Společnost Adient je přední globální společností, která se specializuje na výrobu a dodávku automobilových sedadel a interiérových systémů pro automobilový průmysl. Jedná se tak o velmi součást světového průmyslu. Její operace se prolínají mezi všechny kontinenty. Jak se na tom ale cena jejích akcií?

Představení

S více než 75letou historií Adient poskytuje komplexní řešení sedadel od konceptu a designu až po výrobu a dodávku, což zákazníkům umožňuje získat produkty, které jsou na špici technologického pokroku. Sídlo společnosti Adient se nachází v Michiganu v USA, a její operace jsou rozšířeny na globální úrovni s výrobními zařízeními a technologickými centry po celém světě.

To umožňuje společnosti poskytovat služby na všech hlavních automobilových trzích a udržovat silné partnerství s mnoha předními automobilovými výrobci. Inovace a udržitelnost jsou klíčové prvky, které definují strategii společnosti Adient. Firma klade důraz na vývoj produktů, které nejenže splňují, ale i překračují očekávání zákazníků v oblasti pohodlí, bezpečnosti a designu. Adient také aktivně pracuje na snižování dopadu své činnosti na životní prostředí prostřednictvím efektivního využívání zdrojů, snižování emisí a recyklace materiálů.

Zajímavost: V současné době má Adient několik významných partnerství napříč automobilovým průmyslem. Ta největší s významnými globálními automobilovými výrobci jako jsou Ford, General Motors, Volkswagen, a Toyota. Tato partnerství zdůrazňují silnou pozici firmy na trhu jako klíčového dodavatele a inovátora v oblasti automobilových sedadel a interiérových řešení.

Management

Jerome Dorlack – CEO

Pan Dorlack dříve působil jako výkonný viceprezident a finanční ředitel od roku 2022 do roku 2023, výkonný viceprezident pro Ameriku od roku 2019 do roku 2022 a viceprezident a ředitel nákupu Adient do roku 2019. Do společnosti nastoupil v roce 2018.

Před prací v Adientu byl senior viceprezidentem a prezidentem elektrických distribučních systémů a prezidentem operací v Jižní Americe pro firmu Aptiv. Předtím pracoval ve společnosti Delphi, kde zastával funkci viceprezidenta pro hnací ústrojí a generálního ředitele pro produkty hnacích ústrojí.

Jerome Dorlack strávil 17 let na různých pozicích ve společnosti ZF/TRW Automotive, od inženýrství, obchodu, kvality a provozu a nákupu. Získal také bakalářský titul v oboru inženýrství a magisterský titul v oboru obchodní administrativa na University of Toledo.

Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho Linkedin, kde naleznete nejen celou jeho pracovní historii, která je nadmíru zajímavá, ale také bližší přístup k samotné společnosti. Nechybí ani popis jeho vzdělání.  

Obor/Specializace společnosti

Automobilová sedadla: Adient je globálním lídrem ve vývoji a výrobě sedadel pro osobní automobily, dodávky a nákladní vozidla. Společnost nabízí komplexní řešení, která zahrnují vše od standardních sedadel po vysoce výkonná sedadla pro luxusní segmenty, včetně inovativních funkcí jako jsou masážní systémy, vytápění, ventilace, a pokročilé elektronické ovládání.

Interiérové komponenty a systémy: Kromě sedadel poskytuje Adient také širokou škálu interiérových komponent a systémů, včetně palubních desek, dveřních panelů a podlahových systémů. Tyto produkty jsou navrženy tak, aby poskytovaly maximální pohodlí a bezpečnost, zatímco současně zlepšují estetický a funkční charakter interiéru vozidla.

Inovace a udržitelnost: Adient klade velký důraz na inovace a udržitelný rozvoj. Společnost průběžně vyvíjí nové materiály a technologie, které snižují hmotnost sedadel a zvyšují jejich recyklovatelnost, což přispívá k redukci celkové spotřeby paliva vozidel a emisí CO2. Adient také pracuje na řešeních pro inteligentní sedadla, která se adaptují na potřeby a preference uživatelů.

Globální přítomnost a lokální adaptabilita: S výrobními zařízeními a technologickými centry po celém světě je Adient schopen sloužit globálním i lokálním trhům s vysokou mírou flexibility a rychlosti. Tato globální síť umožňuje společnosti úzce spolupracovat s automobilkami na vývoji a implementaci specifických řešení, které odpovídají kulturním a tržním specifikacím jednotlivých regionů.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se v roce 2023 pouze v jednom kvartále podařilo překonat odhady analytiků v tržbách i ziscích na akcii. Většinu roku byly tedy hodnoty těchto metrik v červených číslech. Akcie na ro reagovaly smíšeně. Další Earnings jsou naplánovány na 2. května. Očekávají se vyšší tržby i EPS.

