Expedia Group: Pomocník na soukromých i pracovních cestách
Expedia Group, Inc. je americká online cestovní společnost, která byla založena jako divize společnosti Microsoft. Dnes sídlí v Seattlu ve státě Washington a je jednou z největších cestovních společností na světě. Cestování je v moderním světe po pandemii na vzestupu. Dokáže toho tato firma naplno využít?
Představení
Expedia Group vlastní a provozuje několik mezinárodně uznávaných značek cestovního ruchu, včetně Expedia.com, Hotels.com, Hotwire.com, Orbitz, Travelocity, Trivago a Vrbo. Expedia Group poskytuje širokou škálu cestovních a turistických služeb, od rezervací letenek, hotelů, pronájmů aut až po celé dovolenkové balíčky a aktivity ve vybrané destinaci.
Platforma společnosti je určena jak pro individuální cestovatele, tak pro podnikové klienty, a nabízí pokročilé vyhledávací a filtrační funkce, které zákazníkům umožňují najít a rezervovat cestovní služby podle svých přesných potřeb a preferencí.
Vedle svých primárních služeb cestovního ruchu se Expedia Group také zaměřuje na technologický vývoj v oblasti cestování, včetně využití umělé inteligence a strojového učení pro personalizaci uživatelského zážitku a zefektivnění procesů. Společnost investuje do inovací, které zlepšují cestovní zážitek a poskytují další hodnotu pro její zákazníky.
Zajímavost: Expedia byla původně založena jako malý oddělení uvnitř Microsoftu v roce 1996. To znamená, že její kořeny sahají přímo do počáteční éry internetu a digitálního obchodu. Jejím zakladatelem byl Rich Barton, který pracoval pro Microsoft, a cílem bylo vytvořit online cestovní agenturu, která by zpřístupnila rezervace letů a hotelů široké veřejnosti přes internet. V té době to byl poměrně revoluční koncept, protože většina cestovních rezervací se stále prováděla prostřednictvím tradičních cestovních agentur nebo přímo u poskytovatelů. O dva roky později, v roce 1998, se Expedia osamostatnila od Microsoftu a stala se veřejně obchodovanou společností.
Management
Peter M. Kern – CEO
Pan Kern je ředitelem Expedia Group. Od června 2018 působí jako místopředseda Expedia Group a od dubna 2020 působí jako generální ředitel Expedia Group.
Pan Kern působil v představenstvu Tribune Media Company od října 2016 do dokončení fúze Tribune Media se společností Nextstar Media Group, Inc. v září 2019 a od března 2017 do září 2019 působil jako generální ředitel Tribune Media. Dříve působil pan Kern také jako Managing Partner InterMedia Partners VII, LP, soukromé investiční společnosti.
Před nástupem do InterMedia byl vrchním ředitelem a ředitelem společnosti Alpine Capital LLC. Před založením společnosti Alpine Capital Peter založil v roce 1996 společnost Gemini Associates a působil jako prezident od jejího založení až po sloučení s Alpine Capital v roce 2001.
Pan Kern také působil jako předseda představenstva Hemisphere Media Group, Inc. a jako předseda dozorčí rady společnosti trivago N.V., většinově vlastněné dceřiné společnosti Expedia Group.
Pan Kern je držitelem titulu B.S. titul z Wharton School na University of Pennsylvania.
Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho profil na Linkdeinu, kde se dozvíte vše nejen o jeho předchozích zkušenostech. Navíc sem čas od času přidá zajímavý příspěvek týkající se plánů společnosti.
Obor/specializace společnosti
Rezervace ubytování: Expedia Group je domovem pro několik vedoucích značek v oblasti ubytování, včetně Hotels.com, která se specializuje na hotelové pokoje, a Vrbo (dříve známá jako HomeAway), která se zaměřuje na prázdninové pronájmy, včetně domů, apartmánů a vil. Tyto platformy nabízejí uživatelům širokou škálu možností ubytování, od ekonomických po luxusní, ve více než 200 zemích po celém světě.
