Společnost, která byla založena v roce 1918 si v posledních letech prošla velkými změnami, a to nejen v ceně akcií, které dosáhly nových maximálních vrcholů. Poslední kvartální výsledky ale vývoj otočily a společnost se nyní nachází na nejnižších hodnotách letošního roku. Jak to s jejím podnikáním nyní vypadá a co se očekává do budoucna jsme rozebrali v této komplexní analýze.

Celanese vyrábí širokou škálu produktů, které nacházejí uplatnění v různých průmyslových odvětvích, včetně automobilového, farmaceutického, potravinářského, textilního a stavebního průmyslu.

Jedním z klíčových produktů společnosti je acetylen, který je základem pro výrobu produktů z něj vyráběných, jako je kyselina octová, vinylacetát a další deriváty. Tyto látky jsou důležité pro výrobu plastů, lepidel, barev a nátěrů. $CE je také významným producentem technických polymerů, které jsou využívány v automobilových součástkách, elektronice a spotřebním zboží.

Společnost je známá svou inovativností a neustálým úsilím o zlepšování výrobních procesů a produktů. V oblasti výzkumu a vývoje investuje do pokročilých technologií a udržitelných řešení, která minimalizují environmentální dopad jejich činnosti. Firma klade důraz na bezpečnost a ochranu zdraví při práci, stejně jako na odpovědné řízení svých výrobních závodů.

Management

Lori J. Ryerkerk – CEO

Paní Ryerkek působí v energetickém průmyslu více než tři desetiletí. Její zaměření na bezpečnost, životní prostředí a sociální výkonnost je základem, na kterém dohlížela na některé z technicky nejsložitějších operací v oboru.

Dříve byla výkonnou viceprezidentkou Global Manufacturing, největšího podniku v Shell Downstream Inc. Vedla tým 30 000 zaměstnanců a dodavatelů v rafineriích a chemických závodech po celém světě. Lori nastoupila do firmy Shell v květnu 2010 jako regionální viceprezident pro výrobu v Evropě a Africe a byla zodpovědná za provoz pěti výrobních závodů Shell a pěti společných podniků. Za tu dobu zlepšila provozní výkonnost všech aktiv v regionu. V říjnu 2013 byla jmenována výkonnou viceprezidentkou Global Manufacturing, Shell Downstream Inc.

Předtím strávila 24 let ve společnosti ExxonMobil, kde začala svou kariéru jako procesní technolog v rafinérii v Baton Rouge v Louisianě. Během svého působení ve společnosti ExxonMobil zastávala řadu provozních a vedoucích rolí v oblasti rafinace a chemické výroby, výroby energie a různých dalších skupin, včetně zásobování, ekonomiky a plánování, HSSE a vztahů s veřejností a vládou.

Lori Ryerkerk je absolventkou Iowa State University, kde dokončila svůj titul chemického inženýrství. V současnosti působí v představenstvu společnosti Eaton Corporation, předního poskytovatele technologií a služeb pro správu napájení.

Obor/Specializace společnosti

Acetylové produkty: Společnost Celanese je jedním z předních světových výrobců acetylových produktů, včetně kyseliny octové, vinylacetátu a dalších derivátů. Tyto chemikálie jsou základními stavebními bloky pro širokou škálu aplikací, jako jsou plasty, lepidla, barvy a nátěry. Acetylová chemie je klíčovou oblastí, kde firma využívá své technologické znalosti a výrobní kapacity k udržení konkurenceschopnosti.

Technické polymery: Firma vyrábí technické polymery, které nacházejí uplatnění v automobilovém průmyslu, elektronice, zdravotnických zařízeních a spotřebním zboží. Tyto polymery jsou ceněny pro svou pevnost, odolnost a specifické vlastnosti, které umožňují jejich použití v náročných aplikacích. Firma $CE se zaměřuje na inovace a vývoj nových materiálů, které splňují rostoucí požadavky průmyslu na výkonnost a udržitelnost.

