APA Corporation, původně založená v roce 1954 v Minneapolis jako Apache Oil Corporation, je přední společnost v oblasti energetiky. Firma se původně specializovala na průzkum a těžbu ropy a zemního plynu. Postupem času se společnost rozrostla a nyní má operace ve Spojených státech, Egyptě a Severním moři, s průzkumnými a aktivitami v Surinamu. Akcie se v roce 2008 začaly solidně vyprodávat. Jak je na tom jejich cena dnes?

Představení

APA se zaměřuje na bezpečné, efektivní a zodpovědné těžební operace s důrazem na snižování emisí a udržitelnost. V rámci svého podnikání společnost investuje do inovací a technologií, které snižují dopad těžby na životní prostředí. Dále společnost klade důraz na korporátní správu a společenskou odpovědnost, což odráží její snahu o transparentnost a etický přístup k podnikání.

Historie společnosti je bohatá na akvizice a expanze, což zahrnuje koupě operací v Egyptě, Severním moři a Golfském Mexiku, stejně jako nedávné akvizice, jako je převzetí společnosti Callon Petroleum. Celkově je APA Corporation známá svou schopností adaptovat se na měnící se trh a energetické potřeby globálního hospodářství. Díky těmto uvedeným činům je její pozice na trhu silnější než kdy dřív.

Zajímavost: Jednou ze zajímavostí o společnosti APA Corporation je její historie jmen a značek. Původně byla společnost založena jako Apache Oil Corporation v roce 1954. Název "Apache" byl vybrán tak, že začíná iniciálami zakladatelů – Truman Anderson, Raymond Plank a Charles Arnao – a končí "che", což byl nápad jedné z raných zaměstnankyň, Helen Johnson. Tento kreativní nápad jí vynesl odměnu v podobě spořicího dluhopisu USA v hodnotě 25 dolarů.

Leadership

John J. Christmann – CEO

S více než třemi desetiletími zkušeností v ropném a plynárenském průmyslu, včetně více než 25 let ve společnosti, kde pracoval jak jako provozní, tak na personálních pozicích má pan Christmann odborné znalosti pro řízení takto rozsáhlé společnosti zabývající se průzkumem a těžbou ropy a zemního plynu.

Johnovy rozsáhlé zkušenosti v ropném a plynárenském průmyslu mu poskytly hluboké porozumění úspěšnému rozvoji a operativnímu řízení v oboru, ocenění a talent pro aktivity v oblasti fúzí a akvizic s přidanou hodnotou a odbornost dohlížet na strategické směřování veřejně obchodované společnosti.

Jeho zkušenosti spolu s jeho důkladnými znalostmi a porozuměním aktiv a jedinečných operací společnosti doplňuje jeho silné vedení, které mu umožňuje vést společnost složitými každodenními operacemi a také makroekonomickým dopadem cen komodit.

John je ve společnosti již dlouhých 27 let. Z toho svou aktuální funkci zastává od roku 2015. K tomu má vystudovanou University of Texas. V současné době je mu 57 let.

Obor/Specializace společnosti

Těžba ropy a zemního plynu: APA Corporation má rozsáhlé operace ve Spojených státech, zejména v Permian Basin a v Anadarko Basin. Firma také provozuje významné těžební aktivity v Egyptě a Severním moři.

Udržitelnost a environmentální řízení: Společnost klade důraz na snižování svého environmentálního dopadu, což zahrnuje snižování emisí skleníkových plynů, ochranu vodních zdrojů a podporu biodiverzity v oblastech svého působení.

Technologické inovace: Firma investuje do pokročilých technologií, které zlepšují efektivitu jejich operací a snižují environmentální dopady, včetně moderních metod pro zvýšení výtěžnosti studní a snížení nákladů na těžbu.

Akvizice a fúze: APA Corporation aktivně využívá akvizice a fúze k rozšiřování svého portfolia a zlepšování konkurenční pozice na trhu. Například nedávná akvizice společnosti Callon Petroleum Company umožnila APA rozšířit své operace a zvýšit rezervy ropy a plynu

Globální expanze: APA se neustále snaží rozšiřovat svou přítomnost mimo tradiční trhy. Vedle svých stávajících operací v USA, Egyptě a Severním moři, společnost průzkumem a vývojem působí také v nových oblastech jako Surinam a další mezinárodní lokality.

Angažovanost ve společnosti a korporátní občanství: Společnost se věnuje řadě sociálních a komunitních projektů, které podporují udržitelný rozvoj a zlepšují životní podmínky v oblastech, kde působí. Toto zahrnuje vzdělávací programy, ochranu životního prostředí a podporu místních ekonomik.

