Poslední léta nebyla pro dnešní analyzovanou globální chemickou společnost jednoduchá. Období 2020-2023 přinesla výzvy a nejistotu, která se promítla do finančních výsledků a vyvolala otázky ohledně udržitelnosti dividend. Nicméně, společnost obstála v těžkých časech a dokázala dividendu udržet. Nyní, v roce 2024, se zdá, že se situace začíná obracet. S pozitivními výsledky a nadějí na lepší budoucnost se můžeme konečně začít dívat dopředu.

Chemická společnost, známá svou produkcí oxidu titaničitého, se v roce 2024 zotavila z finančních obtíží a dosáhla čistého zisku 8,1 milionu dolarů za první čtvrtletí. Tento růst podpořil i 28% nárůst objemů prodeje TiO₂ a nižší výrobní náklady, což vedlo ke zvýšení čistých tržeb o 12 % na 478,8 milionu dolarů. S poměrně tučnou dividendou a zaměřením na přehlížený sektor a materiály, se společnosti daří zaznamenávat úspěchy.

Představení společnosti

Kronos Worldwide $KRO je globální chemická společnost, která se specializuje na výrobu a prodej oxidu titaničitého (TiO₂), což je bílý pigment s širokým využitím. Tento pigment je klíčovou složkou v mnoha průmyslových odvětvích, včetně výroby nátěrů, plastů, papíru, kosmetiky a potravinářských obalů. Oxid titaničitý je ceněn pro svou schopnost poskytovat vysoký stupeň krytí a bělosti, což zlepšuje vzhled a vlastnosti konečných produktů.

Kronos Worldwide je rozdělen do několika hlavních segmentů. Nejvýznamnější je produkce oxidu titaničitého, ale společnost se rovněž angažuje ve výrobě dalších chemikálií, které jsou vedlejšími produkty jejich hlavní výroby. To zahrnuje například železnou modř, což je pigment používaný v různých aplikacích, jako jsou barviva pro nátěry a plasty.

Společnost působí globálně, s výrobními závody rozmístěnými v Severní Americe a Evropě, konkrétně v USA, Kanadě, Německu, Belgii a Norsku. Kronos Worldwide má také rozsáhlou distribuční síť, která zajišťuje dostupnost jejich produktů po celém světě.

Kronos Worldwide byla založena v roce 1916, původně jako část korporace National Lead Company. Společnost má bohatou historii, během níž se stala jedním z předních světových producentů oxidu titaničitého. Za více než století své existence se firma výrazně rozrostla a inovovala své výrobní procesy, aby zvýšila účinnost a snížila dopad na životní prostředí.

Jednou ze zajímavostí o Kronos Worldwide je jejich důraz na udržitelnost. Společnost se snaží minimalizovat ekologický dopad své výroby a neustále hledá způsoby, jak zlepšit své environmentální standardy. Kromě toho se Kronos Worldwide angažuje v různých komunitních projektech a podporuje vzdělávací programy zaměřené na chemické inženýrství a vědu.

Aktuální dění

V posledních letech společnost zaznamenala velký pokles tržeb. To mělo za následek, že se společnost Kronos změnila ze ziskové na nerentabilní na základě provozního zisku.

To zase vyvolalo otázku, zda vysoké dividendě KRO nehrozí snížení nebo pozastavení. Přestože to vše koncem roku 2022 a po většinu roku 2023 zatěžovalo akcie společnosti KRONOS, od konce loňského roku se vyhlídky společnosti Kronos výrazně zlepšily. Dividenda zůstala beze změny a akcie za posledních 12 měsíců vzrostly o více než 63 %.

Poslední zveřejnění čtvrtletních výsledků společnosti KRO navíc podpořilo nejnovější rally. Zde jsou výsledky:

Výsledky Q1 2024

Kronos Worldwide, Inc. vykázala za první čtvrtletí roku 2024 čistý zisk 8,1 milionu dolarů, což je 0,07 dolaru na akcii, ve srovnání s čistou ztrátou 15,2 milionu dolarů, tedy 0,13 dolaru na akcii, za první čtvrtletí roku 2023. Zvýšení čistého zisku bylo především výsledkem vyšších provozních příjmů díky nárůstu objemů prodeje a výroby, nižším průměrným prodejním cenám TiO₂ a snížení výrobních nákladů, zejména na energii a suroviny.

