Stem Inc.: Technologická řešení pro skladování a distribuci elektřiny
Stem Inc. je globální lídrem v oblasti řešení a služeb pro čistou energii řízených umělou inteligencí (AI). Společnost, založená v roce 2009, poskytuje řešení a služby čisté energie navržené tak, aby maximalizovaly ekonomickou a environmentální hodnotu energetických aktiv. Jak se ale společnosti v posledních letech daří, když její akcie prudce klesá?
Představení
Společnost Stem Inc. má své sídlo v San Franciscu v Kalifornii a zaměstnává 624 lidí. Ve svém odvětví působí jako poskytovatel inteligentních, propojených a obnovitelných energetických úložných sítí po celém světě. Nabízí energetická úložiště a Athena, software umožňující provozovat energetická úložiště, které slouží komerčním a průmyslovým podnikům, nezávislým výrobcům energie, vývojářům obnovitelných projektů a provozovatelům a správcům sítí.
Platforma Athena, vedená umělou inteligencí, umožňuje organizacím nasadit a využít hodnotu svých čistých energetických aktiv v širokém měřítku. Aplikace, včetně PowerTrack od AlsoEnergy, zjednodušují a optimalizují správu aktiv a spojují ekosystém vlastníků, vývojářů, aktiv a trhů. Stem také nabízí přívětivá partnerská řešení pro zlepšení výnosů napříč dalšími energetickými projekty, včetně úložišť energie nebo solárních a nabíjecích stanic pro elektrická vozidla.
Zajímavost: Jednou ze zajímavostí o společnosti Stem Inc. je, že se stala první čistě zaměřenou společností na inteligentní úložiště energie, která vstoupila na veřejný trh v USA.
Management
John Eugene Carrington – CEO
John Carrington působí jako generální ředitel a člen představenstva od roku 2013.
Pan Carrington má více než 25 let zkušeností s vedením technologických, energetických a průmyslových společností. Před nástupem do společnosti Stem zastával pan Carrington funkci generálního ředitele a ředitele společnosti MiaSolé, největší světové solární společnosti založené na CIGS. Před MiaSolé působil jako výkonný viceprezident pro marketing a obchodní rozvoj ve společnosti First Solar. Před First Solar strávil více než 16 let ve společnosti General Electric Company.
Pan Carrington získal titul B.S. v oboru ekonomie z University of Colorado.
Pokud by vás zajímaly další informace o samotném CEO, můžete se podívat na jeho Linkedin, kde má celou svou pracovní historii až od prvního zaměstnání, kde pracoval pro Owens Corning v lednu roku 1988, až po jeho kompletní přehled studia.
Obor/Specializace společnosti
Platforma Athena: Tato pokročilá platforma je jádrem nabídky společnosti Stem a umožňuje efektivní správu a optimalizaci energetických úložišť. Využívá umělou inteligenci a strojové učení pro automatizaci operací a zvýšení efektivity energetických systémů svých zákazníků.
Energetická úložiště: Stem poskytuje hardwarová a softwarová řešení pro úložiště energie, která umožňují komerčním a průmyslovým subjektům, výrobcům energie, vývojářům projektů a utilitám efektivněji využívat akumulovanou energii a zvyšovat jejich energetickou soběstačnost.
Solární energie: Společnost nabízí integrovaná řešení pro solární energii a úložiště, což zákazníkům umožňuje maximalizovat využití obnovitelné energie a zlepšit energetickou efektivitu.
Nabíjení elektromobilů: Stem rovněž poskytuje řešení pro správu nabíjecích stanic pro elektrická vozidla, což podporuje adopci elektrických vozidel a integraci s energetickými systémy založenými na obnovitelných zdrojích.
Služby pro energetické trhy: Nabízí řešení pro účast na velkoobchodních energetických trzích, což umožňuje optimalizaci výnosů z energetických aktiv a podporuje integraci obnovitelných zdrojů do energetického mixu.