Aktuální tržní hodnota společnosti jsou 3 miliardy dolarů. Je to sice výrazně výše, než kde byla společnost před covidovou pandemií, ale je to také výrazně méně, než je její absolutní vrchol. Toho firma dosáhla v roce 2017 na ceně 86 dolarů. Nyní je cena o 62 % níže.

Společnost je z pohledu rozdělení akcií v jasném držení investorů na trhu. Pouze 1,73 % všech vydaných akcií je v soukromých rukou. Aktuální dluh firmy jsou 2,79 miliardy dolarů. EJ to sice nižší částka než hodnota firmy, ale i tak je poměrně vysoká. Firma se bude muset v dalších letech na splácení dluhu více zaměřit. Pro společnost nyní pracuje 70 tisíc lidí.

V roce 2019 se tržby společnosti pohybovaly na 16,53 miliardách dolarů. Provozní marže ale byly 2,97 % v minusu. Díky tomu společnost v tomto roce prodělala 491 milionů USD. V roce 2020 se díky pandemii marže snížily ještě více a to na -4,32 %. Revenue kleslo na 12,67 % a ztráta se navýšila na 547 milionů dolarů. V roce 2021 došlo ve firmě k převratu. Profit margin se po letech dostal do kladných hodnot a společnost mohl začít vydělávat peníze. Tržby byly v tomto roce 13,68 miliard dolarů a díky kladným maržím na 88,1 % byl zisk 1,11 miliardy USD. V roce 2022 se firma vrátila do záporných hodnot, když prodělala 120 milionů USD. Tržby ale rostly a 14,12 miliard USD. Za loňský rok se revenue podívalo na 15,4 miliard dolarů. Provozní marže byly 1,33 % a čistý zisk byl 205 milionů USD.

Společnost provozuje své podnikání po celém světě. Největší podíl tržeb ale i nadále zůstává ve Spojených státech. V této zemi byly v roce 2023 tržby firmy 6,53 miliard USD. To odpovídá 42,42 % z jejich celkové hodnoty z loňský rok. Jako samostatný stát se na druhém místě umístilo Mexiko, které přineslo tržby ve výši 2,66 miliard USD. Následovala Čína s 1,39 miliardou USD a Německo s 1 miliardou a 5 miliony USD. V Polsku společnost utržila 963 milionů a v České republice rovných 900 milionů USD. Ve Španělsku byly tržby 725 milionů USD a v Thajsku to bylo 564 milionů USD. Všechny tyto tržby pocházejí z prodeje sedadel a dalších interiérových doplňků. Jedná se o jediný segment, ve které tato společnost podniká.

Zisky na akcii se v roce 2016 pohybovaly na hodnotě 8,67 USD. V dalším roce se jejich hodnota navýšila na 9,48 USD. V tomto roce byla společnost nad konsenzem trhu o 1,03 %. To je nejnižší překonání celoročního EPS až do dnešního dne. V roce 2018 se hodnota zisků na akcii sice snížila na 5,66 dolarů, ale i tak byla tato hodnota nod odhady o 2,01 %. V dalších dvou letech došlo k dalším poklesům zisků na akcii. V roce 2019 byly 1,63 a v roce 2020 – 0,05 USD. V roce 2021 se jejich hodnota dostala na 2,09 dolaru. V roce 2022 byly zisky na akcii 0,11 USD a v roce 2023 se jejich hodnota dostala na 2,15 USD. V dalších letech se očekává výrazný nárůst EPS. Do roku 2027 by se mohly EPS dostat až na 7,8 dolarů.

Co se týče tržeb, tak ty byly v roce 2016 na úrovni 16,8 miliard dolarů. V roce 2017 se jejich výše ale snížila na 16,21 miliard USD. Tento a následující rok 2018 byly nad odhady analytiků. Sice pouze o pár desetin procenta, ale i to se počítá. V roce 2019 se jejich hodnota snížila ze 17,44 miliard USD na 16,5 miliard USD. V roce 2020 byly tržby jednoznačně nejnižší za poslední roky. Bylo to způsobeno pandemií, protože produkce nejen aut po celém světě výrazně klesla. V posledních třech letech se z toho ale firma velmi dobře dostává. Tržby rostou. V roce 2021 byly 13,68 miliard USD a v roce 2022 byly 14,12 miliard USD. V loňském roce se revenue dostalo na nejvyšší hodnotu od roku 2019, když bylo 15,4 miliard dolarů. Růst by měl podle výhledu analytiků pokračovat i v dalších letech. V roce 2026 by se tržby mohly podívat na 16,14 miliard USD.  

