Dnes se podíváme na jednu společnost, která se může pyšnit tím, že jako jediná ve svém sektoru výrazně navýšila svůj tržní podíl od covidové pandemie, čehož si všímají i analytici, kteří začínají být dost bullish ohledně budoucnosti této firmy.

Jak mnozí víte, covidová pandemie mnoha firmám dost vzala a zatlačila je do kouta. Máme zde ale jednu společnost, která se z tohoto období neposadila na zadek, ba naopak, začala být kreativnější a zaměřila se na období po pandemii, kde se právě nacházíme. To se pomalinku začíná projevovat z hlediska výsledků, ale i růstu tržního podílu.

Představení společnosti Cinemark Holdings

Společnost Cinemark Holdings $CNK se specializuje na kinematografickou distribuci a provozování kin. Jejich hlavní činností je nabízet divákům možnost sledovat široký sortiment filmů v moderním a pohodlném kině. Cinemark vlastní a provozuje mnoho kin po celých Spojených státech a také v několika zemích v Latinské Americe.

Společnost Cinemark Holdings působí jak v USA, tak i v několika zemích Latinské Ameriky. Konkrétně provozuje kina ve 42 státech USA a v dalších 13 zemích v Jižní a Střední Americe. Jejich sítě kin zahrnují různé značky, jako jsou Cinemark, Century, Tinseltown a Rave. Díky této rozsáhlé síti je Cinemark jednou z největších a nejvlivnějších kinematografických společností na světě.

Po pandemii se společnosti Cinemark daří lépe než konkurenci z několika důvodů. Za prvé, díky svým strategickým iniciativám zaměřeným na zlepšení zákaznické zkušenosti a provozní efektivity, jako je program Movie Club nebo investice do pohlcujících sedadel, dokázala zaujmout diváky a získat jejich loajalitu. Tato opatření vedla ke zvýšené frekvenci návštěv kina a vyšší spotřebě jídla a nápojů.

Dále Cinemark využil svou výhodnou tržní pozici a agresivní marketingové strategie k tomu, aby přilákal více diváků než jeho konkurenti. Podařilo se jim udržet tržní podíl a dokonce ho zvýšit o více než 100 bazických bodů ve Spojených státech a Latinské Americe ve srovnání s dobou před pandemií.

Nakonec, společnost Cinemark dobře reagovala na nové podmínky a výzvy, které pandemie přinesla. Díky flexibilitě a rychlému přizpůsobení se novým okolnostem dokázala efektivně řídit provoz a minimalizovat negativní dopady na své podnikání. Tyto faktory společnosti Cinemark pomohly překonat konkurenci a dosáhnout úspěchu i v náročném období po pandemii.

Proč sledovat společnost právě teď?

S nástupem nové filmové sezóny mají kina plno nadějí, že další filmové hity povzbudí jejich zisky. Nedávno se objevilo světélko naděje, když Gower Street, expert na filmový průmysl, předpověděl, že letošní rok bude pro filmy ještě úspěšnější, než se původně předpokládalo.

Gower Street zvýšil svou odhadovanou tržbu kin na 32,3 miliardy dolarů, což je nárůst oproti původním 31,5 miliardám dolarů. I když to zůstává pod vrcholem 33,9 miliard dolarů z roku 2023 a předpandemickým maximem 42,3 miliard dolarů, je to přesto významné zlepšení, zvláště s ohledem na loňský útlum kinematografického trhu.

Pro společnost Cinemark Holdings to znamená další dobrou zprávu. Cena akcií firmy už letos vzrostla o 32 %. Co za tím stojí? 👇

Získání tržního podílu

V době, kdy všechny kinematografické řetězce bojují s následky pandemie, se Cinemark, třetí největší řetězec v zemi, zdá být tím jediným, který si dokázal rozšířit svůj tržní podíl.

V roce 2023 firma dosáhla tržeb ve výši 3,1 miliardy dolarů, což představuje nárůst o 25 % ve srovnání s předchozím rokem a jen o 7 % méně než v roce 2019 před pandemií. Navíc Cinemark dosáhl historického maxima ve výnosu z občerstvení na osobu a tržeb z koncesí překonal úroveň z roku 2019 o 3 %, a to i přes 25% pokles celkové návštěvnosti.

Celkově vzato, firma v loňském roce dosáhla čistého zisku ve výši 191 milionů USD, což představuje 1,34 USD na akcii, což je velký posun od čisté ztráty 268 milionů USD v roce 2022. Kromě toho firma zvýšila svůj volný peněžní tok na 295 milionů dolarů z 25 milionů dolarů v předchozím roce a disponuje hotovostí ve výši 849 milionů dolarů, což je nárůst oproti předchozímu roku.