Ziskovost a cash firmy

Společnosti se v průběhu loňského roku poměrně dařilo. Ve druhém kvartálu se její tržby nepotkaly s odhady o necelých 5 %. V posledním čtvrtletí se ale Earnings podívaly do červených čísel. EPS i tržby byly nižší, než se čekalo. Akcie na to ale v celkovém součtu i tak nereagovala velkým výprodejem. Nadcházející výsledky za 1. kvartál letošního roku jsou naplánované na 1. května.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 11,96 miliard dolarů. Jedná se ale o velmi malé číslo v porovnání s rokem 2008, kdy se firma nacházela na absolutním vrcholu. Akcie se v té době pohybovala na ceně 150 dolarů za kus a její kapitalizace tak byla 3,5x vyšší než dnes. Aktuálně je její hodnota navíc o více než 43 % podhodnocená.

Společnost byla založena již před dlouhou dobou, a tak je naprostá většina jejích akcií na veřejném trhu. Soukromě je nyní drženo již pouze 0,54 % všech kdy vydaných akcií. To odpovídá 2 milionům a 10 tisícům kusů. Pro společnost celosvětově pracuje 2 270 lidí a její dluh je 5,47 miliard dolarů. Cash firmy je aktuálně 87 milionů USD.

V roce 2019 byly tržby společnosti na hodnotě 6,49 miliard dolarů. Provozní marže ale byly hluboko v minusu a to 54,74 %ˇ. Společnost v tomto roce prodělala 3,55 miliardy dolarů. V roce 2020 se tyto hodnoty ještě zhoršily. Tržby klesly na 4,44 miliardy USD a marže se dostaly na -109,58 %. Společnost tak v tomto roce přišla o 4,86 miliardy USD. V roce 2021, tedy po odeznění největší pandemické krize se společnost dokázala vrátit do zisku. Tržby v tomto roce byly 7,99 miliard dolarů, ale profit margin se dostal na 12,19 %. Zisk tak činil 973 milionů USD. V následujícím roce se firma dostala na mnohem lepší čísla. Revenue bylo 11,08 miliard USD a provozní marže se dostaly na 33,17 %. Zisk tedy byl 3,67 miliardy dolarů. V roce 2023 se tržby snížily na 8,28 miliard USD, ale profit margin se udržel na vysokých 34,48 %. Zisk firmy byl 2,86 miliardy dolarů.

Podnikání společnosti je provozováno hlavně ve třech zemích. Největší podíl tržeb za rok 2023 pramení z Egypta, kde firma utržila 3,03 miliardy dolarů. Tato hodnota odpovídá 41,02 % z celkové hodnoty tržeb za loňský rok. Spojené státy s tržbami 3,02 miliardy dolarů, ale nejsou daleko. Ty zastupují 40,87 % tržeb. Na posledním místě jsou tržby ze Severního moře, které byly ve výši 1,34 miliardy dolarů.  

Zisky na akcii se v posledních letech velmi změnily. V roce 2016 se totiž nacházely v záporné hodnotě -1,13 USD. Bylo to necelých 40 % pod odhady trhu. V roce 2017 se ale managementu podařilo vrátit společnost zpět do ziskovosti. EPS byly 0,24 USD. Konsenzus trhu byl o 107,45 % níže. Překonání tedy bylo velmi významné. Rok 2018 byl ve znamení růstu zisků na akcii, když se jejich hodnota dostala na 1,77 USD. V roce 2019 se firma potkala a nulovými zisky na akcii. V roce 2020 se ale jejich hodnota vrátila do záporných čísel (-1,08 USD). Následující 2 roky se společnosti dařilo posouvat EPS na vyšší hodnoty. V roce 2021 to bylo 2,9 USD a v roce 2022 poté 7,68 USD. Za rok 2023 byly zisky na akcii níže a to na 4,53 USD. Až do roku 2027 by se podle aktuálního výsledu měla společnost držet na podobných číslech. Důležité je, že jsou to kladné hodnoty.