Ziskovost a cash firmy
Společnosti se za rok 2023 podařilo překonat odhady analytiků v ziscích na akcii a tržbách současně pouze jednou. Ostatní čtvrtletí byla spíše pod konsenzem trhu. V posledním kvartálu se EPS firmy nepotkaly s odhady o 69,89 % a tržby byly nižší o 35,29 %. Další výsledky jsou naplánované na 2. května. Očekává se meziroční růst.
Stem, Inc.
STEMAktuální tržní hodnota společnosti je 332,9 milionů dolarů. Pří vstupu na burzu byla ale kapitalizace vyšší o 340 % a dotýkala se tak jedné miliardy USD. Později se v průběhu roku 2021 cena dostala na hodnotu 51 USD. To je od dnešní ceny vzdáleno o 2230 %. Společnost se tedy obchodovala za hodnotu 4 miliard dolarů.
Z pohledu držení akcií je stále 7,92 % v rukou soukromého držitele. Zbylých 145,28 milionů kusů akcií je na trhu rozděleno mezi ostatní investory. Dluh firmy je nyní 603,9 milionů USD, což je téměř dvojnásobek její celkové hodnoty. Společně se 624 zaměstnanci bude mít společnost plné ruce práce s tím, aby se dostala na vyšší hodnoty nejen na trhu, ale také v ziskovosti a tržbách.
V roce 2019 společnost prodělala pouze 10 410 dolarů. Byl to rok, kdy neměla žádné tržby. V roce 2020 už ale vstoupila na trh pořádně. Revenue bylo 36,31 milionů USD a profit margin byl -430 %. Firma tak prodělala 156,12 milionů USD. O rok později se tržby dostaly na 127,37 milionů dolarů. Ziskovost ale byla stále záporných 79 %. Ztráta byla v tomto roce 101 milionů USD. Rok 2022 přinesl zvýšení marží, ale i tak se stále nacházely v záporných hodnotách. Tentokrát to bylo -34,18 %. Tržby byly 362,98 milionů USD. V loňském roce se tržby dostaly na 461,52 milionů dolarů. Provozní marže jsou ale stále záporných 30,42 %. Společnost v roce 2023 prodělala 140,41 milionů dolarů.
Firma Stem se soustředí na své podnikání hlavně ve Spojených státech. Už se ale dostala i do bodu, kdy jí čas od času přijde i zahraniční zakázka. Ty z USA ale mají stále drtivou převahu. Loni byly tržby z 96 % právě z této země. Ze zbytku světa pocházelo pouze 18 milionů dolarů.
Nejvíce společnost utrží na svém hlavním produktu, kterým je platforma Anthena. Z ní společnost zaklala v loňském roce 398,97 milionů USD v tržbách. Tato hodnota odpovídá 86,45 milionům USD. Služby a servis těchto přístrojů poté přinesly dalších 62,55 milionů USD.
Zisky na akcii byly v roce 2020 záporný dolar a 19 centů. V roce 2021 se je společnosti podařilo navýšit na záporných 96 centů. Trh ale očekával vyšší hodnotu a to o 17,53 %. V roce 2022 se EPS dostaly na -0,81 USD. Stále to bylo pod konsenzem. Ten byl totiž -0,79 USD. Loni se zisky na akcii dostaly na horší hodnotu, když se propadly na -0,9 USD. Byl to ale první rok, kdy se společnost dostala nad odhady trhu a to o 2,7 %. V dalších letech by se EPS měly pohybovat stále více směrem k nule. V roce 2026 se očekává, že budou pouze -0,04 USD.
Vývoj tržeb je o něco lepší. V roce 2020 bylo revenue na hodnotě 33 milionů USD. O rok později se ale tržby dostaly na 127,37 milionů USD. Růst to byl pěkný, ale stále byl 13,8 % pod konsenzem trhu. V roce 2022 se revenue navýšilo na 363 milionů dolarů. Tato hodnota už byla pouze 2,45 % pod odhady analytiků. Za loňský rok byly celkové tržby ve výši 461,5 milionů USD. Očekávalo se ale 556 milionů USD. V dalších letech by měla společnost nadále zvyšovat své tržby, a to rychlým tempem. Do roku 2026, kam sahají predikce, by se hodnota revenue mohla dostat až na 1 miliardu a 9 milionů dolarů.