Růst Cinemarku nebyl způsoben pouze zlepšenou provozní efektivitou, ale také iniciativami zaměřenými na zlepšení zákaznické zkušenosti. V loňském roce firma rozšířila svou předplatitelskou základnu "Movie Club" v USA o 13 %, čímž počet členů vzrostl na 1,2 milionu, což zase vedlo k vyšší loajalitě a častější návštěvě kina.

Prezident a generální ředitel Sean Gamble poznamenal: "Během roku získal program 'Movie Club' 24 % našich domácích tržeb, a naše data stále dokazují, že tento program podporuje častější návštěvy kin a vyšší spotřebu jídla a nápojů."

Cinemark také investoval do pokročilých sedadel, která poskytují divákům pohyby, vibrace a textury, aby zvýšil zážitek ze sledování filmů. Kina vybavená těmito sedadly zaznamenala 87% nárůst tržeb oproti roku 2019. Nedávno firma D-BOX Technologies, která tyto sedadla vyrábí, oznámila rozšíření spolupráce s Cinemarkem a instalaci sedadel do dalších 50 kin k již existujícím 325 👇

Inovace = Růst

D-BOX Technologies oznámila, že zvyšuje svou přítomnost v kinech rozšířením svého vztahu se společností Cinemark Holdings. Společně přinesou pohlcující haptická sedadla D-BOXu do více než 50 dalších sálů Cinemark v roce 2024. Rozšíření zdůrazňuje neochvějný závazek společnosti D-BOX zlepšovat zážitek z kina pro filmové diváky a zároveň upevňovat svou pozici průkopníka v oblasti inovací pohlcujících technologií.

Toto oznámení navazuje na dlouhodobou spolupráci, která zavedla nejmodernější haptickou technologii do více než 325 sálů po celém globálním okruhu společnosti Cinemark. Společnost Cinemark se během hovoru k výsledkům za čtvrté čtvrtletí roku 2023 podělila o to, že v průběhu roku zvýšila svou stopu D-BOX motion o 16 % a vygenerovala historicky nejvyšší příjmy ze vstupného D-BOX, což je o 87 % více než v roce 2019.

D-BOX vytváří a nově definuje realistické, pohlcující zážitky ze zábavy pohybem těla a podněcováním představivosti prostřednictvím efektů: pohybu, vibrací a textur. D-BOX spolupracuje s některými z nejlepších společností na světě, aby přinesl nové způsoby, jak vylepšit skvělé příběhy. Ať už se jedná o filmy, videohry, hudbu, relaxaci, aplikace virtuální reality, zážitek z metaverse, tematickou zábavu nebo profesionální simulaci.

Čtvrtletní výsledky

Společnost Cinemark Holdings zveřejnila své zisky za čtvrté čtvrtletí a celý rok 2023, kde vykázala pozoruhodný nárůst tržeb o 25 % na 3,1 miliardy USD a výrazné zlepšení upraveného zisku EBITDA, který vzrostl o 77 % na 594 milionů USD. Provozní úsilí společnosti vedlo k rekordnímu počtu 210 milionů hostů obsloužených po celém světě a k dosud nejvyšším prodejům.

„Rok 2023 představoval další období významného pokroku pro odvětví a naši společnost,“ uvedl Sean Gamble, prezident a generální ředitel společnosti Cinemark. „Klíčové ukazatele týkající se základních faktorů našeho průmyslu - konkrétně chování spotřebitelů a nabídky produktů - byly dále posíleny a vynikající operační provedení týmu a finanční disciplína přinesly nadprůměrné výsledky ve všech našich klíčových ukazatelích, včetně tržeb, upraveného EBITDA a volného cash flow.“

Finanční výsledky:

• Během čtvrtého čtvrtletí roku 2023 zabavil Cinemark více než 40 milionů diváků a celkový počet za celý rok dosáhl 210 milionů.
• Domácí výsledky z tržeb z kin překonaly odhady o 700 bazických bodů.
• Udržoval se růst tržního podílu o více než 100 bazických bodů ve Spojených státech a Latinské Americe ve srovnání s rokem 2019; Cinemark zůstal jediným hlavním americkým kinematografickým provozovatelem, který dosáhl významného nárůstu tržního podílu od začátku pandemie.
• Dosáhlo se historicky nejvyššího příjmu z občerstvení na jednoho diváka ve výši 5,68 USD za rok 2023 a tržby překonaly rok 2019 o 3 % při 25% nižší návštěvnosti.
• Pro rok 2023 společnost vykázala čistý zisk ve výši 191 milionů USD s diluovaným ziskem na akcii ve výši 1,34 USD.

Má Cinemark Holdings dobrou návratnost vlastního kapitálu?

