Výsledková sezóna je stále v plném proudu. Jak si ale vedla při jejich oznámení jedna z největších firem na světě? Amazon dokázal překonat konsenzus trhu jak v ziscích na akcii, tak v tržbách. EPS byly vyšší o 16,44 % a revenue dosáhlo hodnoty 143,313 miliard dolarů. Akcie na tyto hodnoty reagovala pozitivně. Od Earnings se akcie posunula na nový absolutní vrchol. Co Amazon plánuje a jak se firmě nyní daří se dozvíte hlouběji v analýze.

Velmi důležitou částí byl jistě cloud firmy. Ten je nyní na prvním místě zájmu investorů. AWS (Amazon Web Services) zaznamenal v 1. čtvrtletí zrychlení meziročního růstu tržeb na 17,2 % oproti 13,2 % ve 4. čtvrtletí. Společnost uvedla, že firmy přesouvají svou pozornost na modernizaci infrastruktury a využití generativní umělé inteligence. AWS je pro mnoho společností i nadále partnerem, kterého si vybírají díky jeho široké funkcionalitě, hlubokému partnerskému ekosystému, silnému zabezpečení a provozní výkonnosti. Růst AI a pokročilých metod v tomto oboru tedy nadále zůstává tématem č. 1.

Závěrem hovoru k akcionářům byl Amazon pozitivní. Hodně se kladl důraz na dobré kvartální výsledky a na výhled do dalších měsíců. AWS a spokojenost zákazníků i nadále roste. $AMZN z toho hodlá i nadále těžit. V dalších letech by firma měla zlepšit efektivitu a podpořit další růst. Jako poslední dobrá zpráva se týkala Prime Videa, kde se Amazonu podařilo zefektivnit využití reklamy, která by se měla nadále zvyšovat stejně jako počet předplatitelů.

Management

Andrew R. Jassy – CEO

Andy Jassy je prezidentem a generálním ředitelem společnosti Amazon a je také členem jejího představenstva. Založil a vedl Amazon Web Services (AWS) od jeho počátku a působil jako jeho CEO od dubna 2016 do července 2021.

Do Amazonu nastoupil v roce 1997, kde před založením AWS zastával různé vedoucí role v celé společnosti, včetně mnoha obchodních postů. Nyní působí v Trustu Americké akademie umění a věd, ve správní radě pro Rainier Scholars a jako předseda správní rady Rainier Prep. Má AB z Harvardu a MBA z Harvard Business School.

Jeffrey P. Bezos

Co by to byl Amazon bez jeho zakladatele a dlouho nejbohatšího člověka na světě Jeffa Bezose. Ten založil $AMZN v roce 1994 jako malé knihkupectví. Později rozšířil svůj sortiment a přesunul se na prodej přes internet. Dnešní konglomerát, který se specializuje na mnohem širší řadu služeb a produktů je výsledkem tvrdé práce a odříkání.

Příběh Jeffa v Amazonu je také velmi známý tím, kdy on sám chodil do skladů mezi skladníky a zkoušel jejich práci proto, aby vymyslel, jak ušetřit čas a jejich práci.

V roce 1986 vystudoval elektrotechniku na univerzitě v Princetonu.

Obor/Specializace společnosti

E-commerce: $AMZN je synonymum pro nákupy na internetu. Od počáteční specializace na prodej knih se Amazon rozrostl do obrovského online tržiště nabízejícího elektroniku, oblečení, kosmetiku, domácí potřeby a mnoho dalšího.

Cloudové služby (AWS): Amazon Web Services (AWS) je předním poskytovatelem cloudových služeb na trhu. AWS nabízí širokou škálu služeb, včetně výpočetních kapacit, úložišť dat, umělé inteligence, analýz dat a dalších, které pomáhají firmám různých velikostí využívat výhody cloudových technologií. Tento obor stále roste.

Streamování videa a hudby: Společnost nabízí služby streamování videa a hudby prostřednictvím služeb jako Amazon Prime Video a Amazon Music. Tyto služby umožňují zákazníkům sledovat filmy, seriály a poslouchat hudbu online za předplatné.

