolarů, dokud začala posilovat. Už v roce 2010 byla cena na novém vrcholu a nezastavovala se. Růst do roku 2020 se sice neobešel bez dílčích propadů, ale žádný z nich nebyl tak významný, aby trend otočil nebo nechal akcii dlouhou dobu na nižších cenách. Do konce roku 2018 se akcie dostala na nejvyšší hodnotu, která byla 62 dolarů za jednu akcii. Od tohoto bodu se společnost několik týdnů pouze vyprodávala a dostala se níže o necelých 22 %. S rokem 2020 potom přišel výplach o 38 %. Ještě do konce roku se ale společnost dostala na předchozí hodnoty. V roce 2021 poté vyrostla o 52 % a dostala se na 86 dolarů. Od té doby se akcie pomalu vyprodává. Nyní se nachází na hodnotách kolem 60 USD.
Ziskovost a cash firmy
Společnosti se v covidových letech dařilo překonávat odhady. V roce 2023 se to týkalo už pouze tržeb. Zisky na akcii mnohdy zaostaly za konsenzem, ale pouze o pár procent. Poslední Earnings ale poslaly akcii výše, takže se firmě nadále daří. Na příští výsledky trh klade vyšší nároky než na ty minulé, tak uvidíme, jestli se s tím společnost dokáže 29. února popasovat.
Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 107,38 miliard dolarů. Je to stejná hodnota, na které se firma nacházela před covidovým propadem. V nedávných letech se ale dostala ještě mnohem výše. Od vrcholu se nyní pohybuje o 30 % níže. Hodnota tedy byla mnohem vyšší.
Společnost je velmi transparentně vlastněná, co se týče akcií. 99,84 % je jich v rukou investorů. Zbylé 2 miliony a 890 tisíc akcií je vlastněno soukromě mimo trh. Tato část připadá hlavně vysokému managementu.
V roce 2019 společnost utržila celkem 44,99 miliard dolarů. S provozními maržemi, které byly na hodnotě 19,73 % se čistý zisk dostal na 8,88 miliard USD. V roce 2020 se firmě podařilo navýšit provozní marže na 21,63 %, ale revenue kleslo na 41,24 miliard USD. Čistý zisk tak byl 8,92 miliard dolarů. O rok později se tržby propadly na 38,86 miliard USD. Profit margin ale vyskočil na vysokých 29,7 % a díky tomu byl čistý zisk 11,54 miliard dolarů. V roce 2022 se tržby začaly zvyšovat. Dosáhly hodnoty 46,02 miliard USD. Profit margin byl 27,79 % a čistý zisk byl rekordních 12,79 miliard dolarů. Loni se revenue podívalo na 73,87 miliard USD, ale marže se snížily na 10,52 %. I tak byl čistý zisk 10,52 %.
Společnost se výhradně soustředí na Severní Ameriku. Byla založena a sídlí v Kanadě, a proto je to i nadále její hlavní trh. V roce 2023 z této země pocházelo 64,39 % veškerých tržeb. To odpovídá 23,43 miliardám dolarů. Zbytek, tedy 35,16 % společnost získala ze Spojených států. V posledních letech se firma snaží expandovat, ale mezinárodní tržby zatím tvoří pouze 0,44 % tržeb.
Největší podíl na tržbách má osobní a komerční bankovnictví v Kanadě. To může za 13,2 miliard z tržeb. Hned na druhém místě s 10,41 miliardami USD jsou stejné služby z USA. Pojištění nejen majetku je na třetím místě s 8,13 miliardami dolarů. Ostatní bankovní služby firmě v loňském roce vynesly 4,19 miliard USD nebo 11,52 % tržeb.
V roce 2016 byly zisky na akcii na hodnotě 3,63 USD. O rok později se navýšily na 4,3 USD a v roce 2018 dosáhly na 4,93 USD. Ve všech těchto letech se firmě podařilo překonat odhady trhu. V roce 2019 ale o 2,32 % zaostaly, když byly EPS 5,09 USD. V roce 2020 se jejich hodnota snížila až na 4,02 USD, ale analytici počítaly s ještě větším pádem. V posledních třech letech se hodnota zisků na akcii pomalu snižuje, ale opravdu velmi nepatrně. V roce 2021 byly 6,38 USD a v roce 2022 6,13 USD. V roce 2023 se dostaly na 5,76 dolarů. V nadcházejících letech by ale měly hlavně růst. Do roku 2026 se očekává nárůst na 7 dolarů na akcii.
Tržby si vedou o něco lépe. V roce 2016 byly 25,6 miliard USD. Podařilo se jim tak překonat odhady o 7,47 %. V dalším roce se dostaly nad 28 miliard USD a v roce 2018 dokonce na 29,64 miliard dolarů. V roce 2019 se jejich hodnota poprvé dostala nad 30 miliard USD. V covidovém roce se sice revenue snížilo, ale dokázalo se udržet nad oněmi 30 miliardami USD, když bylo 30,57 miliard dolarů. V roce 2021 se tržby dostaly výše a to na 34,46 miliard dolarů. V roce 2022 se sice tržby mírně snížily, ale v loňském roce se dostaly na nové maximu, které bylo 37,35 miliard dolarů. V dalších letech by se jejich hodnota měla dostat na ještě vyšší hodnoty. Trh předpokládá, že v roce 2026 bude revenue 42,72 miliard dolarů.