Letenky: Platformy Expedia Group umožňují uživatelům snadno porovnávat lety mezi stovkami leteckých společností na jednom místě. Uživatelé mohou upravit své vyhledávání podle různých kritérií, jako jsou ceny, časy odletů a příletů, trvání letu a preferované letecké společnosti, což usnadňuje najít a rezervovat lety, které nejlépe vyhovují jejich potřebám.
Pronájem aut: Ať už cestují pro práci nebo rekreaci, zákazníci mohou prostřednictvím Expedia Group rezervovat auto v předních půjčovnách aut po celém světě. Platforma nabízí možnost porovnat ceny, typy vozidel a pojištění, aby si zákazníci mohli vybrat nejlepší možnost pro svou cestu. Tento segment výrazně koreluje například s půjčovnou aut Herc $HTZ.
Cestovní balíčky: Expedia Group umožňuje kombinovat letenky, hotely a další služby, jako je pronájem aut, do cestovních balíčků. Tato možnost často přináší výrazné úspory ve srovnání se samostatnou rezervací každé služby a usnadňuje plánování celé cesty.
Aktivity a atrakce: Společnost nabízí přístup k tisícům aktivit, jako jsou prohlídky, vstupenky do muzeí, parků a dalších atrakcí ve více než 100 zemích. To zákazníkům umožňuje předem plánovat a rezervovat zážitky, což maximalizuje jejich cestovní zážitek.
Korporátní cestování: Expedia Group poskytuje řešení pro tento typ cestování prostřednictvím své platformy Egencia, která nabízí komplexní správu cest pro podniky. Tato služba zahrnuje rezervace letů, hotelů a pronájmů aut, stejně jako reportování a analýzu výdajů na cesty, což firmám pomáhá optimalizovat své cestovní politiky a snižovat náklady.
Ziskovost a cash firmy
Společnosti se v první polovině roku 2023 moc nedařilo. Její výsledky byly mnohdy pod odhady trhu. V posledních dvou kvartálech se ale managmentu podařilo překonat odhady jak v ziscích na akcii, tak v tržbách. Další Earnings jsou zatím naplánovány na 1. května.
Expedia Group, Inc.
EXPEAktuální tržní kapitalizace společnosti je 18,6 miliard dolarů. Jedná se o hodnotu, na které se společnost v minulosti již několikrát nacházela. Poprvé se na tuto částku dostala již v roce 2015. Nejvýše byla v roce 2022, kdy se akcie obchodovaly o 58 % výše.
Společnost je za své působení na trhu vlastněna z pouze 0,61 % soukromě. Zbylých 129,97 milionů akcií je na trhu volně dostupných a v držení investorů. Dluh firmy je nyní 6,57 miliard dolarů, což je přibližně třetina její hodnoty. Pro společnost aktuálně pracuje 17 tisíc lidí.
V roce 2019 společnost utržila celkem 12,07 miliard dolarů. Provozní marže byly v tomto roce na hodnotě 4,68 %. Čistý zisk byl díky tomu 565 milionů dolarů. O rok později se společnost propadla jak na ziskovosti, tak v celém podnikání. Tržby se snížily na 5,2 miliard dolarů a profit margin klesl na záporných 50,24 %. Společnost v tomto roce prodělala 2,9 miliardy USD. V roce 2021 se jí podařilo vrátit alespoň do zelených čísel. Společnost sice vydělala pouze 12 milionů USD, ale tržby a profit margin si YoY dost polepšily. V roce 2022 bylo revenue 11,67 miliard dolarů a provozní marže se vyhoupnuly a 3,02 %. V loňském roce se tržby dostaly na 12,84 miliard dolarů a marže se zvýšily na 6,21 %. Čistý zisk tak byl pěkných 797 milionů USD.
Podnikání společnosti je jednoznačně závislé na Spojených státech. Není se také díky původu firmy čemu divit. Tato země v roce 2023 vygenerovala tržby v hodnotě 8,15 miliard dolarů. Tato suma zastupuje 63,46 % celkové hodnoty loňských tržeb. Zbytek svět, tedy všechny ostatní země, které společnost nijak nerozlišuje vynesly 4,69 miliardy dolarů. To je zbylých 36,54 % tržeb.
