Společnost, která se po posledních kvartálních výsledcích propadá na letošní minima byla založena v roce 1856 v Anglii Thomasem Jamesem Smithem jako lékárna. Po jeho smrti v roce 1896 převzal firmu jeho synovec Horatio Nelson Smith, který společnost přejmenoval na Smith & Nephew. Dnes se společnost specializuje na vývoj, výrobu a distribuci zdravotnických prostředků a je jedním z lídrů v tomto oboru.

Smith & Nephew působí v několika klíčových oblastech, včetně ortopedie, sportovní medicíny, endoskopie a léčby ran. Mezi její hlavní produkty patří umělé klouby (kyčelní a kolenní implantáty), zařízení pro sportovní medicínu, endoskopické nástroje a pokročilé produkty pro léčbu ran.

Společnost klade velký důraz na inovace a kvalitu, což jí umožňuje poskytovat zdravotnická řešení, která výrazně zlepšují životy pacientů. S více než stoletou historií je Smith & Nephew synonymem pro spolehlivost a excelenci ve zdravotnictví, což jí umožňuje udržovat vedoucí postavení na trhu a neustále přispívat k pokroku v lékařské péči.

Společnost se nyní pohybuje na mnohem nižších maržích a provozním zisku než v posledních letech. Poklesl podnikání by se ale měl v nejbližších měsících opět dostat do normálu. Ortopedie a zdravotnictví stále samo o sobě roste, ale v této analýze se podíváme na to, jak je na tom tato společnost a jaké jsou vyhlídky Wall Street. Cena akcií je zároveň pod férovou cenou. Jedná se o zajímavou příležitost?

Management

Deepak S Nath – CEO

Pan Nath svou kariéru zahájil jako vědec v oblasti výpočetní fyziky v Lawrence Livermore National Laboratory. Před nástupem do Siemens Healthineers zastával role ve společnostech Amgen a McKinsey a strávil 10 let ve společnosti Abbott Laboratories, Inc., což vyvrcholilo jeho jmenováním prezidentem společnosti Abbott Vascular. Ve společnosti Siemens Healthineers (2018–2022) byl prezidentem divize Diagnostics odpovědným za tržby ve výši 6 miliard USD a 15 000 zaměstnanců.

Deepak přináší globální vůdčí schopnosti a odborné znalosti v oblasti řízení rizik a má zkušenosti s růstem velkých zdravotnických společností díky výraznému zlepšení v provádění a budování silné kultury zaměřené na výsledky.

Získal titul BSc a MSc v oboru strojírenství a doktorát v oboru teoretické mechaniky na University of California v Berkeley.

Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin, kde má sepsanou nejen celou svou pracovní historii, ale také školy, které vystudoval. Bohužel zatím na tuto platformu žádný příspěvek nepřidal.

Obor/Specializace společnosti

Ortopedie: Smith & Nephew je lídrem v oblasti ortopedických implantátů, zahrnujících kyčelní a kolenní náhrady. Jejich produkty jsou navrženy tak, aby poskytovaly trvalou a spolehlivou podporu pacientům s ortopedickými problémy. Kromě kloubních náhrad nabízí společnost i traumatologické implantáty, které pomáhají při léčbě zlomenin a rekonstrukční chirurgii.

Sportovní medicína: V oblasti sportovní medicíny se Smith & Nephew zaměřuje na inovativní řešení pro léčbu zranění měkkých tkání, jako jsou vazy a šlachy. Jejich pokročilé produkty a techniky napomáhají rychlejší a efektivnější rehabilitaci sportovců, což jim umožňuje rychlý návrat k aktivitám.

Endoskopie: $SNN vyvíjí a distribuuje endoskopické nástroje a vybavení, které umožňují minimálně invazivní chirurgické zákroky. Tyto technologie přispívají ke snížení pooperační bolesti a zkracují dobu zotavení pacientů, což je přínosné pro kvalitu jejich života.

Léčba ran: Smith & Nephew je průkopníkem v oblasti pokročilé léčby ran. Nabízejí širokou škálu produktů, včetně pěnových a hydrokoloidních obvazů, které podporují rychlejší a účinnější hojení akutních a chronických ran. Jejich technologie zahrnují také produkty pro léčbu popálenin a tlakových vředů.

Inovace a výzkum: Firma klade velký důraz na inovace a neustálé zlepšování svých produktů. Investice do výzkumu a vývoje umožňují Smith & Nephew přinášet na trh nové a pokročilé zdravotnické technologie. Díky svým inovativním přístupům a technologiím zůstává společnost na špičce v oblasti zdravotnického průmyslu a neustále zlepšuje péči o pacienty.

Ziskovost a cash firmy

Akcie společnosti se v posledních měsících převážně vyprodávají. Nyní se jejich cena nachází již na hodnotě pod 25 dolary. Na začátku roku přitom jedna akcie stála více než 26,5 USD. Jak to tedy s cenou bude a kde se společnosti sype půda pod nohama?

Tržní kapitalizace společnosti je 10,76 miliard dolarů. Jedná se o velmi nízkou hodnotu v porovnání s tou před pandemií. Ta totiž byla o 109 % výše. Pro firmu ale stále pracuje 19 550 lidí.

Z pohledu vlastnictví firmy je pouze 0,65 % všech jejích akcií drženo mimo trh v soukromých rukou. Zbylých 433,55 milionů kusů je rozděleno mezi invertory a instituce. Dluh $SNN je 3,08 miliard dolarů. Management má přitom v hotovosti dostupných „pouze“ 302 milionů dolarů.

