Jedna z největších a nejznámějších společností v oboru cloudových služeb se v uplynulých týdnech podívala na nový absolutní vrchol. Stalo se tak po nedávných kvartálních výsledcích, které akcionáře velmi mile překvapily. Zisky na akcii byly vyšší o 2,41 než se čekalo. Tržby za konsenzem trhu ale zaostaly o 0,05 %. I přes to se cena za akcii další den podívala o 11,7 % výše. Jak to s ní ale je teď, když bezprostřední pocity po earnings opadly? Na to se nyní podíváme.

Poslední kvartál byl pro firmu dobrý. Celkové tržby se oproti stejnému období v loňském roce zvýšily o 7 %. Dostaly se tak na hodnotu 13,3 miliardy dolarů. Tržby z prodeje licencí a cloudových řešení se navýšily o velmi pěkných 12 %. Výnosy podle GAAP dosáhly 3,8 miliard USD. Tato hodnota je o 12 % vyšší než loni. Čistý zisk se podle stejné metriky navýšil na 2,4 miliardy dolarů.

Největším pozitivním překvapením byl nárůst cloudové infrastruktury (IaaS), která se drží trendu posledních let a v uplynulém kvartálu rostla o 49 %. Tržby se díky tomu navýšily na 1,8 miliardy dolarů.

Společnost v dalších měsících i letech nadále plánuje rozšiřovat schopnosti a možnosti hlavně cloudových produktů, protože trend trhu je nadále jasný. Poptávka je také velmi silná a společnost chce uspokojit potřeby co možná největšího počtu zákazníků. Marže by se tak nejen v tomto sektoru měly začít zvyšovat stejně, jako tomu bylo v loňském roce.

Cena akcií na celkové výsledky reagovala silným růstem. Několik dní po vyhlášení se ale trend otočil a akcie se začala vracet k ceně, kde se nacházela před výsledky. Tu v postupně klesajícím trendu vyrovnala. Poslední dny jsou ale ve znamení obratu a růstu. Vše si podrobněji projdeme v dalších částech, ale nyní už nás čeká rozbor nejvyššího vedení. To je totiž část firmy, na které záleží ze všeho nejvíce.

Management

Safra Ada Catz – CEO

Paní Catz je izraelsko-americká podnikatelka. Narodila se 1. prosince 1961 v izraelském Holonu. Její rodina se přestěhovala do Spojených států, když byla Safra ještě dítě.

Safra Catz získala bakalářský titul na University of Pennsylvania a získala právnický titul (Juris Doctor) na University of Pennsylvania Law School v roce 1986. Po dokončení studií začala svou kariéru v oblasti financí a práva, přičemž pracovala pro investiční banku Donaldson, Lufkin & Jenrette, kde se postupně vypracovala až na pozici výkonné viceprezidentky.

Do Oraclu nastoupila v roce 1999 jako senior viceprezidentka. Rychle se stala klíčovou osobností společnosti a v roce 2001 byla povýšena na pozici výkonné viceprezidentky. Její schopnosti a strategický přístup ji vedly k tomu, že se v roce 2004 stala členkou představenstva Oracle a následně prezidentkou společnosti. Spolu s Markem Hurdem byla jmenována generální ředitelkou (CEO) Oracle v roce 2014 po odchodu Larryho Ellisona z této pozice. Po smrti Marka Hurda v roce 2019 se stala jedinou CEO $ORCL.

Safra Catz je známá svou diskrétností a soukromím. Je vdaná za Gal Tirosh a má dva syny.

Obor/Specializace společnosti

Databázové systémy: $ORCL je nejznámější díky svým databázovým systémům, přičemž nejvýznamnějším produktem je Oracle Database. Tento databázový systém je považován za jeden z nejrobustnějších a nejvýkonnějších na trhu. Poskytuje komplexní řešení pro správu dat, která jsou škálovatelná, spolehlivá a bezpečná.

Cloud computing: Oracle Cloud Infrastructure (OCI) je platforma, která poskytuje infrastrukturu jako službu (IaaS), platformu jako službu (PaaS) a software jako službu (SaaS). OCI zahrnuje výpočetní výkon, úložiště, sítě a databázové služby, což umožňuje podnikům provozovat své aplikace v cloudovém prostředí s vysokou dostupností a výkonem.