Z hlavního produktu, tedy služby Anthena, společnost utržila v roce 2021 107,14 milionů dolar. V roce 2022 už to bylo 310 milionů USD a loni 398,97 milionů dolarů. Postupně se navyšovalo i revenue z jejích oprav, protože se během let dostala k většímu počtu zákazníků. Servis a údržba Antheny v roce 2021 vygenerovala pouze 20,24 milionů USD. V roce 2022 už to ale bylo 52,14 a v roce 2023 dokonce 62,55 milionů dolarů. Očekává se, že i tato číst podnikání firmy by měla s postupným vyšším prodejem růst.
Provozní náklady
Společnost si musí svoje výdaje v aktuální situaci, kdy není zisková, hlídat. Postupem času se ale zvedají. To je díky tomu, že firma produkuje alespoň částečné tržby z jejího obchodního modelu. V polovině roku 2020 firma potřebovala na provoz v jednom kvartálu 16 milionů USD. O rok později se ale kvartální výdaje vyšplhaly až na 43 milionů USD. Opravdový růst přitom teprve začal. V průběhu roku 2022 se náklady na čtvrtletí dostaly postupně až na 189 milionů dolarů. V dalších dvou kvartálech se naštěstí výdaje podařilo snížit na 110 a 128 milionů USD. Konec roku 2023 už byl ale opět výdajově náročnější. Na provoz firmy bylo třeba 202 milionů USD ve třetím kvartálu a 201 milionů USD v posledním loňském kvartálu.
Dividenda
Společnost je na burze teprve krátce, a proto nevyplácí žádné dividendy. Navíc se stále nachází ve ztrátě. Až se na trhu více zaběhne, není vyloučeno, že se majitelé akcií ve vzdálenější budoucnosti výplaty nemohou dočkat.
Valuace/Porovnání s konkurenty
Když společnost vstoupila na burzu, bylo její P/E ratio na hodnotě 11,8 bodů. Od tohoto milníku se ale s postupným poklesem ceny akcie a dostalo na nižší hodnoty. Jakmile se dostalo na 4, EPS se sklouzly v prvním reportovaném kvartále do ztráty. Společnost je v ní stále, a proto je její P/E ratio nadále na nule.
Rivalové
Ultralife Corporation $ULBI+0.9%: je společností, která se zabývá návrhem, výrobou, instalací a údržbou energetických systémů a systémů pro komunikaci a elektroniku po celém světě. Byla založena v roce 1991 a původně vzešla z divize baterií Ultra Technologies společnosti Kodak. Ultralife Corporation působí ve dvou hlavních segmentech: baterie a energetické produkty, a komunikační systémy. V segmentu baterií a energetických produktů vyrábí a prodává společnost širokou škálu nejen lithium manganových dioxidových (Li-MnO2). V oblasti komunikačních systémů se Ultralife specializuje na výrobu a design komunikačních systémů a příslušenství pod značkami McDowell Research a AMTI.
SES AI Corporation $SES+3.6%: je společnost na špičce inovací v oblasti elektrické dopravy, která se zaměřuje na vývoj a komercializaci pokročilých baterií Li-Metal. S globálním sídlem ve Spojených státech a důležitými provozy v Šanghaji, Soulu a Singapuru se firma věnuje inovacím v elektrické dopravě. Základem její činnosti je vývoj baterií Li-Metal s vysokou hustotou energie, které mají potenciál výrazně zlepšit výkon a dojezd elektrických vozidel. Přístup SES k inovaci baterií je komplexní a zahrnuje tři hlavní vývojové směry: Hermes, Apollo a Avatar. Platforma Hermes se soustředí na vývoj nových materiálů, jejich testování a kvalifikaci, včetně nových elektrolytů a ochranných povlaků anody.