Tržby se v roce 2016 pohybovaly na hodnotě 5,35 miliard USD. Tato hodnota byla 0,95 % pod odhady trhu. V dalších pěti letech se ale firmě dařilo konsenzus stabilně překonávat, mnohdy i o několik procent. V roce 2017 a 2018 se revenue navyšovalo. Nejprve na 6,42 a poté na 7,42 miliard dolarů. V dalších dvou letech ale naopak klesalo. V roce 2019 bylo 6,41 a v roce 2020 4,31 miliardy USD.  To byla nejnižší hodnota za několik posledních let. Firma se z tohoto poklesu, ale dokázala velmi rychle oklepat a v roce 2021 doručila akcionářům solidní výsledky. Tržby se dostaly na 7,93 miliard dolarů. Odhady byly překonány o 17,32 %. V následujících roce se revenue dostalo na maximální hodnotu 9,22 miliard USD. Loni bylo 8,19 miliard USD. Podobně jako EPS by se tato tržby měly na této hodnotě +- držet až do roku 2027. V roce 2025 by se ale mohly podívat i o něco výše.

V posledních letech se podnikání společnosti výrazně zvětšilo. V Egyptě se od roku 2020 z 1,39 miliardy USD dostalo na loňské 3,03 miliardy dolarů. Růst ve Spojených státech byl Z 1,76 miliardy na 3,02 miliardy USD a v Severním moři se revenue za stejné časové období dostalo z 883 milionů USD na 1,34 miliardy USD. Společnost takto podle jednotlivých oblastí, kde provozuje své služby rozdělila její revenue. Předtím to bylo podle toho, co těžila (ropa a zemní plyn).

Provozní náklady

Společnost si své výdaje velmi dobře hlídá. Na konci roku 2019 jí na jeden kvartál stačilo 1,64 miliardy dolarů. S příchodem pandemického roku 2020 se ale její výdaje ze dne na den mnohanásobně navýšily. Společnost za první pololetí tohoto roku utratila téměř 11 miliard USD, což byly výdaje, které firma mnohdy utratila za celé 3 roky. Díky tomu se její podnikání dostalo do záporných čísel. Management si byl ale této situace velmi dobře vědom, a tak ještě na konci tohoto roku byly tržby sraženy pod 1 miliardu USD za kvartál. V roce 2021 se firma začala vracet do normálu, a tak si mohla dovolit i více utrácet. Maximální čtvrtletní výdaj byl ale 1,66 miliardy USD na konci roku 2021. Ze začátku nadcházejícího roku se náklady dostaly na pouhých 269 milionů USD. Od té doby se ale výdaje stabilně až dodnes drží kolem 1,3-1,4 miliardy USD.

Dividenda

Společnost vyplatila majitelům svých akcií první dividendu v roce 1977. tato první výplata byla ve výši 0,175 USD na jednu akcii. Postupem času se dividenda samozřejmě navyšovala. Firma ale prošla 5 splity akcií, po kterých se nominální hodnota výplaty vždy snížila. Jelikož ale společnost zůstává i nadále silná, výplata se nemusela přerušovat ani v posledních letech, kdy byly ekonomické podmínky na trhu ztížené. Aktuální výplatu dostávají majitelé akcií na kvartální bázi, a to ve výši 25 centů na každou akcii. Roční dividendový výnos je tedy 3,12 %.

Valuace/Porovnání s konkurenty

Společnost se v roce 2010 pohybovala na 13násobku budoucích zisků. Na této hodnotě se společnost držela až do roku 2014. V tomto čase se totiž její zisky na akcii dostaly do ztráty a atak se P/E propadlo na nulu. Zpět do kladných čísel (na hodnotu 23 bodů) se P/E poměr dostal až v roce 2017. O rok později se dostal na jeden kvartál na velmi vysokou hodnotu 222,8 bodů. Z té se ale rychle dostalo opět na nulu, kde bylo až do roku 2020. V roce 2021 se společnost dostala s oceněním na hodnotu P/E 880. Akcie byla v té době velmi nízko a EPS se dostaly po dlouhé době nad nulu. Trh ale ocenění rychle přehodnotil a vrátil firmu na číslo 13. Od té doby se zvýšily zisky na akcii, ale akcie nevyrostla tolik. P/E se tedy snížilo na aktuální hodnotu 3,4.

Rivalové

Antero Resources Corporation $AR: je nezávislá společnost zabývající se těžbou ropy a zemního plynu, která se specializuje na průzkum, vývoj a produkci nekonvenčních bohatých na kapaliny zdrojů zemního plynu. Její operace jsou lokalizovány v Appalačské pánvi, zejména ve státech Západní Virginie a Ohio ve Spojených státech​​. Firma Antero je jedním z největších dodavatelů zemního plynu a LPG (propan-butan) na globální exportní trhy. V rámci svého ekonomického a sociálního dopadu se firma zavázala k environmentální udržitelnosti a podpoře komunit, ve kterých působí, což zahrnuje i různé iniciativy pro ochranu životního prostředí a podporu místních společenství​.