Nejvíce společnosti vynesly zakázky přímo od jednotlivých zákazníků, které se označují jako B2C (business to customer). Tyto služby byly zodpovědné za 70,98 % celkové hodnoty tržeb. To je 9,11 miliard USD. Další 3,39 miliardy dolarů pocházejí z B2B (business to business) Toto oddělení se specializuje výhradně na firemní cesty a zájezdy. Známá aplikace Trivago poté společnosti vynesla zbývajících 338 milionů USD v tržbách. To je pouze 2,63 % z tržeb firmy za rok 2023.
Zisky na akcii se v roce 2016 pohybovaly na hodnotě 4,49 USD. společnost se držela 4,33 % pod odhadem trhu. V dalším roce nebyl konsenzus překonán o 6,62 %. V roce 2018 se to ale společnosti podařilo. EPS byly v tomto roce 5,83 dolarů. V roce 2019 došlo k jejich navýšení na 6,15 USD. Rok 23020 s sebou ale přinesl nejen zastavení podnikání firmy a s tím spojený pokles, všech metrik, ale také zvýšení dluhu. společnost v roce 2020 reportovala zisky na akcii -8,7 USD. V roce 2021 se EPS dostaly do zisku, když byly 1,65 USD. Poslední 2 roky se společnost dostává na své předchozí hodnoty. V roce 2022 byly zisky na akcii 6,79 USD a v roce 2023 dokonce 9,69 USD. V dalších letech se očekává rozšíření celého sektoru. Společnost by na tom měla slušně vydělávat. EPS by se do roku 2027 mohly dostat až na 21,59 USD.
V roce 2016 byly tržby na hodnotě 8,77 miliard dolarů. O rok později to bylo 10,06 miliard USD. společnost v tomto roce ale nepřekonala odhady analytiků. Ty byly o 0,5 % vyšší než reálná výše tržeb. V roce 2018 se ale společnost nad konsenzus dostala. Bylo to o 0,16 %. Revenue bylo 11,22 miliard dolarů. O rok později se tržby dostaly až na 12,07 miliard USD. To je do dnešního dne nejvyšší hodnota, na kterou se firma kdy dostala. V roce 2020 totiž přišlo výrazné snížení tržeb. Jejich hodnota se propadla až na 5,2 miliard USD. Poslední 3 roky se ale jejich výše postupně zvedá. V roce 2021 se tržby dostaly na 8,6 miliard USD a o rok později to bylo 11,67 miliard USD. Za loňský rok, kdy se tržby dostaly po pěti letech nad odhady trhu o 0,07 % byla jejich hodnota 12,84 miliard dolarů. Stejně jako u EPS se i zde v dalších letech očekává pěkný růst. Do roku 2027 by se revenue mohlo podívat na 17,35 miliard USD.
Společnost své podnikání od roku 2020 dost změnila. Je teď mnohem odolnější a spolehlivější. Nové kategorie tržeb se od tohoto roku hezky zvětšily. B2C vyneslo v roce 2020 firmě 3,99 miliard USD. V roce 2023 už to bylo 9,11 miliard dolarů. B2B se dostalo z 942 milionů USD za rok 2020 na loňské 3,39 miliardy USD. Výnosy z Trivaga se ale snížily. To v roce 2017 generovalo 752 milionů USD v tržbách. Loni už to bylo pouze 338 milionů USD.
Provozní náklady
Společnosti se společně s růstem businessu logicky zvedaly i náklady na provoz. V roce 2010 jí na jeden kvartál stačilo 518 milionů USD. V roce 2012 už to ale byla miliarda a o další 3 roky později se na jeden kvartál spotřebovalo 1,57 miliardy USD. Do roku 2020 společnosti rostly náklady možná až příliš rychle. Těsně před začátkem pandemie utratil management za jedno čtvrtletí 3,502 miliardy dolarů. V roce 2020 ale muselo přijít snížení výdajů, protože se zmenšily tržby. Společnosti se podařilo tuto částku dostat na 1,415 miliardy dolarů. Na této hodnotě se náklady další 4 kvartály stabilně držely. Opětovný růst byl zahájen až v polovině roku 2021. Výdaje se nejprve podívaly na 2,4 miliardy USD. Růst byl opatrnější, a tak se na stejnou hodnotu, kde byly výdaje před pandemií firma zatím nevrátila. V roce 2023 utratila nejvíce za 3 kvartál. Bylo to 3,322 miliardy USD. Za poslední čtvrtletí se výdaje dostaly na hodnotu 2,78 miliardy dolarů.