Čisté tržby ve výši 478,8 milionu dolarů za první čtvrtletí roku 2024 byly o 52,5 milionu dolarů, tedy o 12 %, vyšší než ve stejném období roku 2023. Tento nárůst byl způsoben vyššími objemy prodeje díky rostoucí poptávce po TiO₂ na všech hlavních trzích a nižšími průměrnými prodejními cenami TiO₂. Prodejní objemy TiO₂ vzrostly o 28 % ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2023. Průměrné prodejní ceny TiO₂ byly o 11 % nižší než v prvním čtvrtletí roku 2023. Kolísání směnných kurzů, zejména eura, zvýšilo čisté tržby přibližně o 4 miliony dolarů.

Segmentový zisk z TiO₂ dosáhl v prvním čtvrtletí roku 2024 hodnoty 23,4 milionu dolarů, zatímco v prvním čtvrtletí roku 2023 činila segmentová ztráta 14,8 milionu dolarů. Tento nárůst byl způsoben vyššími provozními příjmy díky vyšším objemům prodeje a výroby, nižším výrobním nákladům a nižším průměrným prodejním cenám TiO₂. Výrobní objemy TiO₂ vzrostly o 15 % ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2023. Společnost zvýšila svou výrobní kapacitu na 87 % ve srovnání s 76 % v prvních třech měsících roku 2023, což vedlo ke snížení fixních nákladů o 10 milionů dolarů na 12 milionů dolarů.

EBITDA za první čtvrtletí roku 2024 činila 31,7 milionu dolarů ve srovnání s EBITDA -5 milionů dolarů v prvním čtvrtletí roku 2023. Výsledky za první čtvrtletí roku 2024 zahrnují odpis nákladů na odložené financování ve výši 1,5 milionu dolarů, zatímco výsledky za první čtvrtletí roku 2023 zahrnovaly zisk z pojistného vyrovnání ve výši 1,7 milionu dolarů.

Kronos Worldwide, Inc. také oznámila, že její představenstvo schválilo pravidelnou čtvrtletní dividendu ve výši 0,19 dolaru na akcii. Tato dividenda bude vyplacena 20. června 2024 akcionářům zapsaným k 10. červnu 2024.

Co hraje ve prospěch KRO?

K růstu akcií společnosti přispěla prognóza zisku v prvním čtvrtletí roku 2024 a optimistický výhled.

KRO má dobré předpoklady k tomu, aby těžilo z vyšší poptávky po TiO2. Podle společnosti se spotřeba TiO2 od roku 2000 zvýšila složenou roční mírou růstu kolem 2 %. Západní Evropa a Severní Amerika představují zhruba 14 %, resp. 15 % celosvětové spotřeby TiO2. Očekává se, že tyto regiony budou i nadále největšími spotřebiteli TiO2. Kromě toho rostou trhy pro TiO2 v Jižní Americe, východní Evropě, asijsko-pacifickém regionu a Číně.

Společnost očekává, že objemy prodeje v roce 2024 překročí úroveň roku 2023, a to s ohledem na nedávno zaznamenanou zvýšenou poptávku a očekávání, že poptávka se bude v letošním roce nadále zlepšovat.

Výsledky v posledních letech

V období od roku 2020 do roku 2023 prošla společnost Kronos Worldwide významnými finančními proměnami, které odrážejí dynamiku trhu a interní výzvy.

V roce 2020 dosáhla celkových tržeb ve výši 1,939 miliardy dolarů, což bylo mírné zvýšení oproti předchozímu roku. Nicméně, rok 2020 byl poznamenán celosvětovou pandemií COVID-19, což ovlivnilo celkový výkon. Náklady na tržby činily 1,493 miliardy dolarů, což vedlo k hrubému zisku 446,2 milionu dolarů. Provozní náklady ve výši 277,2 milionu dolarů přispěly k provoznímu zisku 169 milionů dolarů, což znamenalo solidní výsledek i přes turbulentní podmínky.

Rok 2021 byl obdobím zotavení, což se projevilo na tržbách, které činily 1,930 miliardy dolarů. Hrubý zisk však klesl na 391,1 milionu dolarů, což lze připsat rostoucím nákladům na suroviny. Přesto si společnost udržela provozní zisk 135,2 milionu dolarů a čistý zisk 104,5 milionu dolarů, což představuje pozitivní posun ve srovnání s předchozím rokem.

V roce 2022 se však situace zhoršila. Tržby se snížily na 1,666 miliardy dolarů a hrubý zisk klesl na 164,9 milionu dolarů, což bylo důsledkem vyšších provozních nákladů a nákladů na tržby. Výsledkem byl provozní zisk -63,1 milionu dolarů a čistá ztráta 49,1 milionu dolarů. Tento pokles byl způsoben jak zvýšenými výrobními náklady, tak poklesem průměrných prodejních cen TiO₂.