Podnikový Software: Firma nabízí širokou škálu podnikových aplikací, které pomáhají organizacím řídit své procesy efektivněji. Mezi tyto aplikace patří Oracle E-Business Suite, která integruje různé podnikové funkce, jako jsou finance, lidské zdroje a výroba. Dalšími významnými produkty jsou PeopleSoft, JD Edwards a Siebel, které poskytují řešení pro ERP a CRM.

Middleware: Oracle Fusion Middleware je soubor nástrojů a služeb, které podporují vývoj, nasazení a integraci podnikových aplikací. Middleware zahrnuje aplikační servery, jako je WebLogic, a nástroje pro řízení obchodních procesů (BPM), správu identit a další. Tento software umožňuje organizacím propojit různé systémy a aplikace, čímž zvyšuje flexibilitu a usnadňuje správu komplexních IT prostředí.

Analýza a business intelligence: Oracle Analytics Cloud poskytuje nástroje pro analýzu dat a business intelligence, které organizacím umožňují získat hluboký vhled do jejich dat. Tato platforma nabízí možnosti pro vizualizaci dat, tvorbu reportů a analýzu velkých datových souborů (Big Data).

Hardware a systémy: Společnost $ORCL vyrábí také hardwarové systémy, které podporují provoz jeho softwarových produktů. Mezi nejvýznamnější patří Oracle Exadata, integrovaný systém navržený pro optimalizovaný výkon databází.

Vývojové nástroje: Oracle poskytuje různé nástroje pro vývoj aplikací, které usnadňují práci vývojářům. Oracle JDeveloper je integrované vývojové prostředí (IDE) pro vývoj aplikací založených na Java a SOA (Service-Oriented Architecture). Oracle APEX (Application Express) je webový vývojový nástroj, který umožňuje rychlý vývoj databázových aplikací s minimálním kódováním.

Ziskovost a cash firmy

Akcie společnosti se od začátku roku pohybují v okolí absolutního vrcholu, který byl nedávno posunut na novou hodnotu. V posledních týdnech se cena dostala opět do pozitivního trendu a vypadá to, že bude v dalších dnech útočit na nová maxima, kde se obchodovala bezprostředně po posledních výsledcích.  

Na aktuální ceně akcií (123,5 USD) je celková hodnota společnosti 339,44 miliard dolarů. Pokud by se tato hodnota navýšila ještě o 7,3 %, akcie by byla na novém absolutním vrcholu. Hodnota firmy by tak přesahovala 370 miliard USD. Po celém světě nyní $ORCL zaměstnává 164 tisíc lidí.

I když se jedná o jednu z nejhodnotnějších společností, je stále 41,92 % jejích akcií vlastněno v soukromých rukách. Jedná se o část, kterou vlastní Larry Ellison, jeden ze zakladatelů společnosti. Zbylá miliarda a 600 milionů akcií je mezi investory. Dluh firmy je nyní 87,98 miliard USD. Hotovost, kterou management disponuje je 9,9 miliard dolarů.

V roce 2019 se tržby společnosti nacházely na hodnotě 39,51 miliard dolarů. Provozní marže byly 28,05 % a tak se čistý zisk dostal na 11,08 miliard dolarů. O rok později se marže propadly na 25,94 % a tržby na 39,07 miliard USD. O necelou miliardu se tak snížil i čistý zisk, který byl 10,14 miliard USD. Velmi dobrým rokem byl rok 2020. Revenue vyrostlo na 40,48 miliard USD a profit margin vyskočil na 33,96 %. Čistý zisk byl 13,75 miliard dolarů. V roce 2021 se ale společnosti velmi výrazně propadly ziskové marže. Ty spadly až na 15,83 %. Tržby ale rostly na 42,44 miliard USD. Čistý zisk byl 6,72 miliard USD.  V dalším roce tržby nadále rostly. Dostaly se na 49,95 miliard dolarů. Marže mírně narostly na 17,02 % a zisk byl 8,5 miliard dolarů.

