První ziskový rok a býčí pohled Wall Street. Co čeká lídra trhu dál?
Tentokrát se podíváme na jednu společnost, která je mnoha investorům moc dobře známá. V minulém roce se přehoupla do zisku a navázala partnerství s Googlem, který ji pomůže rozšířit konkurenční výhodu a ještě více stáhnout náklady, což se opět projeví na výkonnosti firmy.
Dnes se podíváme na společnost, která ovlivnila vše od každodenního života lidí a podnikatelských snů po startupový svět a městskou legislativu. Její příběh a strategie jsou fascinující a rozhodně stojí za prozkoumání.
Představení společnosti
Navzdory tomu, že Uber narušil dopravu po celém světě, definuje se jako technologická společnost, nikoli dopravní společnost - odtud jeho právní název Uber Technologies Inc. Byla to jedna z prvních společností, která přijala a definovala koncept "sdílené ekonomiky" a vytvořila dvoustranný digitální trh pro řidiče a pasažéry.
Cílem Uberu bylo zajistit přístup k dopravě tak snadný jako k běžné vodě, a chtěli to udělat jinak - aniž by vlastnili vlastní vozový park jako běžná taxislužba.
Tato strategie s nízkými aktivy je to, co Uber dělá tak neskutečně silným a ukázalo se to být obrovským lákadlem pro investory. Od spuštění Uberu v roce 2010 společnost přilákala více než 25 miliard dolarů investic.
Jejich obchodní model a obrovská finanční podpora pomohly Uberu dosáhnout:
- Přítomnost ve více než 10 500 městech ve více než 70 zemích
- 131 milionů aktivních měsíčních uživatelů platformy
- Téměř 23 milionů jízd denně po celém světě
- Více než 5 milionů řidičů po celém světě
- 118 milionů uživatelů v roce 2021
- Podíl na trhu sdílených jízd v USA 68 %
Čísla Uberu jsou astronomická a společnost je dokonalým příkladem transformační značky. Nicméně, jak se budeme hlouběji zabývat strategií Uberu, uvidíte, že Uber čelil a stále čelí mnoha výzvám - největší z nich je jeho (ne)ziskovost.
Ale pojďme začít od samého začátku. To vše začalo v chladnou noc v Paříži. Byla to sněhová zimní noc v Paříži v roce 2008. Dva přátelé a úspěšní zakladatelé startupů, Travis Kalanick a Garrett Camp, se účastnili každoroční technologické konference LeWeb. Co však bylo důležitější, snažili se vyhledat taxi, ale nedařilo se jim to.
Co kdybyste si ale mohli z mobilního telefonu objednat řidiče?
Tato myšlenka, založená na velmi reálné potřebě v tu chvíli, je to, co vyvolalo vznik Uberu. Po konferenci se podnikatelé rozloučili, ale když se Camp vrátil do San Francisca, stále se držel myšlenky a koupil doménu UberCab.com.
V roce 2009 byl Camp stále CEO společnosti StumbleUpon, ale začal pracovat na prototypu UberCab jako vedlejšího projektu. V té době byl UberCab stále myšlenkou na sdílenou luxusní taxislužbu, kterou by bylo možné objednat pomocí aplikace.
Camp přesvědčil Kalanicka, aby se k UberCab připojil k funkci a 5. července 2010 si první pasažér objednal jízdu napříč San Franciscem. Kalanick se stal CEO Uberu v prosinci 2010, zatímco Ryan Graves, první CEO Uberu, převzal roli COO a člena správní rady.
Aplikace Uber umožnila uživatelům objednat si jízdu jedním klepnutím na tlačítko. GPS identifikovala polohu pasažéra a cena byla automaticky stržena z karty na uživatelském účtu. Jednoduchost Uberu podpořila jeho ranou popularitu mezi uživateli i investory a startup se rychle stal jednou z nejžhavějších společností v San Franciscu.
Tento dopravní titán zrychluje
Uber
UBERJiným akciím se v posledních letech dostalo větší pozornosti, ale jen málo z nich zažilo takový obrat jako Uber.
