Nadcházející výsledky, které společnost zveřejní 20. června by mohly otočit aktuální výprodej, za kterým stojí výsledky minulé. Ty posílají společnost stále na nižší hodnoty i přes to, že její podnikání v digitálních službách je naprosto zdravé. Jak se aktuálně vede jedna z největších konzultačních a outsorcingových společností na trhu?

Společnost se sídlem v Dublinu si za posledních několik měsíců odepsala podstatnou část své hodnoty. Kvartální výsledky, které byly zveřejněny 21. března totiž investory příliš nepotěšily. Zisky na akcii sice dokázaly překonat konsenzus trhu, ale tržby za ním zaostaly o 0,3 %. Společnost hlavně snížila svůj výhled na letošní rok. To byl hlavní důvod poklesu.

Dalším důležitým faktorem také bylo, že se firma již dva roky po sobě snižují ziskové marže. Jejich hodnota byla v loňském roce pouze 10,72 % oproti například 11,69 % v roce 2021. Implementace AI do jejích procesů a programů je samozřejmost, ale vyžaduje to velké množství úsilí a nemalé investice. Jestli se společnosti podaří toto horší období překonat a jaké jsou vyhlídky na několik dalších let jsme rozebrali v této analýze.

Management

Julie Spellman Sweet – CEO

Julie Sweet je předsedkyní a generální ředitelkou společnosti Accenture. Generální ředitelkou se stala v září 2019 a další pozici předsedkyně převzala v září 2021.

Předtím působila jako generální ředitelka podnikání společnosti Accenture v Severní Americe, největším geografickém trhu společnosti. Předtím byla pět let generálním poradcem, sekretářkou a hlavní ředitelkou pro dodržování předpisů.

Před nástupem do Accenture v roce 2010 byla Julie 10 let partnerkou v advokátní kanceláři Cravath, Swaine & Moore LLP. Paní Sweet je členem správní rady Světového ekonomického fóra. Julie je navíc předsedkyní správní rady Catalyst a působí ve správní radě Centra pro strategická a mezinárodní studia a Marriott Foundation for People with Disabilities – Bridges from School to Work.

Julie Sweet získala titul bakaláře umění na Claremont McKenna College a doktorát práv z Columbia Law School. Byla oceněna jako jedna z nejmocnějších žen ze skupiny firem Fortune v podnikání a časopisem Forbes jako jedna ze 100 nejmocnějších žen světa.

Pokud byste se chtěli dozvědět o samotné Julii více informací, můžete se podívat na její osobní Linkedin, kde pravidelně přidává příspěvky o dění ve společnosti $ACN a má zde podrobně popsanou studijní i profesní kariéru.

Obor/Specializace společnosti

Digitální technologie: Accenture je lídrem v poskytování služeb v oblasti digitálních technologií, které zahrnují umělou inteligenci (AI), analýzu dat, cloud computing a internet věcí (IoT). Tyto technologie pomáhají klientům zlepšovat provozní efektivitu, analyzovat a využívat data pro lepší rozhodování a transformovat jejich podnikání do digitální podoby.

Technologie: V oblasti technologií Accenture poskytuje služby zahrnující vývoj a údržbu softwaru, systémovou integraci a správu IT infrastruktury. Tyto služby zahrnují celý životní cyklus softwaru od vývoje a testování až po implementaci a údržbu.

Operace: $ACN nabízí komplexní služby v oblasti řízení obchodních procesů a outsourcingu, což umožňuje klientům zvýšit efektivitu a snížit náklady. Specializace zahrnuje Business Process Outsourcing (BPO), kde Accenture přebírá a spravuje různé obchodní procesy jako zákaznický servis, účetnictví a HR.

Kybernetická bezpečnost: Společnost poskytuje komplexní služby v oblasti kybernetické bezpečnosti, které zahrnují bezpečnostní analýzy, ochranu dat a reakce na bezpečnostní incidenty. Tato specializace pomáhá organizacím identifikovat a minimalizovat bezpečnostní rizika, chránit citlivé informace a rychle a efektivně reagovat na bezpečnostní hrozby.

Zelené technologie a udržitelnost: Firma se zaměřuje na pomoc klientům s implementací udržitelných technologií a řešení, které minimalizují negativní dopady na životní prostředí. Tato specializace zahrnuje poradenství v oblasti energetické efektivity, vývoj a nasazení zelených technologií a vytváření strategií společenské odpovědnosti firem (CSR).

Ziskovost a cash firmy

Společnost $ACN se za letošní rok zatím nachází ve ztrátě. Je to způsobeno hlavně posledními kvartálními výsledky, které jsme avizovali již v úvodu. Akcie se od jejich vyhlášení propadla k dnešnímu dni o 24,25 % a vypadá to, že stále nenašla dno. Jednu akcii již nyní seženete pod 290 dolarů.