Návratnost vlastního kapitálu neboli ROE je klíčovým měřítkem, které se používá k posouzení, jak efektivně vedení společnosti využívá kapitál společnosti. Zjednodušeně řečeno měří ziskovost společnosti ve vztahu k vlastnímu kapitálu akcionářů.

Pravděpodobně nejjednodušší způsob, jak posoudit ROE společnosti, je porovnat ji s průměrem v jejím odvětví. Průměrná ROE v tomto odvětví se pohybuje okolo 14 %. $CNK zde jasně vede, jelikož je její ROE neskutečných 75 %!

Zdá se tak, že Cinemark Holdings používá k financování podnikání obrovský objem dluhu, protože má extrémně vysoký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu 7,53. I když je její ROE bezpochyby docela působivé, mohlo by to vyvolat falešný dojem o výnosech společnosti vzhledem k tomu, že její obrovský dluh by mohl tyto výnosy zvýšit.

Tržní kapitalizace společnosti Cinemark činí solidních 2,3 miliardy dolarů, což odráží její podstatnou přítomnost v oboru. Poměr P/E společnosti, klíčový ukazatel tržních očekávání, je přiměřeně oceněn na 13,7, což je mírně pod upravenou hodnotou za posledních dvanáct měsíců od 4. čtvrtletí 2023, která činí 12,04. To naznačuje, že investoři si uvědomují ziskový potenciál společnosti, aniž by nadhodnocovali její akcie.

Bude se společnosti dařit dál?

Když zabrouzdáme v historii, tak zjistíme, že se pro společnost blíží nejlepší část roku. Během následujících týdnů společnost Cinemark Holdings historicky vzrostla v průměru o 14,6 % na základě výkonnosti akcií za posledních 16 let. Cinemark Holdings vzrostl v 10 z těchto 16 let během následujících 52 týdnů.

Proč analytici věří společnosti?

Analytici věří Cinemarku 

1. I přesto, že bylo v roce 2023 uvedeno 85 % hlavních filmů ve srovnání s obdobím před pandemií, pro rok 2024 se očekává pokles na 75 % kvůli loňským stávkám. Nicméně, s nadějí na návrat k normálu v roce 2025, analýza společnosti Wells Fargo od Omara Mejiase naznačuje, že letošní rok by měl být pro Cinemark zajímavý. Mejiase zvedl cílovou cenu akcií společnosti na 23 USD a změnil doporučení z prodeje na nákup v mimořádném dvojím upgrade. 

2. Další analytici Wells Fargo také zvýšili rating společnosti. Podle zprávy zvýšili své hodnocení z underweight na overweight s odkazem na mnoho plánovaných filmů roku. Domnívá se, že cena akcií Cinemark by se v nadcházejících týdnech mohla vyšplhat na 23 dolarů. Wells Fargo věří, že v letech 2024 a 2025 má být vydáno 76 filmů. Mezi ty nejpozoruhodnější patří V hlavě, Já, padouch a Deadpool. Tyto tituly by tak mohly vést k vyšším tržbám a ziskům společnosti. Použitím 7násobku smíšené prognózy upravené EBITDA pro roky 2024 a 2025 společnost Wells Fargo odvodila novou cílovou cenu ve výši 23,00 USD. 

3. Analytik společnosti Roth/MKM vyjádřil optimismus ohledně budoucnosti $CNK a uvedl roky 2025 a 2026 jako potenciálně silná období, která by mohla působit jako katalyzátor pro příběh oživení společnosti Cinemark. Navzdory pozitivnímu dlouhodobému výhledu firma naznačuje, že je příliš brzy na konstruktivnější postoj vzhledem k omezeným krátkodobým katalyzátorům.

Revidovaná cílová cena na 19,00 USD je založena na 7násobku dvouleté průměrné prognózy upraveného zisku EBITDA. Tato revize přichází v době, kdy první čtvrtletí skončilo nad původními odhady, což přimělo společnost Roth/MKM upravit své odhady tržeb a upraveného zisku EBITDA směrem nahoru na 563 milionů USD, respektive 55 milionů USD. Tato čísla představují meziroční pokles, ale překračují konsensuální odhady tržeb ve výši 545 milionů USD a upraveného zisku EBITDA ve výši 50 milionů USD.

Aktualizované odhady firmy odrážejí menší než očekávaný pokles domácích kin o 6,5 % ve srovnání s dříve předpokládaným poklesem o 9 %. S vyššími tržbami očekává společnost Roth/MKM upravenou marži EBITDA ve výši 9,7 %, což je zlepšení oproti dřívějšímu odhadu 6,8 %, ale stále pod loňskou marží 14,1 %.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.