Range Resources Corporation $RRC: je společnost zabývající se těžbou ropy a zemního plynu, se sídlem ve Fort Worthu v Texasu. Společnost je aktivní především v Marcellus Shale v Pensylvánii, kde patří mezi největší vlastníky půdy a je jedním z předních výrobců zemního plynu a kapalin získávaných z plynu (NGL)​. Range Resources je známá svým důrazem na udržitelnost a environmentální zodpovědnost. V rámci svých operací se zaměřuje na bezpečnost, ochranu životního prostředí a podporu komunit, ve kterých působí. Společnost investuje do technologií a postupů, které snižují dopad jejich operací na životní prostředí a zároveň se snaží o transparentní komunikaci s veřejností a zainteresovanými stranami.

Chesapeake Energy Corporation $CHK: se sídlem v Oklahomě je nezávislá společnost zabývající se průzkumem a těžbou, která působí především ve Spojených státech. Firma byla založena v roce 1989. Od té doby se zaměřuje na akvizice, průzkum a rozvoj nemovitostí pro produkci ropy, zemního plynu a kapalin získávaných z plynu z podzemních rezervoárů. Chesapeake má významné zájmy v zemním plynu zejména v oblastech Marcellus Shale v Pensylvánii a Haynesville Shale v Louisianě. Společnost je zavázána k udržitelnosti a usiluje o zlepšení environmentálních a bezpečnostních opatření v celém svém provozu. To zahrnuje systémy řízení biodiverzity, správy půdy, odpadů, prevenci úniků a kvalitu ovzduší.

Pokud se podíváme na zhodnocení první společnosti z našeho dnešního srovnání zjistíme, že se tomuto sektoru v posledních letech vedlo velmi dobře. Společnost $AR si díky tomu, že se od roku 2020 zvedala z velmi malých hodnot připsala do dnešního den neuvěřitelných 1480 %. Společnost $RRC si za poslední 3 roky a 4 měsíce polepšila o velmi pěkných 944 %, Obě tyto společnosti jsou ale ty, které mají malou tržní kapitalizace, a proto bylo možné dosáhnout takovýchto nárůstů v posledních letech. Na třetím místě se umístila firma $CHK, která je nahoře o 101 %. Na posledním místě se v růstu od roku 2020 nachází akcie společnosti $APA, která je výše „pouze“ o 73 %. Na ostatní společnosti má tedy stále co dohánět.

Plány do budoucna

APA Corporation plánuje rozšířit své udržitelné iniciativy a snížit emise. Do roku 2024 cílí na eliminaci minimálně 1 milionu tun ročních emisí CO2 ekvivalentu a snížení rutinního spalování plynu v Egyptě o 40 %. Společnost také zdůrazňuje své závazky v oblasti bezpečnosti, snižování spotřeby sladké vody a podporu komunitních programů, včetně svého programu darování stromů, který dosáhl milníku 5 milionů darovaných stromů. Tyto kroky jsou součástí širší strategie zaměřené na zlepšení environmentálních a sociálních dopadů jejich operací.

Výhled

Společnost se v posledních letech sice dostala výrazně výše od covidového dna, ale stále se drží na hodnotách, kde byla v letech před pandemií. Její podnikání je stabilní a za poslední roky se dostalo na nové maximální hodnoty. Dividenda přes 3 % je také jedno z lákavých témat, které přesvědčuje investory o jejich investici do jejích akcií. Akcie se nyní nachází poblíž nejnižších hodnot od roku 2022. Je tedy na spodní hranici aktuální bočního trendu, který na jejím grafu panuje. Kam by se mohla cena za akcii pohnout v příštích 12 měsících se nyní podíváme společně s výhledem analytiků.

Z 32 dotázaných analytiků by jich nyní 13 z nich akcie nakoupilo. Jejich výhled na další rok je velmi optimistický. Počítají s tím, že by se cena mohla dostat výše až o 79,9 %. Pokud by k tomu došlo, jedna akcie by se na burze prodávala za 58 dolarů. Další analytik by také akcie nakoupil, ale jeho výhled je již o něco nižší. Spokojil by se s růstem na 41,5 USD, tedy o necelých 29 %. Nejvíce, tedy 14 analytiků by ale akcie drželi a čekali na další vývoj jak na trhu, tak ve firemním podnikání. Poslední 4 analytici by se akcií nejraději zbavili. Jejich výhled počítá s možným poklesem ceny až o 12,9 % na 28 dolarů. Jak se na akcii díváte vy? Máte jí v portfoliu?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.