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 181,33 miliardy dolarů. Jedná se o hodnotu, kde se firma v posledních letech mnohdy pohybovala. Od nejvyššího ocenění je cena za akcii nyní vzdálena o 44,61 %. Pokud by se tedy dostala na stejnou hodnotu, jako v roce 2021, mohla by být hodnota firmy vysoko nad 250 miliardami USD. Pro firmu nyní pracuje 733 tisíc lidí.

V soukromém držení je nyní již pouze 0,26 % všech akcií $ACN. Zbylých 627,12 milionů kusů je rozděleno mezi investory na trhu. Dluh společnosti jsou zanedbatelné 3 miliardy a 160 milionů dolarů. Management drží v hotovosti 5,13 miliardy USD, takže dluh tato firma opravdu nemusí řešit.

V roce 2019 byly tržby společnosti 43,22 miliard dolarů. Provozní marže se pohybovaly ve výši 11,06 % a čistý zisk tak byl 4,78 miliard dolarů. O rok později se revenue navýšilo na 44,33 miliardy dolarů a marže vyskočily na 11,52 %. Společnost $ACN za rok 2020 vydělala 5,11 miliard dolarů. Růstový rok 2021 přinesl tržby 50,53 miliardy USD. Profit margin byl 11,69 %. Čistý zisk byl 5,91 %. V roce 2022 se společnost těšila vysokému nárůstu tržeb. Revenue totiž bylo 61,59 miliard USD. Marže se ale snížily na 11,17 %. Díky vyšším tržbách ale čistý zisk rostl a to na 6,88 miliard dolarů. V loňském roce se revenue opět zvedlo. V roce 2023 byly tržby rekordních 64,11 miliard USD. Marže ale podruhé v řadě klesly. Loni byly 10,72 %. Čistý zisk se snížil o 10 milionů dolarů na 6,87 miliard USD.

Společnost poskytuje své služby firmám po celém světě. Největší procento tržeb ale stále pochází ze Spojených států. V roce 2023 to bylo 45 % neboli 28,85 miliard dolarů. Hned na druhém místě je Evropa, kde firma utržila 20,64 miliardy dolarů, což odpovídá 32,2 %. Severní Amerika (bez USA) přidala 1,45 miliard USD a Irsko 641 milionů dolarů. Růstové trhy, jak společnost označuje například Indii, jí vynesly 12,53 miliardy dolarů. To je 19,55 % tržeb.

Zisk na akcii byl v roce 2016 5,34 dolarů. Bylo to 0,22 % nad odhady analytiků. V dalším roce se jejich hodnota posunula na 5,91 dolarů. Až do roku 2019 se poté společnosti dařilo překonávat odhady. V roce 2018 byly EPS 6,74 a v roce 2019 7,36 USD. Růst se zpomalil v roce 2020, kdy vypukla covidová pandemie. Zisky na akcii v tomto roce rostly pouze o 10 centů. Byl to také rok, kdy společnost zaostala za odhady a to o 2,38 %. V roce 2021 se ale růst vrátil společně s vyšší poptávkou. Zisky na akcii byly 8,8 USD. V dalším roce se EPS dostaly na 10,71 USD a v loňském roce už byly 11,67 dolarů. Růst tak nadále pokračuje a podle výhled u z Wall Street by nadále měl. Do roku 2027 by se zisk na akcii mohl dostat až na 16,84 dolarů.

Velmi podobný vývoj provázel od roku 2016 i tržby. Ty v tomto roce byly 32,88 miliard dolarů. Tato hodnota byla 0,21 % nad konsenzem trhu. V roce 2017 se revenue zvedlo na 34,85 miliard dolarů. I v dalším roce se firma dokázala udržet nad odhady trhu. Tržby byly 39,57 miliard dolarů. V roce 2019 a 2020 se růst nacházel nejprve 0,03 % a poté 0,2 % pod konsenzem. Až v roce 2021, kdy společnost zaznamenala díky home officům a práci z domova silný růst. Tržby překonaly 50 miliard dolarů a byly 50,53 miliardy USD. V tomto roce se byly odhady překonány o 0,11 %. V posledních dvou letech růst revenue sice nadále pokračuje, ale trh vždy počítal s vyššími hodnotami. V roce 2022 byly tržby 61,59 miliard dolarů. Loni se jejich hodnota dostala na 64,11 miliard USD. I v dalších letech by se na tomto trendu nemělo nic měnit. Do roku 2027 by se revenue mohlo dostat až na 87,55 miliard dolarů.