Největší podíl tržeb firmy pochází ze Spojených států. V roce 2022 to bylo 55,12 % nebo 27,54 miliard dolarů. V zemích EMEA si firma přišla na 8,2 miliardy dolarů. To je 16,41 % z celkové hodnoty tržeb. Asie poté přidala necelých 5 miliard USD (4,94) a Latinská Amerika přispěla tržbami ve výši 3,69 miliard USD. Spojené Království společnosti vyneslo tržby ve výši 2,16 miliard dolarů. To bylo 4,32 %. Na posledních dvou místech se poté nachází Německo a Japonsko. Evropská země přidala tržby ve výši 1,76 a Japonsko 1,68 miliard dolarů.

V roce 2015 vykázala firma $ORCL zisky na akcii ve výši 2?61 USD. Byl to do dneška jediný rok, kdy se firmě nepodařilo překonat odhady trhu. Konsenzus byl totiž o 0,42 % vyšší. V dalším roce už ale bylo toto číslo zelené. EPS byly v roce 2016 2,74 USD. V roce 2015 se poté jejich hodnota opět navýšila a to na 3,12 USD. Od roku 2018 se navyšování hodnoty zisků na akcii rozjelo ještě více. V tomto roce byly EPS 3,52 USD a v roce 2019 už to bylo 3,85 USD. V roce 2020 se jejich hodnota dostala poprvé nad 4 dolary, když byla 4,67 USD. V roce 2021 byly zisky na akcii 4,9 a v roce 2022 5,12 USD. V nejbližších letech by se podle aktuální tržní situace na tomto růstovém trendu nemělo nic měnit. Do roku 2025 se EPS očekávají na 7 dolarech a dvou centech.

Tržby se neposouvaly tak rychle jako zisky na akcii. Jejich hodnota byla v roce 2015 37,06 miliard dolarů. Do roku 2019 se dá říci, že tržby stagnovaly. V průběhu těchto let se dostaly na 37,9 - 39,88 – 39,53 a konečně 39,07 miliard dolarů. Společnost se potřebovala posunout na vyšší hodnotu. To se jí podařilo až v roce 2020, kdy se hodnota revenue navýšila poprvé v historii nad 40 miliard USD. Bylo totiž 40,48 miliard USD. V následujících dvou letech se už poté tržby navyšovaly. V roce 2021 byly 42,44 a poté 49,95 miliard dolarů. Tento trend by měl následovat i v dalších letech, protože poptávka po cloudu je na trhu stále vysoká. Do roku 2026, kam sahají odhady, by se hodnota tržeb mohla podívat až na 68,93 miliard dolarů.

Jednotlivé segmenty společnosti se vyvíjely v souladu s celkovým vývojem tržeb. V roce 2016 společnost utržila na svém největším oddělení, které se zabývá poskytováním cloudu a prodejem licencí 30,22 miliard dolarů. Do roku 2022 se ale tržby z tohoto jednoho segmentu dostaly na 41,09 miliard dolarů. Segment služeb se dostal za stejné časové období z 3,36 na 5,59 miliard dolarů. Jediný segment firmy, který za poslední roky klesl byl ten se zaměřením na hardware V roce 2016 společnosti vygeneroval 4,15 miliardy dolarů, ale v roce 2022 už to byly pouze 3,27 miliardy dolarů. V dalších letech by se 2 hlavní segmenty společnosti měly posouvat nahoru mnohem rychleji, než by mohl klesat hardware.

Provozní náklady

Na začátku roku 2010 potřebovala společnost na provoz jednoho kvartálu 3,68 miliardy dolarů. Ke konci roku ž to bylo 6,2 miliard dolarů. Na této hodnotě se společnosti podařilo udržet až do roku 2021 s pouze jediným výkyvem. Ten přišel právě v roce 2021. Za třetí kvartál tohoto roku vydala firma $ORCL ze své poklady 11,18 miliard dolarů, což byl téměř dvojnásobek hodnoty, kterou společnost posledních 11 let na čtvrtletí utrácela. Je to až děsivě podivné, že se managementu podařilo tak dlouhou dobu držet výdaje na uzdě, a tak skvěle je kontrolovat a kombinovat s výplatami i investicemi. V posledních dvou letech se ale výdaje začaly navyšovat, protože se na trhu s cloudem objevila velmi silná konkurence v podobě několika větších firme. Jistě v tom hrála také svou roli inflace. Za poslední kvartál firma utratila 9,53 miliard dolarů. Jedná se o částku, kde se firma drží od roku 2022.