Gigant v oblasti sdílení jízd byl zatížen masivními ztrátami z IPO v roce 2019 a poté ho rozdrtila pandemie koronaviru. Od té doby však společnost snížila náklady, opustila nerentabilní geografické oblasti a zbavila se neuvážených akvizic, které již nepřinášely přidanou hodnotu. Stručně řečeno, Uber se stal mnohem disciplinovanějším. Už se nehoní za růstem ve více směrech a zaměřuje se na své hlavní silné stránky v oblasti sdílení jízd a rozvozu jídla.
Toto úsilí se ve výsledcích jednoznačně vyplácí. Uber právě završil svůj první rok ziskovosti podle obecně uznávaných účetních principů (GAAP), když jeho tržby ve 4. čtvrtletí vzrostly o 15 % na 9,9 miliardy dolarů a hrubé rezervace vzrostly o 22 % na 37,6 miliardy dolarů. Ziskové marže také nadále rostly, zatímco provozní zisk dosáhl 652 milionů dolarů.
Při pohledu do roku 2024 by měl Uber i nadále získávat a růst, protože těží ze svého obchodního modelu tržiště a nákladové disciplíny. Pro první čtvrtletí vedení předpovídá hrubé objednávky ve výši 37 až 38,5 miliardy dolarů a upravený zisk před úroky, zdaněním, odpisy a amortizací (EBITDA) ve výši 1,26 až 1,34 miliardy dolarů.
Společnost se distancovala od svého jediného konkurenta v USA, společnosti Lyft, a dominuje trhům ve velké části zbytku světa. Měla by tak i nadále těžit z rostoucí poptávky po sdílených jízdách a rozvozu jídla a s rostoucími příjmy bude generovat vyšší marže.
Ocenění
Uber
UBERPokud jde o ocenění, Uber Technologies má forwardový poměr P/E ve výši 63,46. To znamená prémii ve srovnání s průměrným forwardovým P/E ve výši 25,52 pro dané odvětví.
Vidíme také, že UBER má v současné době poměr PEG 1,23. Poměr PEG je podobný široce používanému poměru P/E, ale tato metrika také zohledňuje očekávanou míru růstu zisků společnosti. Průměrný poměr PEG v odvětví činí 2,24.
Na první pohled Uber převyšuje konkurenční Lyft téměř ve všech ohledech. Nejpozoruhodnější je, že Uber měl zhruba devětkrát vyšší tržby než Lyft (9,3 miliardy dolarů oproti 1,16 miliardy dolarů) a téměř stejný násobek celkových aktiv (35,95 miliardy dolarů oproti 4,48 miliardy dolarů). Uber měl také kladné číslo čistého zisku (219 milionů dolarů), což je více, než můžeme říci o Lyftu (čistá ztráta 12,1 milionu dolarů).
Kromě toho Uber také zastiňuje Lyft v několika non-GAAP metrikách. Například obrázek níže ukazuje celkový hrubý počet rezervací – tedy celkovou částku zaplacenou za spolujízdu, včetně daní, mýtného, podílu řidiče na platbě a všeho ostatního – za posledních sedm čtvrtletí.
Vystavení pozitivním trendům v USA
Akcie UBER by měly těžit ze silného hospodářského růstu USA, zdravého trhu práce v zemi a jejího cestovního ruchu. Tyto faktory pravděpodobně vedly firmu k předpokladu, že její EBITDA poroste o velmi působivou "složenou roční míru růstu 30 % až 40 % v příštích třech letech".
Uznávaná poradenská společnost Deloitte navíc naznačila, že prosperita bohatších Američanů by letos mohla vyústit v silnou poptávku po cestování. Mezi další faktory, které by mohly pro tento sektor vytvořit silný rok, patří "nadšení pro aktivity v destinaci, rostoucí zájem o rozmanitější destinace a návrat starších ročníků ve větším počtu" k cestování, uvedla firma.
A konečně, hybridní uspořádání práce, trend práce z domova, vyšší firemní výdaje na cestování a intenzivnější tržní výdaje cestovních kanceláří by mohly v letošním roce podnítit růst tohoto odvětví, domnívá se společnost Deloitte. A růst tohoto sektoru je samozřejmě pro akcie UBER pozitivní, protože cestující mají tendenci vozidla společnosti hodně využívat.