Umělá inteligence (AI): $AMZN investuje do vývoje technologií umělé inteligence, jako je hlasový asistent Alexa, který je integrován do různých zařízení a umožňuje uživatelům provádět různé úkoly pomocí hlasových příkazů. Datová úložiště a logistika do tohoto segmentu kvůli ušetření lidské práce také pronikají.

Logistika: Firma se zaměřuje na optimalizaci svých logistických a doručovacích procesů, včetně využití robotů ve svých distribučních centrech a vývoje autonomních vozidel a dronů pro doručování zboží. V posledních letech je lidská práce ve skladech významně robotizována.

Inovace a výzkum: Amazon je známý svou schopností inovovat a investovat do vývoje nových technologií a služeb. Společnost podporuje interní výzkum a vývoj a také investuje do akvizic startupů a technologických firem, které přispívají k rozvoji nových produktů a technologií. K tomu se řadí i Čínská automobilka Rivian $RIVN, která se specializuje na elektrická auta.

Personalizace: Společnost se zaměřuje na poskytování personalizovaného zákaznického zážitku pomocí technologií umělé inteligence a analýzy dat. Díky algoritmům doporučování a personalizovaným nabídkám je schopen přizpůsobit nabídku a doporučení zákazníkům na základě jejich preferencí a chování.

Ziskovost a cash firmy

Akcie společnosti $AMZN si od začátku roku 21023 velmi polepšily. Jejich výkonnost se zařadila na nejvyšší růstu za poslední roky. Od low, kde se cena ocitla díky pádu v roce 2022 se k dnešnímu dni zvedla o 124 %. Mohou za to i dobré výsledky, které firma v posledních měsících doručuje. Výhled je také pozitivní.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti $AMZN je 1,94 bilionu dolarů. Jedná se o téměř nejvyšší hodnotu, na které se kdy tato firma obchodovala. Pouze na konci minulého týdne se akcie prodávala výše. Amazon tak s jistotou potvrzuje post jedné z největších firem na světě a pokračuje v cestě k hodnotě 2 bilionů dolarů.

I když byla společnost založena v roce 1994, stále je 11,09 % vlastněno soukromě především Jeffem Bezosem. Zbylých 9,25 miliard kusů akcií je na trhu rozděleno mezi investory. Dluh firmy je nyní 153,74 miliard dolarů. Hotovost, kterou má managment k dispozici je nyní 85,55 miliard USD. Pro společnost po celém světě nyní pracuje 1,53 milionů lidí.

V roce 2019 byly tržby společnosti 280,52 miliard dolarů. Provozní marže se v tomto roce pohybovaly na úrovni 4,13 % a čistý zisk se tak dostal na 11,59 miliard USD. V roce 2020, kdy se navýšily objednávky v online prostoru hlavně díky pandemii se revenue zvýšilo na 386,06 miliard USD. Marže se zvedly na 5,53 % a zisk se dostal na 21,33 miliard dolarů. V roce 2021 se tržby navýšily na 469,82 miliard dolarů. Provozní marže se posunuly na 7,1 % a čistý zisk tak byl rekordních 33,36 miliard dolarů. V roce 2022 se ale marže $AMZN výrazně snížily. S tím šla dolů i cena akcie. Tržby se sice dostaly na vyšší hodnotu (513,98 miliard USD) než v o předchozím roce, ale marže se propadly až do záporných hodnot. Byly -0,53 % a firma tak v tomto roce prodělala 2,72 miliardy dolarů. V loňském roce byly tržby doposud nejvyšší (574,79 miliard USD) a provozní marže se dostaly zpět do zelených čísel, když byly 5,29 %. Čistý zisk byl 30,43 miliard dolarů.

Amazon působí na všech kontinentech. Největší podíl tržeb ale získává ze Severní Ameriky. Tato část světa firmě $AMZN v roce 2023 vynesla revenue v hodnotě 352,83 miliard dolarů. To je 61,38 % z celkové hodnoty loňských tržeb. Na druhém místě se umístily tržeb ze všech ostatních zemí, které se týkaly klasického prodeje, který Amazon poskytuje. To bylo 131,2 miliard USD nebo 22,83 % tržeb. Tržby z poskytování cloudu (AWS) vyneslo firmě 90,76 miliard USD. To je 15,79 % celkové hodnoty revenue.