Dividenda

Společnost $ORCL začala vyplácet dividendu v roce 2009. První výplatu obdrželi majitelé akcií ve výši 5 centů. Dividenda byla hned od začátku vyplácena kvartálně Pouze jednom došlo k tomu, že se akcionáři nedočkali své výplaty. Došlo k tomu v polovině roku 2013. Jakmile byla výplata obnovena, byl o 1/3 snížena. Její nová hodnota tedy byla 12 centů na akcii. Od té doby se ale její hodnota pouze navyšuje a nebyla přerušena ani odložena. Nyní se na jednu akcii dočkáme kvartálně výplaty 40 centů. Roční výnos je aktuálně 1,3 %.

Valuace/Porovnání s konkurenty

P/E poměr firmy se v roce 2010 nacházel na hodnotě 15,95 bodů. Do roku 20134 se ale díky prudkému růstu zisků na akcii, který cena akcie nestáhla vyrovnávat, dostal na 11,69 bodů. Od této hladiny se ale EPS začaly postupně snižovat, ale akcie nadále rostla. Díky tomu se P/E poměr mohl dostat na vyšší hodnotu. Jeho postupné zvyšování trvalo až do roku 2017 kdy bylo P/E 18,88. V roce 2018 se zisky na akcii velmi výrazně propadly a P/E poměr tak vyskočil na 54 bodů. Zde se ale dlouho neudržel a do konce roku byl zpět na 17. V době tohoto low se ale cena akci začala výrazně navyšovat. To trvalo posledních několik let a P/E tak pomalu ale jistě stoupalo s cenou za akcii. Ta je dnes poblíž svých maximálních hodnot a P/E poměr je 32,5.

Rivalové

Amazon $AMZN: Amazon Web Services (AWS) je největší a nejrozšířenější cloudová platforma na světě, která nabízí širokou škálu služeb, včetně výpočetního výkonu, úložišť, databází, strojového učení, analýzy dat a mnoha dalších. AWS má rozsáhlou globální infrastrukturu, která zahrnuje desítky geografických regionů po celém světě, což zajišťuje vysokou dostupnost a nízkou latenci pro uživatele. Díky své šíři služeb a robustní infrastruktuře je AWS ideální pro velké podniky, které potřebují flexibilitu a škálovatelnost pro různé typy aplikací a pracovních zátěží. Je to tak přední konkurent pro Oracle.

Microsoft $MSFT: Další významným hráčem na cloudovém poli je Microsoft Azure. Je to další velká cloudová platforma, která nabízí širokou škálu služeb pro vývoj, nasazení a správu aplikací a služeb. Podobně jako AWS a OCI, i Azure poskytuje infrastrukturu jako službu (IaaS), platformu jako službu (PaaS) a software jako službu (SaaS). Azure se vyznačuje silnou integrací s ekosystémem Microsoft produktů, včetně Windows Server, SQL Server, Office 365 a mnoha dalších. To znamená, že organizace, které již využívají Microsoft technologie, mohou snadno migrovat své aplikace do cloudu Azure a těžit ze synergie mezi různými produkty – to je jeho velkou přidanou hodnotou. Azure také nabízí širokou škálu nástrojů pro vývoj a analýzu dat, včetně Azure DevOps, Azure Machine Learning a Azure SQL Database.

Salesforce $CRM: Platforma Salesforce nabízí širokou škálu cloudových služeb, včetně správy prodeje, automatizace marketingových postupů, služeb pro efektivní řízení zákazníků a mnoho dalšího. CRM se vyznačuje jednoduchostí použití, flexibilitou a škálovatelností, což umožňuje podnikům všech velikostí a odvětví snadno spravovat své zákaznické vztahy a další podnikové procesy v cloudu. Salesforce také nabízí platformu pro vývoj vlastních aplikací – Salesforce Lightning Platform (dříve známá jako Force.com), která umožňuje vývojářům a administrátorům vytvářet vlastní podnikové aplikace bez nutnosti programování. Díky své specializaci na CRM a podnikové aplikace je Salesforce silným hráčem v oblasti cloudových řešení pro podniky.