V roce 2019 byly tržby společnosti 5,14 miliard dolarů. Provozní marže se v té době pohybovaly na solidních 11,68 %. Čistý zisk společnosti byl rovných 600 milionů dolarů. O rok později, když vypukla pandemie, se revenue snížilo na 4,56 miliard dolarů. Profit margin se sklouznul na 9,82 % a čistý zisk se snížil na 448 milionů USD. V dalším roce se managementu firmy $SNN podařilo podpořit tržby a ty se tak meziročně navýšily. Jejich hodnota byla v roce 2021 5,231 miliardy USD. Provozní marže také rostly a to na 10,05 %. Zisk tak byl 524 milionů dolarů. V posledních dvou letech se ale společnosti tolik nedaří. Tržby se drží na stejných hodnotách nebo rotou, ale provozní marže výrazně klesly. V roce 2022 bylo revenue 5,22 miliard dolarů. Společnost ale při maržích 4,28 % vydělala pouze 223 milionů USD. V loňském roce už to bylo trochu lepší, ale stále to byly velmi malé hodnoty. Tržby rostly na 5,55 miliard USD a profit margin se navýšil na 4,74 %. Čistý zisk byl 263 milionů USD.

Společnost $SNN své tržby dělí podle produktů, ze kterých pocházejí do tří základních kategorií. Tou největší je Ortopedie. Tento segment v roce 2023 přinesl společnosti tržby hodnotě 2,21 miliardy dolarů což je 39,9 % z jejich celkové loňské hodnoty. Na druhém místě se zastoupením 31,16 % a tržbami ve výši 1,73 miliard dolarů byl segment sportovní medicíny. Firmě sem ještě navíc řadí léčbu nosu, krku a uší. Na posledním místě s tržbami 1,61 miliardy dolarů byl segment pokročilé léčby ran. To odpovídá 28,94 %.

Zisky na akcii byly v roce 2016 1,65 USD. To bylo 1,07 % nad odhady analytiků. V dalších třech letech se společnost těšila velmi pěknému růstu EPS. V roce 2017 se dostaly na 1,89 USD a do roku 2019 byly 2,04 USD. V roce 2020 došlo ale k velmi výraznému poklesu hodnot zisků na akcii. Ta se dostala na 1,29 USD. I po tomto výrazném snížení se společnost dokázala udržet nad odhady analytiků a překonala je o 2,21 %. V roce 2021 se jí to ale poprvé od roku 2016 nepodařilo a za konsenzem trhu zaostala o 2,14 %. Poslední 2 roky můžeme u hodnot EPS sledovat spíše stagnaci. V roce 2022 bylo 1,64 a loni 1,66 USD.

Tržby dosáhly v roce 2016 hodnoty 4,67 miliard dolarů. O rok později se jejich výše zvedla na 4,77 miliard USD. V dalších dvou letech se nárůst postupně ještě navyšoval až dostal v roce 2019 hodnotu tržeb nad 5 miliard dolarů přesněji 5,14 miliardy dolarů. V dalším roce ale díky pandemii a zpomalení podnikání se tržby snížily. V roce 2020 spadly na 4,56 miliard dolarů. Od té doby (tedy za poslední tři roky) se ale pouze navyšují. Jejich hodnota nadále roste. V roce 2023 byly tržby rekordních 5,55 miliard USD. Do roku 2027 se přitom analytici domnívají, že by se tržby mohly dostat až na 6,77 miliard dolarů.

Tržby $SNN z jednotlivých sektorů společnosti se v posledních letech až na jeden, ten největší, navyšují. V roce 2019 společnost přistoupila k přeskládání dělení tržeb podle jednotlivých malých segmentů. Dnešní 3 hlavní pilíře jsou výsledkem. Tržby z ortopedických zařízení klesly od roku 2019 do roku 2023 o 100 milionů USD. Za stejné časové období ale rostl segment sportovní medicíny o 190 milionů USD a segment pokročilé léčby ran o 230 milionů USD. Společnost je tedy v posledních letech na vzestupu.

Provozní náklady

Pokud se podíváme na výdaje společnosti, konečně se dostáváme k tomu, proč již nevydělává tolik peněz. Její podnikání stále více požaduje investice a další peníze. Kvartální výdaje se tak stále navyšují, a to rychleji, než rostou tržby. V roce 2019 stačily společnosti na provoz jednoho pololetí 2 miliardy dolarů. V roce 2021 už to byly 2 miliardy a 360 milionů USD. Za druhé pololeté loňského roku společnost dokonce utratila rekordní částku. Bylo to 2,67 miliardy dolarů. Management by s tím měl, pokud chce navýšit ziskovost a předchozí hodnoty, něco dělat.

Dividenda

Společnost vyplácí dividendu již od začátku tisíciletí. První výplata v roce 2000 byla ve výši 0,148 USD na jednu akcii. Tato hodnota se postupně navyšovala, a to i přes to, že si akcie prošla hned nejedním splitem.

Jeden byl hned v roce 2000 a to v poměru 9/11. V roce 2003 se akcie dělily v poměru 2/1 a v roce 2014 ještě v poměru 5/2. Společnost vyplácí pouze 2 dividendy ročně. Letošní dividenda byla 0,452 dolaru na jednu akcii. Za poslední 2 roky je to dvojnásobná hodnota.