Společnost ještě v roce 2017 dělila své podnikání do dvou segmentů, které později spojila pro jednodušší přehlednost do současného jednoho. V roce 2017 tržby získávala z prodeje a vývoje sedadel do aut a z jejich příslušenství, které bylo klasifikováno jako samostatná kategorie. V roce 2019 se ale tyto segmenty spojily do aktuálního, který se jednoduše jmenuje „seating supply“. Tržby z něj se ale od roku 2019 snížily. V tomto roce byly 16,53 miliard USD, ale v roce 2023 už to bylo pouze 15,4 miliard dolarů.

Provozní náklady

Náklady na provoz společnosti se za poslední roky výrazně neměnily. Společnosti sice rostou tržby, ale management je s růstem výdajů opatrný. V prvním kvartálu roku 2021 společnost za jedno čtvrtletí utratila 3,66 miliardy USD. Ve třetím kvartále stejného roku se ale výdaje dostaly na 1,69 miliard USD. Byl to nejnižší kvartál z pohledu výdajů za poslední roky. Od té doby se ale náklady držely stabilně na 3,5 miliardách USD. V roce 2023 došlo k mírnému růstu na 3,9 miliard USD, ale v posledním kvartále se tato hodnota o 300 milionů dolarů snížila.

Dividenda

Společnost vyplácela dividendu pouze velmi krátce. První výplatu dostali akcionáři v roce 2017. Její hodnota byla 0,275 USD na akcii. Jednalo se o jednu z celkem sedmi výplat. Dividenda byla vyplácena kvartálně a stále ve stejné výši. S příchodem roku 2019 a klesajícími tržbami byla ale zrušena.

Valuace/Porovnání s konkurenty

Vzhledem k tomu, že se společnost od svého vstupu na burzu nacházela větší množství času ve ztrátě, bylo i její P/E na nule. Nicméně, při IPO bylo stanoveno na 8,77 odkud se během několika prvních měsíců dostalo na rekordních 373. Trh totiž nevěděl, jak společnost správně nacenit. Odtud následoval strmý pád na nulu. V roce 2021 se na krátkou dobu dostal tento poměr na 39 bodů, ale dlouho se zde nezdržel. Aktuálně se i díky výstřelu v roce 2023 společnost prodává za necelý 15násdobek budoucích zisků.

Rivalové

Magna Internationa $MGA: je přední světová společnost v oblasti automobilového průmyslu, která poskytuje širokou škálu inovativních řešení a komponent pro výrobu automobilů. Založena byla v roce 1957 ve městě Aurora v Kanadě. Rychle se rozrostla do globálního giganta s více než 340 výrobními zařízeními a 158 000 zaměstnanci ve více než 28 zemích. Tato celosvětová působnost umožňuje Magně sloužit poskytovat služby automobilovým výrobcům na všech kontinentech. Magna se specializuje na široké spektrum produktů a služeb, včetně výroby karoserií a šasí, systémů pohonu, vnějších a vnitřních komponent, elektronických systémů, zrcátek, osvětlení a mnoho dalších. Jednou z klíčových sil Magny je její schopnost integrovat tyto rozmanité komponenty a systémy do komplexních a efektivních řešení pro automobilový průmysl.

Lear Corporation $LEA: Lear Corporation je přední globální společnost v oblasti automobilového průmyslu, která se specializuje na výrobu a dodávku automobilových sedadel a elektrických systémů. Firma byla založená v roce 1917. Od svých skromných začátků jako malý výrobce sedadel pro automobily se vyvinula v jednoho z největších dodavatelů komponent pro automobilový průmysl s více než 261 výrobními a montážními zařízeními ve 39 zemích po celém světě. S více než 100 000 zaměstnanci je Lear Corporation důležitým hráčem na trhu, poskytujícím produkty a služby široké škále předních automobilových značek.