NaaS Technology $NAAS+3.6%: je jedním z největších a nejrychleji rostoucích poskytovatelů služeb nabíjení elektrických vozidel v Číně. Společnost, založená s vizí napájet svět uhlíkově neutrální energií, zahájila své služby nabíjení EV v roce 2019 a od té doby si vybudovala a udržuje největší síť nabíjecích stanic v Číně z hlediska objemu nabíjení transakcí prostřednictvím své sítě pro provozovatele nabíjecích stanic třetích stran, a počtu veřejných rychlonabíječek DCFC připojených k její síti.
Společnost $ULBI+0.9%, jako jediná z dnes porovnávaných firem, se nachází v zisku. Od začátku roku 2021 se dnes její akcie obchoduje o 47,33 % výše. Ostatní společnosti se obchodují ve významné ztrátě. Akcie firmy $SES+3.6% jsou níže o 84 % a společnost $STEM-13.8% se obchoduje o 91 % níže. Na posledním místě dnešního srovnání se nachází akcie společnosti $NAAS+3.6%, která je od začátku roku 2021 dole o 99,29 %.
Plány do budoucna
Stem se zaměřuje na rozšíření svého vlivu a inovací v oblasti čisté energie a inteligentního skladování energie. Nedávným převzetím společnosti AlsoEnergy, Stem posílil svou pozici jako globální lídr v oblasti inteligentního softwaru pro čistou energii, přidávající 32,85 GW solárních aktiv pod správou ve více než 50 zemích. Tato akvizice umožňuje firmě poskytovat rozšířené softwarové produkty s vysokou marží, přístup k významným zákazníkům a značné rozšíření spravovaných aktiv. Společnost očekává, že tato kombinace bude okamžitě přínosná a podpoří její růst, zvýší marže a urychlí její globální expanzi jako poskytovatele inteligentních softwarových řešení pro čistou energii.
Projekt, který Stem nedávno zahájil, zahrnuje dodání první části energetického skladovacího potrubí společnosti REX v ERCOT, Texas, které představuje první závazek společnosti REX v hodnotě 400 milionů dolarů k získání projektů připravených ke stavbě z vývojového potrubí Regis v trhu ERCOT v Texasu. Iniciální čtyři systémy skladování energie, které jsou aktuálně ve výstavbě, by měly být uvedeny do provozu v roce 2023 a mohly by představovat přibližně 10 % celkového potrubí.
Výhled
Akcie společnosti se jak od IPO, tak od jejich absolutního vrcholu dost snížily. Jejich cena se nyní nachází na nejnižší hodnotě, což je pod dvěma dolary. Společnost se nyní stále potýká s tím, že se nedokáže dostat do ziskovosti, což jí nějaký čas ještě zabere. Výhled na budoucí roky je ale pozitivní a očekává se, že společnosti se tento milník podaří v brzké době překonat. Pod aktuální cenou žádný podpůrný support není, protože zde cena ještě nikdy nebyla. Aktuálně závisí cena akcie pouze na tom, jak se společnosti bude dařit naplňovat odhady analytiků v ziscích na akcii a tržbách. Pokud tyto hodnoty porostou, jistě se to promítne i do samotné ceny akcie.
Z 15 dotázaných analytiků by jich 5 akcie ihned nakoupilo. Jejich výhled je velmi optimistický a v nejlepším případě počítá s růstem ceny akcie až o 556 %. V takovém případě by se jedna akcie na trhu obchodovala za 13 dolarů. O něco nižší odhady ale stále počítají s růstem až o 148 % na cenu 4,92 USD. Ostatních 10 analytiků by akcie společnosti drželi. Od tohoto bodu může cena prakticky už pouze růst. Ano, může se stále dostat na nižší hodnoty, ale v porovnání s prostorem pro růst a pád je jasně vetší pro růst.
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.