Rozdělení tržeb je poté vesměs jednoduché. Mírně přes 40 % revenue vygeneroval Amazon z klasického online prodeje. Prodejci třetích stran firmě přinesly tržby ve výši 140 miliard USD. AWS vyneslo již zmíněných 90,76 miliard dolarů. Reklama přispěla 46,91 miliardami USD a plány předplatných vynesly 40,21 miliard dolarů. Kamenné obchody poté společnosti vygenerovaly 20 miliard USD, což jsou 3,48 % tržeb.

Zisky na akcii byly v roce 2016 na hodnotě 25 centů. To bylo 2,62 % nad konsenzem trhu. O rok později byly EPS firma $AMZN o 2 centy níže. Výrazného růstu se akcie mohla těšit v roce 2018, kdy se zisky na ní navýšily na 1,01 USD. V následujících třech letech se tato hodnota nadále zvedala. V roce 2019 to bylo 1,15 USD a v roce 2020 už to bylo 2,09 USD. Rok 2021 byl také velmi pozitivním. Společnost se dostala na nová maxima tržeb i zisků na akcii. EPS se dostaly na 3 dolary a 24 centů. Díky tomu překonaly odhady analytiků o 58,08 %. V následujícím roce ale přišel opravdu velmi výrazný propad. Zisky na akcii se snížily na -0,27 USD. To bylo pod odhady o významných 153,34 %. Akcie na to ve stejném roce reagovala dramatickým poklesem. Loni se ale dala čísl do pořádku a EPS se dostaly na 2,9 USD. V dalších letech by se jejich hodnota měla pouze navyšovat. Do roku 2027 se očekává na úrovní 8,66 dolarů.

Tržby se v roce 2016 pohybovaly na úrovni 135,99 miliard dolarů. Tato hodnota ale byla 0,73 % pod konsenzem trhu. $AMZN se ale nad ně v dalších letech jednoduše dostal. V roce 2017 byly tržby 177,87 miliard USD a v roce 2018 už to bylo 232,89 miliard dolarů. Rok 2019 přinesl další navýšení revenue na 280,52 miliard USD. Tento trend pokračoval i nadále. V roce 2020 se tržby dostaly poprvé v historii nad 300 miliard dolarů. Byly 386,06 miliard dolarů. V roce 2021 se firmě nepodařilo o jednu desetinu procenta překonat odhady tržeb. Ty byly 469,82 miliard USD. V dalších dvou letech se jejich hodnota nadále zvyšovala. V roce 2022 byly tržby 513,98 a v roce 2023 574,79 miliard dolarů. Tento trend by měla pokračovat i v dalších letech. Podle výhledu by se revenue mohlo v roce 2027 pohybovat až na 860 miliardách USD.

Od roku 2017 je velmi dobré vidět, že se všechny segmenty, které společnosti generují příjmy navyšovaly. Tržby z online prodeje, přímo z Amazonu, byly v roce 2017 108,35 miliard USD. V roce 2023 už to bylo 231,87 miliard dolarů. Prodeje od prodejců třetích stran vynesly v roce 2017 31,88 miliard USD, ale loni už to bylo 140 miliard dolarů. AWS nebo chcete-li webové služby $AMZN se dostaly z 17,46 miliard USD v roce 2017 na loňských 90,76 miliard USD. Reklama byla zahrnuta až v roce 2021. V té době vygenerovala tržby v hodnotě 31,16 miliard USD. V roce 2023 už to ale bylo 46,91 miliard dolarů. Plány předplatných se za stejné časové období navýšily z 9,7 miliard na 40,2 miliard dolarů. Revenue z kamenných obchodů se dostalo z 5,8 na 20 miliard dolarů. Trend je tedy ve společnosti naprosto jasný. Všechny sektory se potýkají s velmi výrazným růstem. V dalších letech by tento trend měl i nadále pokračovat. Podle odhadů se budou všech segmenty rozrůstat ještě dlouho.