Dividenda
Společnost vyplácela dividendu od roku 2010 do roku 2020. V posledních letech byl hlavně díky pandemii dividenda přerušena. Poslední výplatu tak investoři obdrželi ve výši 34 centů na jednu akcii na začátku roku 2020.
Valuace/Porovnání s konkurenty
Ocenění společnosti si v posledních letech prošlo výraznými změnami, ale začněme postupně. V roce 2010 bylo P/E na hodnotě 13,4 bodů. Tato hodnota se do konce roku 2011 snížila na 7,8 USD. Zisky na akcii rostly rychleji než cena akcie. V letech 2012-2013 se tento poměr ale dostal na mnohem vyšší hodnotu. Jeho vrchol byl 56,37 bodů. V té době se totiž akcie v růstu nezastavila, ale EPS ano. P/E se postupně snižovalo až do roku 2016, kdy se začalo z hodnoty kolem 21 bodů odrážet a růst. Ke konci roku bylo ocenění 97 bodů. Z těchto výšin se firma dostávala několik let. Největší pád přišel ale v roce 2020, kdy se EPS propadly do záporných hodnot. P/E tak bylo na nule. Z ní se dostalo o rok později. Aktuálně se společnost obchoduje za 25,5násobek budoucích tržeb. Jedná se o jedno z nižších historických ocenění.
Rivalové
Booking Holdings $BKNG-0.3%: je jednou z předních světových online cestovních agentur a poskytovatelů souvisejících služeb. Společnost, která má své sídlo v Norwalku, byla založena v roce 1997. Do jejího portfolia spadá několik dobře známých značek, jako jsou Booking.com, Priceline.com, Agoda.com, Kayak.com, Cheapflights, Rentalcars.com a OpenTable. Tato diverzifikace značek značek umožňuje Bookingu nabízet širokou škálu cestovních a restauračních služeb, od rezervací hotelů, letů a pronájmů aut po rezervace stolů v restauracích. Booking Holdings se zaměřuje na technologicky vyspělé řešení pro cestovní a pohostinství průmysl, což zahrnuje vytváření uživatelsky přívětivých webových stránek a mobilních aplikací, které umožňují zákazníkům snadno plánovat a rezervovat celou škálu cestovních služeb.
Airbnb $ABNB+5.2%: je globální online platforma pro sdílení ubytování, která propojuje hosty hledající ubytování s hostiteli nabízejícími pronájem svých nemovitostí. Společnost byla založena v roce 2007 Brianem Chesky, Joe Gebbia a Nathanem Blecharczykem v San Franciscu, Kalifornii. Airbnb umožňuje lidem z celého světa najít a rezervovat jedinečná ubytovací zařízení – od běžných pokojů a bytů až po neobvyklé nabídky jako jsou stromové domy, hrady a iglú. Koncept Airbnb vznikl, když zakladatelé chtěli využít volný prostor ve svém bytě k poskytnutí ubytování návštěvníkům konference v San Franciscu a zároveň si přivydělat. Od této skromné myšlenky se Airbnb rozrostlo do globálního podnikání, které působí ve více než 100 000 městech a 220 zemích a oblastech po celém světě.
Tripadvisor $TRIP+3.5%: Tripadvisor je americká online cestovní společnost a jedna z největších cestovních platforem na světě, která poskytuje recenze, rady a rezervace týkající se cestování. Společnost byla založena v roce 2000 Stephenem Kauferem, Langley Steinertem a dalšími, a má své sídlo v Needhamu, Massachusetts. Tripadvisor se původně zaměřoval na uživatelské recenze hotelů, restaurací a atrakcí, ale postupem času své služby rozšířil o rezervační možnosti pro hotely, letenky, prázdninové pronájmy a zážitky. Tripadvisor se stal nezbytným nástrojem pro cestovatele po celém světě, kteří hledají spolehlivé informace a inspiraci pro své cesty. Platforma shromažďuje recenze a hodnocení od skutečných cestovatelů, což uživatelům umožňuje provádět informovaná rozhodnutí o tom, kde se ubytovat, co navštívit a kde jíst. Díky tomu se Tripadvisor stal jedním z největších agregátorů uživatelských recenzí v cestovním průmyslu.