Dorman Products $DORM: jedná se o významnou společnost v automobilovém průmyslu, která se specializuje na výrobu a dodávku náhradních dílů a komponent pro osobní a nákladní automobily. Firma byla založena v roce 1918 a té doby etablovala jako klíčový hráč v průmyslu, nabízející více než 80 000 různých produktů, které pokrývají širokou škálu vozidel a aplikací. Sídlo společnosti se nachází v Pennsylvanii a její produkty jsou distribuovány po celém světě. Dorman Products, Inc. je známá svou inovací a schopností poskytovat "hard-to-find" díly, které OEM (Original Equipment Manufacturer) buď už neprodukují nebo nabízejí za vysokou cenu. Tímto způsobem Dorman naplňuje důležitou mezeru na trhu, umožňuje majitelům vozidel a opravárenským dílnám udržovat a opravovat vozidla s kvalitními díly bez nutnosti velkých nákladů nebo výměny celého vozidla.

Covidový propad jistě všechny společnosti z toho průmyslu díky nižší poptávce poznamenal, ale jejich akcie se dokázaly od jeho začátku dost do kladných hodnot a pád tak zcela smazat. Nejlépe je na tom od roku 2020 akcie $ADNT, která si připisuje 57,29 %. Na druhém místě se nachází akcie společnosti $DORM, která je za poslední 3 roky výše o 27,13 %. Téměř na nule se poté nacházejí zbývající dvě firmy. Se ziskem 5,26 % zde máme společnost $LEA a na poslední místě je firma $MGA. T si za poslední 3 roky polepšila o 0,74 %.

Plány do budoucna

Společnost Adient investuje do výzkumu a vývoje inovativních řešení pro sedadla a interiérové systémy, což zahrnuje pokročilé materiály pro lepší pohodlí a bezpečnost, při současném snižování hmotnosti a podpoře udržitelnosti. Rovněž rozvíjí inteligentní a moderní sedadla s pokročilými funkcemi, jako jsou automatické nastavení, masážní systémy a integrované bezpečnostní technologie.

Zároveň se Adient zaměřuje na udržitelnost a ekologickou odpovědnost, zvyšuje použití recyklovaných a obnovitelných materiálů, snižuje emise z výrobních procesů a zlepšuje energetickou efektivitu svých produktů. Společnost také hledá příležitosti pro expanzi na nové trhy a segmenty, což zahrnuje posilování přítomnosti v rozvíjejících se trzích a rozšíření portfolia produktů o nové technologie a služby.

Expanze na nové trhy a segmenty: Adient hledá příležitosti pro růst prostřednictvím expanze do nových geografických oblastí nebo segmentů trhu. Toto zahrnuje posílení přítomnosti v rozvíjejících se trzích, kde se očekává růst automobilového průmyslu, nebo rozšíření portfolia produktů o nové technologie a služby.

Inovace a technologický vývoj: Adient nadále investuje do výzkumu a vývoje inovativních řešení sedadel a interiérových systémů. Toto zahrnuje pokročilé materiály, které nabízejí lepší pohodlí a bezpečnost, zatímco současně snižují hmotnost a podporují udržitelnost. Firma nadále pokračuje ve vývoji inteligentních sedadel, která jsou nejen pohodlnější, ale také bezpečnější.

Výhled

Akcie společnosti Adient se sice rychle dostaly z covidového propadu, ale v posledních letech tento trend nepokračuje. Akcie firmy se v posledních třech letech pohybuje spíše do strany. V roce 2023 se sice cena podívala na vyšší ceny, ale i tak se vždy vrátila pod hodnotu 40 USD. Nyní se akcie pohybuje spíše na spodní hranici bočního trendu. Díky tomu, že se do budoucna očekává růst zisků na akcii na nová maxima, můžeme očekávat, že se cena akcie bude ubírat alespoň podobným směrem. V tomto týdnu se cena podívala na letošní nejnižší hodnoty, ale investoři ji rychle vykoupili a poslali ji tak zpět nahoru. Vypadá to tedy, že na nižší ceny se akcie zatím nechystá.

Z pohledu analytiků je akcie velmi zajímavá. Z 12 odborných analýz vyplývá, že 5 analytiků by akcii ihned nakoupilo. Jejich výhled na možný růst je totiž velmi pozitivní. V nejlepším případě by se mohla cena akcie dostat až o 76,18 % výše. Na trhu by se tedy obchodovala za 58 dolarů. Další analytik by akcii tako nakoupil, ale stačil by mu růst o 22,52 % na cenu 40,32 dolarů. 3 analytici by akcie raději pouze drželi a čekali na to, jak se jejich cena letos vyvine. Poslední 3 analytici by ale společnost z portfolia raději vyřadili. Bojí se možného propadu o necelých 15 % na cenu 28 USD. Jak se na tuto akcii a na celý automobilový sektor díváte vy? Máte do něj zainvestováno?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.