Provozní náklady

Jelikož se podnikání $AMZN pořád rozrůstalo, úměrně s tím se navyšovaly i výdaje na provoz. Bylo to ale možné pouze díky tomu, že zároveň se zvyšovaly i tržby, které firma generovala. V roce 2010 bylo tedy na jeden kvartál třeba 6,7 miliard dolarů. V roce 2012 se tato hodnota dostala už na 12 miliard dolarů. V dalších třech letech se kvartální výdaje dostaly až na 25 miliard USD. Do roku 2020 vyrostly kvartální výdaje na 71 miliard dolarů. Od této doby se do dnešního dne náklady více než zdvojnásobily. Zas poslední čtvrtletí Amazon utratil 156,75 miliard dolarů.

Dividenda

Amazon zatím stále nevyplácí majitelům akcií $AMZN žádnou dividendu. Společnost se spíše snaží o to, aby doručila kvalitní růst na akciích. Do budoucna se to, ale může změnit. Dnes je doba, kdy se další velcí technologičtí giganti přidávají k výplatám dividend. Naposledy to byl Google $GOOG.

Valuace/Porovnání s konkurenty

Společnost Amazon je již dlouhodobě známá svým vysokým P/E poměrem. To bylo v roce 2010 na hodnotě 65 bodů. Do roku 2012 se P/E posunulo na 281 bodů. Z této hodnoty se poté rychle propadlo na nulu, protože zisky na akcii také spadly. V roce 2013 se EPS vrátily do zelených čísel, ale P/E vystřelilo na 1,075 bodů. To nebyla samozřejmě udržitelná hodnota. Do roku 2014 bylo P/E opět na hodnotě 0 díky EPS. V roce 2917 se poměr dostal na 166. od té doby se zisky na akcii výrazně navýšily, a tak se P/E poměr mohl mírně snížit. I dnes je ale stále vysokých 64 bodů.

Rivalové

Alibaba Group $BABA: Alibaba Group je jedna z největších a nejvlivnějších technologických společností se sídlem v Číně, založená v roce 1999 Jackem Ma. Původně se zaměřovala na online tržiště, ale od té doby se rozrostla do širokého spektra oblastí, včetně e-commerce, cloudových služeb, digitálních platebních systémů, umělé inteligence a dalších. Hlavním produktem Alibaba Group je e-commerce platforma Alibaba.com, která umožňuje malým a středním podnikům prodávat své produkty a služby online. Společnost také provozuje další e-commerce platformy, jako jsou Taobao a Tmall, které jsou populární mezi spotřebiteli v Číně a po celém světě. V posledních letech je ale díky situaci v čínském regionu dost dole. Investoři od ní raději dávají ruce pryč.

JD.com $JD: je další významnou technologickou společností sídlící v Číně. Byla založena v roce 1998 Liu Qiangdongem a stala se jedním z předních hráčů na trhu e-commerce v Číně. Hlavním produktem společnosti JD je stejnojmenná e-commerce platforma JD.com, která nabízí širokou škálu produktů, včetně elektroniky, oblečení, domácích spotřebičů, kosmetiky a mnoho dalšího. JD se vyznačuje rychlým doručením a vysokými standardy kvality, což ji činí oblíbenou volbou pro online nakupování v Číně. Firma provozuje také vlastní logistickou síť, která zahrnuje sklady, distribuční centra a flotilu dodávkových vozidel, což umožňuje společnosti efektivně zpracovávat a doručovat objednávky zákazníkům po celé Číně. Akcie této firmy však potkal podobný osud jako Alibabu.

Etsy $ETSY: je americká prodejní platforma zaměřená na prodej ručně vyráběných produktů. Byla založena v roce 2005 a od té doby se stala jedním z největších tržišť pro nezávislé prodejce a řemeslníky. Hlavním produktem společnosti Etsy je online tržiště, které umožňuje prodejcům z celého světa prodávat své výrobky z pohodlí domova. Na platformě Etsy lze nalézt širokou škálu produktů, včetně šperků, oblečení, domácí dekorace, uměleckých děl a dalších unikátních výrobků. Jedním z klíčových prvků firmy je důraz na originalitu a ruční práci. Platforma podporuje malé a nezávislé prodejce a umožňuje jim prezentovat své řemeslnické dovednosti a výtvory široké veřejnosti. Akcie této firmy potkal také strmý výprodej, ale zde to nesouviselo s její lokalitou podnikání. Zde byly příčiny přímo v podnikání.