Celkové tržby $ACN rostly, ale důležité je, že rostly i jednotlivé segmenty společnosti a to všechny. Zdravotní programy vyrostly od roku 2017 z 6,18 miliard USD na loňských 12,56 miliard dolarů. Finanční služby se posunuly za stejné časové období ze 7,39 na 12,13 miliard dolarů. Komunikace rostla z 6,88 na 11,45 miliard USD. Největší segment, tedy ostatní služby, se více než zdvojnásobily. V roce 2017 byly 9,5 miliard dolarů a v roce 2023 už byly 19,1 miliard dolarů. Minimálně podobný růst by všechny segmenty měly vykazovat i nadále.

Provozní náklady

Společnost v roce 2010 potřebovala na jeden kvartál 5 miliard dolarů. Postupem času ale její náklady navyšovaly. Do roku 2011 se kvartální výdaje navýšily na 6,25 miliard dolarů a do roku 2014 byly nad 7 miliardami USD. Jak rostly tržby, tak společnost začínala stále více utrácet za vývoj a investice. Náklady se tak nadále zvedaly. V roce 2020 na jeden kvartál byl management schopný utratit 9,27 miliard dolarů. V nadcházejících dvou letech náklady rostly nejrychleji v historii. V roce 2022 byly tržby na 13,5 miliard dolarů. Na této hodnotě se náklady drží do dnes. Firmě se je dokonce podařilo na konci roku 2023 mírně snížit.

Dividenda

Společnost $ACN vyplatila svou první dividendu v roce 2005. Majitelé akcií si tenkrát přišli na 30 centů ročně v jedné výplatě. Ještě v roce 2009 se dividenda vyplácela pouze jednou za rok, ale její hodnota se navýšila na 75 centů na akcii. V roce 2010 firma přešla ke dvěma výplatám ročně. To trvalo až do roku 2020. Od covidové pandemie firma začala konečně vyplácet dividendy na kvartální bázi. První takto situovaná výplata byla ve výši 80 centů na jednu akcii. Aktuálně společnost na jednu akcii vyplácí 1,29 USD. Roční dividendový výnos tak je 1,79 % a stále se navyšuje.

Valuace/Porovnání s konkurenty

V roce 2010 bylo P/E ratio $ACN 13,27. Byl to také jeden z mála roků, ve kterém se díky poklesu ceny akcie snížila i hodnota tohoto poměru. Od té doby se totiž společnosti navyšovala jak cena akcie, tak zisků na akcii. P/E ratio se tak úměrně k těmto hodnotám navyšovalo. Do roku 2021 se ocenění firmy dostalo až na P/E 35,31 bodů. Další 2 roky se snižovalo společně s poklesem ceny akcie až na 23,99. EPS stále rostly. Aktuální P/E ratio je 26,15 bodů.

Rivalové

Infosys $INFY: je globální technologická společnost se sídlem v Indii, která poskytuje širokou škálu služeb v oblasti informačních technologií a konzultačních služeb. Společnost byla založena v roce 1981 skupinou sedmi inženýrů, včetně N.R. Narayana Murthyho, který je jedním ze zakladatelů a významnou osobností v indickém technologickém průmyslu. Infosys se stala jednou z nejvýznamnějších IT společností na světě díky svým inovativním řešením a kvalitním službám. Společnost poskytuje různé IT služby, včetně vývoje a údržby softwaru, systémové integrace, IT infrastruktury a správy a cloudových služeb a migrace. Jejich služby pokrývají celý životní cyklus softwarových aplikací od vývoje přes implementaci až po údržbu a podporu. Infosys pomáhá firmám optimalizovat jejich IT prostředí a zvyšovat efektivitu provozu.

IBM $IBM: IBM je globální technologická a konzultační společnost se sídlem v New Yorku, která byla založena v roce 1911. Společnost nabízí širokou škálu IT služeb, včetně vývoje a údržby softwaru, systémové integrace, správy IT infrastruktury a cloudových služeb a migrace. IBM je známá svými mainframe službami, které jsou základem mnoha kritických obchodních aplikací po celém světě. Poradenství je klíčovou součástí nabídky IBM. Společnost poskytuje obchodní a technologické poradenství, pomoc s digitální transformací, optimalizací procesů a strategickým plánováním a řízením. IBM také implementuje řešení SAP a Oracle, což pomáhá klientům zlepšovat jejich obchodní procesy a zvyšovat efektivitu.

Capgemini $CAP.PA: tato společnost je globální lídr v oblasti konzultačních, technologických a digitálních transformačních služeb se sídlem v Paříži. Společnost byla založena v roce 1967 Sergeem Kampfem a od té doby se stala jednou z nejvýznamnějších společností ve svém oboru. Capgemini zaměstnává přibližně 350 000 lidí po celém světě a poskytuje širokou škálu služeb a řešení. V oblasti IT služeb Capgemini nabízí vývoj a údržbu softwaru, systémovou integraci, správu IT infrastruktury a cloudové služby a migrace. Tyto služby pomáhají klientům optimalizovat jejich IT prostředí a zvyšovat efektivitu provozu. Společnost také poskytuje komplexní konzultační služby, které zahrnují obchodní a technologické poradenství, digitální transformaci, optimalizaci procesů, strategické plánování a řízení a změnový management.