Výrobky pro potravinářský průmysl: Celanese vyrábí řadu produktů pro potravinářský průmysl, včetně sladidel, konzervantů a dalších ingrediencí. Tyto produkty pomáhají zlepšovat chuť, texturu a trvanlivost potravin, a zároveň splňují přísné normy pro bezpečnost a kvalitu potravin. Společnost spolupracuje s potravinářskými výrobci na vývoji inovativních řešení, která reagují na měnící se potřeby spotřebitelů.

Chemické speciality: Vedle svých hlavních produktových linií nabízí společnost $CE širokou škálu chemických specialit, které jsou využívány v různých průmyslových odvětvích. Tyto produkty zahrnují aditiva, rozpouštědla, barviva a další specifické chemikálie, které jsou klíčové pro mnoho výrobních procesů. Společnost se zaměřuje na dodávání vysoce kvalitních a spolehlivých chemikálií, které podporují efektivitu a výkonnost jejich zákazníků.

Udržitelná řešení: Celanese se silně orientuje na vývoj a implementaci udržitelných řešení. Společnost investuje do technologií, které snižují environmentální dopad jejich výroby, zlepšují energetickou účinnost a minimalizují produkci odpadů. Celanese se snaží být lídrem v oblasti udržitelnosti tím, že poskytuje produkty a služby, které podporují ekologicky šetrné praktiky a přispívají k ochraně životního prostředí.

Ziskovost a cash firmy

Společnost se za posledních několik týdnů dostala s cenou za akcii na mnohem nižší hodnoty, než byla před posledními kvartálními výsledky. Jednu akcii si tak nyní na trhu můžete pořídit nejlevněji jak to v letošním roce zatím šlo. Je tento pokles oprávněný nebo jde pouze o výběr zisků majitelů akcií?

Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 14,51 miliard dolarů. Jedná o hodnotu, která je od absolutního vrcholu z roku 2021 vzdálena o 33 %. Pokud by se tedy firmě dostala na vrchol, její hodnota by byla velmi blízko 20 miliardám USD. V současné době pro společnost pracuje 12 410 zaměstnanců.

Z pohledu rozdělení akcií je na tom společnost asi tak, jak byste mohli čekat. Naprostá většina, tedy 99,56 % všechny kdy vydaných akcií je na trhu rozděleno mezi investory. Soukromě je nyní drženo již pouze 0,44 akcií %. Dluh firmy je ale vysokých 13,84 miliard dolarů což je velmi blízko k tržní kapitalizaci. Hotovost, kterou firma disponuje je 1,48 miliard dolarů.

V roce 2019 byly tržby společnosti na hodnotě 6,3 miliardy dolarů. Provozní marže se v tomto roce pohybovaly na 13,53 %. Čistý zisk z toho tak byl 852 milionů dolarů. V roce 2020 se díky covidové pandemii revenue snížilo na 5,66 miliard USD, ale profit margin vystřelil do oblak, byl 35,1 %. Díky tomuto nárůstu společnost vydělala 1,99 miliard dolarů. V posledních třech letech můžeme sledovat velmi pěkný růstový trend v oblasti tržeb. V roce 2021 byly 8,54 miliard dolarů. Marže v tomto roce byly 22,14 % a čistý zisk byl 1,89 miliardy USD. V dalším roce se tržby navýšily na 9,67 miliard USD. Marže mírně klesly na 19,58 % a zisk byl 1,89 miliard dolarů, tedy stejný jako v minulém roce. V loňském roce se revenue dostalo na 10,94 miliardy dolarů. Provozní marže klesly na 17,92 % a čistý zisk byl 1,96 miliard USD.

Společnost provozuje své podnikání na několika kontinentech a v nespočtu zemí. Její největší hodnota tržeb za rok 2023 pochází ze Spojených států. Tato země jí vygenerovala 2,82 miliardy USD v tržbách. To je 25,7 % z jejich celkové loňské hodnoty. Na druhém místě bylo Německo, kde firma utržila 1,47 miliard dolarů nebo 22,56 % tržeb. Třetí místo obsadila Čína s 1,95 miliardami v tržbách. Singapur je na čtvrté příčce následován Belgií. Mexiko, Japonsko a Švýcarsko stejně jako Jižní Korea následují.

