Manulife Financial: Kanadská dividendovka z finančního světa
Kanadská finanční spolenčost Manulife je nyní poblíž nejvyšších cen za posledních 16 let. Dokáže se dostat na ceny z roku 2008, kdy ji finanční krize srazila na kolena?
Firma působí nejen v Kanadě, ale má také silnou přítomnost v Asii a ve Spojených státech, kde operuje pod značkou John Hancock. Manulife je známá svou finanční stabilitou a rozsáhlou sítí profesionálů, kteří poskytují služby milionům klientů po celém světě. Společnost se zaměřuje na inovace a technologie, které jí umožňují zlepšovat klientskou zkušenost a zvyšovat efektivitu.
Společnost $MFC+2.1% také klade důraz na udržitelnost a společenskou odpovědnost, což je patrné z jejich investičních strategií zaměřených na environmentální, sociální a správní faktory.
Zajímavost: Jednou ze zajímavostí o společnosti Manulife Financial Corporation je její historické spojení s bývalým kanadským premiérem Sirem Johnem A. Macdonaldem. Pan John A. Macdonald, první premiér Kanady, byl jedním z klíčových osob, které se podílely na založení společnosti v roce 1887. Působil jako její první prezident a předseda představenstva. Toto spojení s tak významnou osobností kanadské historie dodává společnosti unikátní historický význam a dědictví.
Management
Roy Gori – CEO
Roy byl do své funkce jmenován v roce 2017. Pan Gori nastoupil do Manulife jako prezident a generální ředitel pro Asii v roce 2015. V této roli byl zodpovědný za operace na 12 trzích po celé Asii a řídil rychle rostoucí podnikání Manulife v regionu.
Roy zahájil svou kariéru v Citibank v roce 1989, kde postupně zastával vedoucí pozice, a nakonec byl zodpovědný za maloobchodní obchody společnosti v Asii a Tichomoří, které zahrnovaly její podnikání v oblasti pojištění a správy majetku.
Získal bakalářský titul z ekonomie a financí na University of New South Wales a titul MBA z University of Technology v Sydney. Je členem a členem představenstva kanadské obchodní rady, členem obchodní rady USA, členem Ženevské asociace a členem poradního sboru mezinárodních obchodních lídrů primátora Šanghaje. Rodilý Australan Roy pracoval a žil v Sydney, Singapuru, Thajsku a Hong Kongu a nyní sídlí v Torontu.
Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin, kde je stále aktivní a sdílí zde příběhy a informace ze společnosti.
Obor/Specializace společnosti
Životní pojištění: Společnost nabízí různé typy životního pojištění, včetně termínového, trvalého a univerzálního životního pojištění. Tyto produkty pomáhají klientům zajistit finanční ochranu pro jejich rodiny v případě nepředvídaných událostí.
3. Investiční služby: Firma $MFC+2.1% nabízí širokou škálu investičních produktů, které zahrnují podílové fondy, správu aktiv a investiční účty. Tyto produkty jsou navrženy tak, aby klientům pomáhaly dosáhnout jejich finančních cílů prostřednictvím strategických investic. Společnost poskytuje odborné investiční poradenství a personalizované finanční plány, které zohledňují individuální potřeby a rizikový profil klienta.
Důchodové plány: Společnost poskytuje řešení pro důchodové zabezpečení, včetně individuálních důchodových účtů, plánů a dalších penzijních produktů, které pomáhají klientům připravit se na důchod.
Skupinové pojištění: Manulife nabízí skupinové pojištění pro zaměstnavatele, což zahrnuje životní a zdravotní pojištění, stejně jako další benefity pro zaměstnance, jako je pojištění dlouhodobé péče, ztráty příjmu a jiné. Skupinové pojištění je navrženo tak, aby pomáhalo zaměstnavatelům přilákat a udržet talentované pracovníky tím, že poskytuje komplexní balíček zaměstnaneckých výhod.
Hypoteční a úvěrové služby: Společnost poskytuje hypoteční úvěry a další úvěrové produkty, které klientům pomáhají financovat nákup nemovitostí a významné investice. Mezi nabízené produkty patří různé typy hypoték, včetně fixních a variabilních úrokových sazeb, refinancování hypoték a úvěrů na bydlení. Společnost také poskytuje osobní úvěry a úvěry na vzdělání.
Ziskovost a cash firmy
Společnost, která se po získání svých předchozích hodnot po covidovém akciovém propadu dostála pomalu na nižší hodnoty se v loňském roce dokázala odrazit. Do dnes od tohoto momentu cena za jednu její akcii posiluje a nyní se již pohybuje na nejvyšších hodnotách za posledních 16 let.
Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 46,87 miliard dolarů. To je hodnota, na které se společnost nacházela naposledy v roce 2008. Od vrcholu je to ale ještě stále kus cesty. Pokud by se firma dostala k tomuto milníku, byla by trhem oceňována na více než 82 miliardy dolarů. Pro společnost nyní pracuje 38 tisíc zaměstnanců.