Jak je vidět na grafu všech společností, tento sektor se zaměřením na cloud si od roku 2020 vede velmi dobře. Mnoho lidí, a hlavně firem si začíná předplácet a využívat tyto služby na denní bázi. Tržby a ceny akcií tak rostou. Nejvíce si ale za poslední 4 roky a 5 měsíců polepšila akcie společnosti $MSFT. Její hodnota se nachází o 169,98 % výše. Na druhém místě je $ORCL se zhodnocením 131,4 %. Další společnost je poslední z dnešního porovnání, která se obchoduje o více jak 100 % výše. Je to Amazon. Na posledním místě je společnost $CRM, která je nyní nenachází na absolutním vrcholu, ale 15 % pod ním.

Plány do budoucna

Rozvoj cloudových služeb: Společnost Oracle aktivně investuje do rozšíření své nabídky cloudových služeb, včetně infrastruktury jako služby (IaaS), platformy jako služby (PaaS) a softwaru jako služby (SaaS). Společnost se zaměřuje na posílení své pozice na trhu s cloudovými technologiemi a konkuruje s dalšími předními poskytovateli cloudových řešení. Konkurence je nyní silnější než kdy dřív.

Inovace v databázových technologiích: $ORCL neustále zdokonaluje své databázové systémy a technologie, včetně Oracle Database. Firma se snaží přinášet nové funkce a vylepšení, které zvyšují výkon, bezpečnost a škálovatelnost databázových řešení. K tomu je zapotřebí nových investic a postupech ve výzkumu. Konkurenční tržní prostředí tyto procesy ale pouze urychluje. Z toho poté benefitují především zákazníci.

Rozšíření podnikových aplikací: Oracle rozšiřuje svou nabídku podnikových aplikací, jako jsou ERP, CRM a lidské zdroje, aby lépe pokryla potřeby různých odvětví a podniků. Společnost se zaměřuje na posilování svého portfolia aplikací a zlepšování integrace mezi jednotlivými produkty.

Pokročilá integrace: Firma klade důraz na integraci svých produktů a služeb, aby poskytovala zákazníkům jednotný a konzistentní zážitek. Oracle pracuje na zajištění kompatibility mezi různými produkty a také s externími systémy a technologiemi. Vytváří tak sice hodně vzdálený, ale myšlenkově podobný ekosystém jako má například $AAPL se svými službami.

Rozvoj technologií budoucnosti: Oracle sleduje a investuje do nových technologií budoucnosti, jako jsou umělá inteligence, strojové učení a internet věcí (IoT). Firma se snaží využít tyto technologie k inovaci svých produktů a poskytování nových možností pro zákazníky.

Výhled

Poté, co se akcie $ORCL podívaly na konci roku 2022 na lokální dno, které bylo kolem 60 dolarů, začala se cena rychle zvedat. Do konce roku si polepšila o 41 % a v roce 2023 dosáhla hned několikrát nového vrcholu. Ten, který držel cenu pod sebou nejdéle byl na hodnotě 127,8 dolarů. Firmě se ho podařilo prolomit až letos po nedávných kvartálních výsledcích, které vyhnaly cenu za akcii rychle nahoru. Na nových nejvyšších hodnotách se ale cena neudržela a nyní se nachází o několik procent níže. S výhledem do dalších let, kdy se mají zvyšovat jak zisky na akcii, tak tržby se nedá oponovat tomu, že se na této akcii dočkáme dalších nových vrcholů. I když je její cena nyní vyšší a nachází se 6 % nad svou férovou hodnotu, je to stále velmi kvalitní firma se slibným budoucím vývojem. Už pouze její samotné podnikání směřuje do budoucnosti. Cloud se v posledních letech probudil a bude dále růst. Aktuálně to na grafu vypadá, že se akcionáři snaží nového vrcholu dosáhnout co nejdříve. Na jakou stranu se u této akcie řadíte vy? Držíte nebo prodáváte? A pokud ještě nevíte, můžete se podívat na výhledy analytiků z Wall Street níže.

Z 34 dotázaných analytiků by jich 16 akcii hned nakoupilo. Jejich výhled na nadcházejících 12 měsíců počítá s možným růstem ceny až o 28,4 %. V takovém, případě by se jedna akcie na trhu prodávala za 160 dolarů. Další 3 analytici jsou také pozitivní, ale jejich výhledy jsou o něco skromnější. Jim by stačil růst na 140 dolarů tedy o 12,4 %. Posledních 15 analytiků by akcie drželo. Žádný by tedy akcie nyní neprodával.

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.