Rok 2023 přinesl další výzvy, když tržby dosáhly 1,719 miliardy dolarů, což představovalo mírné zotavení. Náklady na tržby zůstaly vysoké na 1,513 miliardách dolarů, což vedlo k hrubému zisku 205,6 milionu dolarů. Přestože provozní ztráta byla 25,1 milionu dolarů, bylo to zlepšení oproti předchozímu roku. Čistá ztráta se snížila na 25,8 milionu dolarů, což signalizuje částečné zlepšení finanční situace.

Analýza Udržitelnosti Dividend Kronos Worldwide, Inc.

Kronos Worldwide, Inc. čelí výzvám při udržení své dividendové politiky, přestože vykazuje atraktivní dividendový výnos 4,11 %. Firma vyplácí pravidelnou čtvrtletní dividendu od roku 2010 (naposledy vynechala v roce 2009).

Analýza finančních údajů, zejména peněžních toků, je klíčová pro posouzení schopnosti společnosti pokračovat ve výplatě dividend.

Peněžní toky

Provozní peněžní tok:

• 2023: 72 milionů USD
• 2022: 5,5 milionu USD
• 2021: 81,7 milionu USD
• 2020: 206,5 milionu USD
• 2019: 102,5 milionu USD

Investiční peněžní tok:

• 2023: -35,7 milionu USD
• 2022: -47,4 milionu USD
• 2021: -63,1 milionu USD
• 2020: -58,6 milionu USD
• 2019: -61,3 milionu USD

Finanční ukazatele

• Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E): 0,58
• Poměr dluhu k celkovým aktivům (D/C): 0,37

Nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu a aktivům naznačuje, že společnost má relativně nízké zadlužení, což je pozitivní signál pro udržitelnost dividend.

Návratnost a rentabilita

• ROA: -1,54 %
• ROE: -3,13 %
• ROIC: -0,98 %

Negativní ukazatele návratnosti jsou varovné, protože naznačují, že společnost není schopna efektivně využívat svá aktiva a kapitál k generování zisků. To může dlouhodobě ovlivnit schopnost udržet současnou úroveň dividend.

Konkrétně u této společnosti je velice těžké říct, jak je na tom udržitelnost dividendy. Firma měla poslední roky opravdu těžké a situace se zlomila až letos, kdy se opět dostává na rozumné úrovně a dosahuje solidních výsledků. Firma aktuálně vypadá, že z nejhoršího už je venku, nicméně to chce dbát na opatrnost a sledovat pravidelně čtvrtletní výsledky, aby se potvrdilo, že zlepšení situace není jen krátkodobé.

Tržní kapitalizace

Kronos Worldwide, Inc. má tržní kapitalizaci 1,60 miliardy USD s 115,03 miliony akcií v oběhu. Tržní kapitalizace reflektuje celkovou hodnotu společnosti na trhu, která je výsledkem tržní ceny akcií vynásobené počtem akcií. To naznačuje, že společnost je středně velkým hráčem na trhu, což může ovlivňovat její stabilitu a schopnost přitahovat investory.

- Základní ukazatele jako P/E, P/B a P/S jsou kvůli slabším rokům v záporných hodnotách. Postupně se však tyto ukazatele zlepšují, jelikož je firma opět zisková a vše nahrává tomu, že tomu tak bude minimálně i po zbytek roku.

Poměr dluhu

• D/E Poměr: 0,58
• D/C Poměr: 0,37

Poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E) 0,58 a poměr dluhu k celkovým aktivům (D/C) 0,37 naznačují, že společnost má umírněnou úroveň zadlužení. To je pozitivní znak pro potenciální investory, protože to znamená, že společnost není přetížena dluhem a má větší finanční flexibilitu v případě potřeby financování růstu nebo překonání ekonomických obtíží.

Co očekávat v Q2 2024?

Očekává se, že tato společnost zabývající se speciálními chemikáliemi ve své nadcházející zprávě zveřejní čtvrtletní zisk ve výši 1,64 USD na akcii, což představuje meziroční změnu o +18,8 %. Konsensuální odhad EPS pro čtvrtletí byl za posledních 30 dní revidován o 1,3 % výše na současnou úroveň. Očekává se, že tržby společnosti dosáhnou 508,15 milionu USD, což je více než minulý rok.

Výhled analytiků

Na základě 3 analytiků z Wall Street, kteří za poslední 3 měsíce nabídli 12měsíční cílové ceny pro Kronos Worldwide. Průměrná cílová cena je 12,00 USD s vysokou prognózou 15,00 USD a nízkou prognózou 9,00 USD. 

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.