Modrá - $ACN, Žlutá - $CAP.PA, Oranžová - $INFY, Tyrkysová - $IBM

Celý online sektor, nejen poradenství, se od roku 2020 velmi rychle zvednul. Všechny společnosti z dnešního srovnání si tak za poslední 4 roky a 5 měsíců připisují zhodnocení. Nejlépe je na tom akcie firmy $INFY, která je výše o 97,3 %. Na druhém místě je poté společnost $CAP.PA. tato akcie je nahoře o 68 %. Společnost $ACN je zde až na třetím místě se zhodnocením 36,31 %. Má velmi podobný vývoj grafu jako společnost na druhém místě, ale v posledních měsících se vyprodává rychleji. Na posledním místě se ziskem 16 % je poté firma $IBM.

Plány do budoucna

Digitální transformace a technologie: Accenture plánuje pokračovat v rozšiřování svých schopností v oblasti digitálních technologií, včetně umělé inteligence (AI), strojového učení (ML), blockchainu, internetu věcí (IoT) a cloud computingu. Společnost se zaměřuje na poskytování řešení, která pomáhají klientům plně využít potenciál digitální transformace, automatizovat procesy a zlepšit rozhodování pomocí datových analýz.

Udržitelnost a zelené technologie: $ACN má v úmyslu zvýšit své investice do udržitelných technologií a řešení, které pomáhají klientům dosáhnout jejich environmentálních cílů. Společnost se zavázala k podpoře iniciativ na snižování uhlíkové stopy, zlepšování energetické účinnosti a rozvoji cirkulární ekonomiky. V tomto směru se Accenture snaží být nejen poradcem, ale také lídrem v implementaci udržitelných postupů.

Kybernetická bezpečnost: S rostoucím počtem kybernetických hrozeb je bezpečnost v této oblasti jednou z hlavních priorit nejen této firmy. Společnost plánuje rozšířit své bezpečnostní služby a nabídky, aby pomohla klientům chránit jejich citlivá data a systémy před stále sofistikovanějšími útoky. Accenture se zaměřuje na vývoj pokročilých bezpečnostních řešení, která zahrnují prediktivní analýzy a reaktivní opatření pro rychlé zvládání incidentů.

Investice do inovací a výzkumu: Accenture plánuje pokračovat v rozsáhlých investicích do výzkumu a vývoje, aby zůstala na špici technologických inovací. Společnost má vlastní výzkumné laboratoře a inovační centra, kde se zaměřuje na vývoj nových technologií a řešení.

Globální expanze a strategické akvizice: Společnost plánuje pokračovat v globální expanzi a posilování své přítomnosti na klíčových trzích po celém světě. $ACN se zaměřuje na strategické akvizice, které jí umožní rozšířit své schopnosti a nabídky. Tímto způsobem zajišťuje, že může svým klientům poskytovat komplexní a integrovaná řešení bez ohledu na jejich geografickou polohu.

Výhled

I přes to, že se akcie společnosti i po výrazném propadu v posledních měsících nadále nachází nad svou férovou hodnotu (o 1,7 %), její podnikání a business model nadále zůstává silný. Stejně silné, možná silnější, jsou vyhlídky na vývoj jak zisků na akcii, tak tržeb v dalších letech. Digitalizace a rozkvět umělé inteligence ovládá celý technologický sektor, akciový trh i vše kolem. K silným výsledků, solidní ziskovosti a opravdu minimálnímu dluhu společnost přidává ještě dividendu, která je na takto velké společnosti více než štědrá. Nyní akcie na burze seženete za 288 dolarů. To je velmi malý kousíček nad jejich férovou hodnotou. Důležité je také zmínit, že od absolutního vrcholu, kde se cena za akcii nacházela na konci roku 2021 se její hodnota doposud snížila o 30,8 %. Byla tedy mnohem výše, než je dnes. Jak se na vývoj v nadcházejícím roce dívají analytici z Wall Street?

Z 29 dotázaných analytiků by jich 15 akcie ihned nakoupilo. Jejich výhled je velmi pozitivní a počítá s možným růstem ceny akcie až o 52 % v příštích 12 měsících. Jedna akcie by se tak na trhu prodávala za 440 dolarů. Další 3 analytici jsou také pozitivní, ale jejich výhled je již o něco nižší. Stačil by jim růst o 29,3 % na cenu 372 USD. Dalších 10 analytiků by s akciemi nyní nic nedělalo a pouze je drželo. Na konec se našel pouze jeden, který by akcie nejraději prodal. Obává se možného poklesu o 4,65 %. A jak se na tuto společnost díváte vy? Máte ji v portfoliu?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.