V roce 2016 byly zisky $CE na akcii 6,61 USD. To bylo na cent přesně s konsenzem trhu v té době. V roce 2017 se EPS navýšily a dokázaly překonat odhady o 1,52 %. V roce 2018 se zisky na akcii výrazně navýšily. Byly 11 dolarů. V následujících dvou letech se ale jejich hodnota postupně snižovala. V roce 2019 spadla na 9,52 a v roce 2020 na 7,64 USD. Roky 2021 a 2022 byly ale pro společnost z pohledu EPS velmi dobré. Hodnota zisků na akcii vyrostla na 18,12 dolarů v roce 2021 a v roce 2022 se byla 15,88 USD. V obou těchto letech se ale od firmy i přes tento výrazný růste čekalo více, a tak zaostávala za odhady. To se stalo i v roce 2023 kdy byly zisky na akcii 8,92 dolarů. V dalších třech letech včetně letoška se podle predikcí analytiků očekává, že se EPS budou postupně navyšovat. Do roku 2026 by tak jejich hodnota mohla být až 15,67 USD.

U tržeb jsme mohli sledovat v průběhu posledních let podobný trend, který se ale začal lišit v posledních dvou letech od EPS. V roce 2016 bylo revenue 5,39 miliard dolarů. V dalším roce se navýšilo na 6,14 miliard USD a překonalo tak konsenzus trhu o 1,61 %. V roce 2018 se dostalo do té doby na nejvyšší hodnotu 7,16 miliard dolarů odkud se v dalších dvou letech jako EPS propadalo. V roce 2020 byly tržby 5,66 miliard dolarů. Společnosti se ale začalo dařit, a tak vytvořila růstový trend v tržbách, který přetrvává až dodnes. V roce 2021 bylo revenue 8,54 a v roce 2022 už 9,67 miliard dolarů. Za loňský rok se tržby dostaly na jejich doposud nejvyšší hodnotu 10,94 miliardy USD. Do roku 2025 by jejich hodnota měla podle výhledů stagnovat, ale v letech 2026 a 2027 by se tržby mohly dostat až na 14,65 miliard dolarů.

Všechny sektory společnosti, i když jich není mnoho, v posledních letech výrazně narostly. Ten největší, který se soustředí na průmyslové materiálny se dostal z tržeb 2,59 miliard v roce 2018 na 6,15 miliard dolarů v roce 2023. Acetylenové řetězy se posunuly za stejné časové období z 3,91 na 4,88 miliardy dolarů. Růst by měl nadále pokračovat, ale v signifikantně nižší míře.

Provozní náklady

Kvartální výdaje společnosti se od roku 2010, kdy byly 1,3 miliardy dolarů až do roku 2020 držely na velmi podobné hodnotě, Hladina výdajů se mírně navýšila pouze mezi lety 2011 a 2012, kdy firma na kvartál spotřebovala v průměru 1,5 miliardy dolarů. V polovině roku 2020 byla hodnota výdajů na kvartál „pouze“ 1,1 miliardy dolarů. Od té doby se do roku 2022 náklady pouze navyšovaly. V roce 2023 byly až 2,6 miliard USD za jedno čtvrtletí. Za zatím poslední kvartál v letošním roce společnost vydala 1,4 miliard dolarů.

Dividenda

Společnost začala vyplácet dividendu již v roce 2005. První výplatu obdrželi majitelé akcií ve výši 4 centů na kus. Hodnota dividendy se v průběhu let samozřejmě navyšovala. K prvnímu zvýšení výplaty došlo ale až v roce 2010 a to o jeden jediný cent. Navýšení ve stejné velikosti poté firmu potkalo v roce 2011. Od té doby se dividenda navyšovala frekventovaněji a o více procent. Do roku 2019 byla 54 centů na jednu akcii.