Tři důležité dlouhodobé pozitivní katalyzátory pro Uber
Loni v květnu Uber oznámil spolupráci s Alphabet (konkrétně s dceřinou společností Waymo), která se zaměřuje na samořiditelná vozidla. Waymo je z větší části poměrně úspěšné a divize nedávno oznámila, že po úspěšném poskytování služeb spolujízdy ve Phoenixu a San Franciscu expanduje do Los Angeles. V dlouhodobějším horizontu by tak měl Uber těžit ze snížených nákladů, které přinese poskytování služeb sdílení jízd prostřednictvím Waymo.
Důležité také je, že Uber v loňském roce dosáhl svého prvního ročního zisku. To je dobrým znamením pro jeho dlouhodobý výhled. A i když je forwardový poměr ceny a zisku společnosti Uber ve výši 37,85násobku na základě odhadu průměrného zisku na akcii společnosti v roce 2025 podle analytiků zvýšený, je stále atraktivní vzhledem k silnému růstu společnosti a světlému dlouhodobému výhledu.
Stručně řečeno, zatímco akcie Uberu by mohly v důsledku zpomalení cestovních trendů zaznamenat hrboly, jeho rychlý růst a sklon Američanů k cestování by měly v dlouhodobém horizontu akcie smysluplně zvednout.
A do třetice, Uber se stal největším poskytovatelem sdílených jízd na vyžádání na světě (mimo Čínu). Propojila cestující s řidiči, kteří dokončili cesty dlouhé miliardy kilometrů, a na konci roku 2023 měla 150 milionů zákazníků, kteří alespoň jednou měsíčně využívali její služby sdílení jízd nebo rozvozu jídla.
Wall Street je na Uber býčí
Ze 48 analytiků, kteří vydali predikce na akcie Uberu, jich 32 hodnotí jako Strong buy, 14 říká Buy a dva to označují jako Hold. Wall Street je obzvláště nadšená z vyhlídek na růst Uberu. Analytici předpovídají, že Uber bude v příštích třech až pěti letech generovat průměrný roční růst zisku na akcii (EPS) o 68%.
Tak obrovské tempo růstu dělá z akcií Uberu, které se obchodují za 54násobek prognózy EPS pro rok 2024, na současných úrovních křiklavě výhodnou koupi, říkají analytici.
"Uber je největší společností v odvětví sdílení jízd a druhým největším hráčem v oblasti rozvozu jídla," píše analytik společnosti Argus Research Bill Selesky, který hodnotí UBER jako Buy.
"Očekáváme, že podnik bude v roce 2024 dosahovat silných výsledků, protože počet cestujících se nyní vrátil na úroveň před pandemií."
Selesky dodává, že Uber v posledním čtvrtletí vykázal 21% nárůst hrubých rezervací, zatímco frekvence jízd vzrostla o 25 %. Uber také vykázal "solidní" volný peněžní tok ve výši 905 milionů dolarů, poznamenává analytik.
Co očekávají analytici dál?
Analytici i investoři budou bedlivě sledovat výkonnost společnosti Uber Technologies při nadcházejícím zveřejňování výsledků. Nadcházející zisk na akcii společnosti se předpokládá ve výši 0,21 USD, což znamená nárůst o 362,5 % ve srovnání se stejným čtvrtletím předchozího roku. Mezitím nejnovější konsensuální odhad předpovídá tržby ve výši 10,07 miliardy USD, což znamená nárůst o 14,08 % ve srovnání se stejným čtvrtletím předchozího roku.
Při pohledu na celý rok odhady Zacks Consensus Estimates naznačují, že analytici očekávají zisk ve výši 1,19 USD na akcii a tržby ve výši 43,24 miliardy USD. Tyto součty by znamenaly změny o +36,78 %, respektive +15,98 % oproti loňskému roku.
Pohled na cílové ceny pro $UBER+1.8% 👇
⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.