Za poslední 3 roky se trend cestování pomalu vrací na svá předpandemická čísla. Nejlépe na tom je (z dnešního porovnání) společnost $BKNG-0.3%. Její akcie si od roku 2020 polepšily o 72 %. Na druhém místě se s podstatným odstupem nachází firma $ABNB+5.2%. Její akcie jsou nahoře o necelých 13 %. Třetí místo patří akcii $EXPE+2.1%, která je 1,25 % v minusu. Na posledním místě a zároveň s největší ztrátou je společnost $TRIP+3.5%. Její akcie si za poslední 3 roky pohoršily o 31 %.
Plány do budoucna
Expedia Group se zaměřuje na inovace a udržitelnost jako klíčové aspekty svých budoucích plánů. Uvedení nového věrnostního programu "One Key" značí významný krok vpřed, protože integruje odměny napříč širokou nabídkou služeb Expedia Group včetně letů, hotelů, prázdninových domovů, půjčoven aut, plavby a aktivit. Tento program je navržen tak, aby zjednodušil a obohatil zážitky z cestování pro miliony dalších cestovatelů, nabízející úspory, odměny a výhody.
Kromě toho Expedia Group spustila novou globální strategii udržitelnosti s názvem "Open World", která si klade za cíl posunout cestovní ekosystém směrem k větší udržitelnosti. Strategie se zaměřuje na tři priority: zvýšení přístupu pro nedostatečně zastoupené cestovatele, demokratizaci cestovního hospodářství a inovaci udržitelných řešení pro budoucnost cestování. Tato strategie zahrnuje zlepšení v oblasti dostupnosti, podporu diverzifikace v cestovním ruchu a zavádění programů zaměřených na startupy a malé a střední podniky v cestovním ruchu. Expedia Group se také zapojila do Koalice Travalyst a podepsala Glasgowské prohlášení pro klimatickou akci v cestovním ruchu, čímž se zavázala k dosažení cílů snížení emisí na polovinu v příštím desetiletí a k dosažení nulových emisí v cestovním ruchu co nejdříve před rokem 2050.
Výhled
Akcie společnosti se ve větší části roku 2023 drželi při nízké volatilitě v bočním trendu mezi cenami 120 a 90 dolarů. Z této zóny se akcii podařilo v posledních měsících roku 2023 vystoupit a silněji růst. Od druhé poloviny listopadu do konce roku si akcie polepšila o 66,7 %. Letos se společnost díky výsledkům propadla zatím o 10,24 %. Stále se ale drží na nejvyšších hodnotách za poslední rok. Aktuální hodnota akcie se nachází 32,9 % pod svou férovou hodnotou. Absolutní vrchol, který je vzdálený 61,58 % byl naposledy otestován v roce 2022. Pokud by se společnost dostala na svou férovou cenu, obchodovala by se na hodnotě z roku 2021 a 2021. Výše nikdy nebyla.
Z výhledu analytiků máme jasný směr. Ze 35 dotázaných analytiků by jich 13 akcie ihned nakoupilo. Jejich výhled počítá s růstem ceny až o 46,28 %. V takovém případě by se jedna akcie na trhu obchodovala za rovných 200 dolarů. Další 3 analytici by také do firmy investovali, ale jejich cíl je o něco skromnější. Stačil by jim růst o 17,6 % na 160,8 USD. Nejvíce, tedy 18 analytiků by akcie firmy zatím drželo. Poslední analytik by se společnosti zbavil. Nejhorší projekce je pokles o necelých 5 % v následujících 12 měsících. Jak se na tuto společnost a celkově sektor díváte? Vidíte zde budoucnost?
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.