Ani v pandemických letech nebyl management donucen k tomu, aby musel dividendu snižovat. V roce 2021 došlo k dalšímu navýšení výplaty a to na 68 centů na jednu akcii. V současné době se tedy mohou akcionáři těšit z kvartální výplaty ve výši 0,7 USD a ročního výnosu 2,11 %.

Plány do budoucna

Rozšíření portfolia produktů: Celanese plánuje pokračovat ve vývoji a rozšiřování svého portfolia produktů, zejména v oblasti specializovaných chemikálií a technických polymerů. Společnost se zaměřuje na inovace a vývoj nových materiálů, které budou odpovídat měnícím se potřebám trhu a požadavkům zákazníků.

Udržitelnost a ekologické iniciativy: Společnost klade důraz na udržitelnost a minimalizaci environmentálního dopadu své činnosti. Plány zahrnují investice do technologií, které snižují emise skleníkových plynů, zlepšují energetickou účinnost a podporují recyklaci a opětovné použití materiálů. Spolenčost se zavázala k dosažení ambiciózních cílů v oblasti udržitelnosti a ekologických standardů.

Strategické akvizice a partnerství: Firma $CE plánuje pokračovat ve strategických akvizicích a partnerstvích, které jí umožní rozšířit své technologické schopnosti, vstoupit na nové trhy a zlepšit svou konkurenceschopnost. Akvizice nových podniků a spolupráce s jinými lídry v oboru jsou klíčové pro růst a inovace.

Expanze: $CE plánuje rozšíření své globální přítomnosti, zejména na rychle rostoucích trzích v Asii a Latinské Americe. Společnost hodlá investovat do nových výrobních kapacit a rozšiřovat své distribuční sítě, aby mohla lépe obsluhovat zákazníky po celém světě a využít nové obchodní příležitosti.

Digitální transformace: Celanese se zaměřuje na digitální transformaci svých operací a procesů. Investice do digitálních technologií a automatizace pomohou zefektivnit výrobu, zlepšit kvalitu produktů a zvýšit provozní efektivitu. Společnost se také snaží využít data a analytiku k lepšímu pochopení potřeb svých zákazníků a optimalizaci dodavatelského řetězce.

Výhled

Společnost byla v letošním roce pouze 2,56 % pod absolutním vrcholem z roku 2021. Na ceně 172 USD za akcii se ale trend začal obracet a společnost se začal vyprodávat. Zanedlouho poté přišly na řadu kvartální výsledky. Zisky na akcii sice dokázaly překonat konsenzus trhu o 8,85 % ale na to, aby investoři začali nakupovat to nestačilo. Revenue bylo 2,34 % pod odhady a výhled na letošní rok se snížil. Od této události se cena za jednu akcii snížila o 17,15 % a nyní si ji tak můžete pořídit za $135. Jak se na budoucí vývoj dívají zkušení analytici z Wall Street?

Z 23 dotázaných analytiků by akcie společnosti nyní nakoupilo 5 z nich. Jejich výhled je natolik optimistický, že počítá s možným růstem ceny akcie až o 42,17 % v nadcházejících dvanácti měsících. Další růstový odhad počítá s růstem o 21,23 % na cenu 163,95 USD. Nejvíce, tedy 13 analytiků, by s akciemi ve svých portfoliích zatím nic nedělali a drželi by. Propad může přinést nižší ceny na případné nákupy, ale zároveň vidí ve společnosti hodnotu, kterou může v dalších letech doručit. Poslední 4 analytici by akcie nejraději prodali. Bojí se možného pádu o další 3,85 %. Pokud by k tomu došlo, jedna akcie by se na burze prodávala za rovných 130 dolarů. Koupili byste si v takové situaci podíl v $CE?

⚠ Na Buliosu najdete mnoho inspirace, konečný výběr akcií a stavba portfolia je však samozřejmě pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu. Praktické nástroje v rámci členství Bulios Black jsou vám vždy k dispozici.