Od roku 2020 se nejvýše dostala společnost $AMZN, která si připisuje 114 %. Zde se tak prokázala kvalita služeb a růst, který Amazon i nadále vykazuje. Ostatní společnosti ze sektoru jsou na tom již podstatně hůře, ale ne vždy to souvisí s jejich kvalitou podnikání, jak jsme si výše vysvětlili. Na těsném druhém místě se nachází akcie firmy $JD. Ty jsou za poslední 4 roky a 5 měsíců výše o 19,66 %. Těsně za touto firmou je společnost $ETSY. Akcie této firmy se nachází výše pouze o 16,4 % i když byly v roce 2021 nejvýše ze všech dnes porovnávaných společností. Na posledním místě se již několikátým rokem drží firma $BABA. Ta je od roku 2020 dole o 52,6 %.

Plány do budoucna

Rozvoj e-commerce a digitálního prostředí: $AMZN se nadále zaměřuje na rozšiřování své e-commerce platformy a poskytování širokého sortimentu produktů z různých kategorií. Sleduje trendy v online nakupování a pružně reaguje na potřeby zákazníků. V dalších letech by se tato část podnikání měla dostat na nová historická maxima tržeb.

Inovace ve službách a technologiích: Společnost investuje do vývoje nových technologií a inovací, které zlepšují zákaznický zážitek a efektivitu provozu. To zahrnuje rozšíření cloudových služeb, využití umělé inteligence a automatizace procesů. Má také významnou pozici ve společnosti Rivian $RIVN, která vyrábí elektrická auta. Tato pozice je ale nyní ztrátová.

Zlepšení logistiky a doručování: Amazon klade důraz na optimalizaci svých logistických procesů a doručování, aby zajistila rychlé a spolehlivé dodání zboží zákazníkům. Investuje do technologií, jako jsou drony a autonomní vozidla, aby zvýšila efektivitu a rychlost doručení. To jednak zvýší efektivitu, ale také tato nová řešení ušetří hromadu peněz, která může být později využita na další investice a zlepšování. Mimo jiné to také přispívá k zelené budoucnosti.

Udržitelnost a společenská odpovědnost: Firma se angažuje v udržitelných praktikách a snižování svého ekologického otisku. Aktivně podporuje projekty na ochranu životního prostředí a zavádí iniciativy na zlepšení pracovních podmínek a vztahů se zaměstnanci. Významně by k tomu měla pomoci také firma $RIVN.

Výhled

Akcie společnosti Amazon se za poslední rok a půl zvedly z minim, kam se dostaly v roce 2022. V posledních týdnech se hlavně díky pozitivním kvartálním výsledkům, které investory potěšily dostala cena za akcii na nový absolutní vrchol. Od něj se nyní $AMZN pohybuje pouze o 5 dolarů níže. Aktuálně na grafu akcie můžeme pozorovat velmi silný růstový trend, který se dostal nad všechny předešlé vrcholy. Aktuálně tedy akcii z technického pohledu nebrání nic, co by jí mělo jakkoli držet zpět. Podobně jsou na tom i indexy. Tržní situace je nyní klidná. Výsledková sezóna se vyvíjí pozitivně a akcie vesměs stoupají. FED navíc hodlá v tomto roce dvakrát snižovat své úrokové sazby. To by akciím také mělo pomoci. Díky silnému výhledu a rostoucím sektorům, hlavně RTWS, se Amazon nadále drží mezi absolutní špičkou. Jak se na akcie této firmy nyní díváte vy?

Pohled analytiků na Amazon v dalších dvanácti měsících je až překvapivě pozitivní. Z 64 dotázaných by akcie $AMZN nyní koupilo 53 z nich. Jejich cílová cena se nachází o 90 % výše, než se Amazon obchoduje dnes. Jedna akcie by podle této předpovědi stála 353 dolarů. Dalších 8 analytiků by akcie také nakoupilo, ale jejich výhled je již výrazně nižší. Jim by stačil růst o necelých 20 % na cenu 222 USD. Poslední 3 analytici by akcie drželi v portfoliu a nic by s nimi nedělali. Máte akcie Amazonu v portfoliu?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.