Protože se společnost na trhu pohybuje již několik desítek let a její zakladatelé jsou dávno po smrti, je nyní pouze 1,66 milionů jejích akcií drženou soukromě. Zbylých 99,91 % všech kdy vydaných akcií je na trhu mezi investory. Dluh firmy je 9,91 miliardy USD.
V roce 2019 byly tržby společnosti pěkných 59,57 miliard dolarů. Provozní marže byly na hodnotě 7,25 %. Čistý zisk se tak v tomto roce dostal na 4,32 miliardy dolarů. V roce 2020 se revenue navýšilo na 60,99 miliard dolarů. Marže se navýšily na 7,56 % a zisk společnosti tak byl 4,61 miliardy dolarů. Poslední 3 roky jsou ale ve znamení mnohem nižších tržeb. V roce 2021 se jejich hodnota dostala na 46,77 miliard USD. V dalším roce propad pokračoval na 22,54 miliard a loni byly tržby 37,98 miliard dolarů. Tuto osu kopírovaly jak marže, tak i celkové zisky. Profit margin se sice nejprve navýšil na 12,01 % v roce 2021, ale v roce 2022 se dostal na záporných 6,33 %. Loni byl 10,14 % v plusu.
Společnost nadále získává největší podíl svých ročních tržeb z jejího domovského státu, tedy z Kanady. Tato země jí v roce 2023 vynesla 3,38 miliard dolarů v tržbách. Tato hodnota odpovídá 46,21 % z celkové hodnoty tržeb. Na druhém místě byly Spojené státy s tržbami ve výši 2,49 miliard USD. Asie poté obsadila třetí místo s 18,69 % tržeb. Ekvivalentem je 1,37 miliard dolarů.
Naprosto zásadním segmentem firmy je správa globálních aktiv, která jí loni vynesla 4,35 miliard dolarů. To je necelých 60 % veškerých loňských tržeb.
V roce 2016 se zisky na akcii společnost $MFC+2.1% pohybovaly na hladině 1,46 dolaru. V tomto roce dokázaly překonat odhady analytiků o 6,11 %. V roce 2017 se to managementu ale už nepodařilo, a to i přes to, že se EPS dostaly do růstového trendu. Jejich hodnota se až do roku 2019 pouze navyšovala. Před pandemií byla jejich roční hodnota 2,29 dolaru. K poklesu došlo právě v roce 2020, kdy se zisky na akcii snížily na 2,16 USD. Rok 2021 dostal jejich hodnotu ale na zbrusu nový vrchol, který byl 2,57 USD. V roce 2022 byly EPS 2,29 a loni 2,62 USD, což je nejvyšší hodnota, na kterou firma zatím kdy dosáhla. Podle aktuálních odhadů analytiků z Wall Street by se hodnota zisků na akcii měla nadále zvedat. Do roku 2026 by se tak mohla dostat až na 3,1 USD.
U tržeb už ale společnost takto stabilní není. Mnohdy se totiž děje, že se s odhady neprotne o významnou procentuální část. V roce 2016 byly tržby 39,75 miliard dolarů. Konsenzus počítal s hodnotou o 27,95 % vyšší. V roce 2017 se firmě podařilo odhady překonat o 6,09 %. Od té doby se jí to zatím podařilo pouze jednou, a to v roce 2021. například v roce 2020 se tržby dostaly o 92,3 % níže, než se čekalo. V posledních dvou letech se managementu stále nepodařilo dostat revenue nad očekávání trhu. Loni zaostala jeho hodnota o 51 %. Dobrou zprávou ale je, že i když společnost možná nadále nebude překonávat odhady, její tržby by se měly navyšovat. Do roku 2026 by se mohly dostat až na 37,16 miliard dolarů.
Tržby z jednotlivých sektorů se mezi lety také výrazně měnily. Z toho největšího, který je zaměřen na globální správu majetku klientů se revenue dostalo z rovných 4 miliard dolarů v roce 2018 na 5,17 miliard USD v roce 2021. Loni už to bylo pouze 4,35 miliard dolarů.
Provozní náklady
Od roku 2010, kdy společnost na jeden kvartál potřebovala 5,2 miliardy dolarů došlo ke snížení potřebných financí na provoz firmy pouze třikrát. Poprvé k tomu došlo v roce 2012 z toho důvodu, že v předchozím roce se výdaje navýšily v posledním kvartálu o 50 %. Druhý pokles, se objevil v roce 2015, kdy se management rozhodl, že za třetí kvartál tohoto roku utratí výrazně méně než za ty ostatní. Pro představu se jednalo o pokles ze 7,3 na 5,1 miliard dolarů. Velmi výrazný pokles provozních nákladů poté proběhl v roce 2023 a probíhá do dnes. Společnost snížila výdajové zatížení z tehdejších 9,6 miliard dolarů na současných 5, miliard a 200 milionů USD za čtvrtletí.
Dividenda
Společnost začala vyplácet dividendu již v roce 2000. Její hodnota byla 0,034 USD na jednu akcii při první výplatě. Její hodnota s postupem času rostla. Do roku 2006, kdy došlo ke splitu akcií v poměru 2/1 se dostala na 0,158 dolaru. Růst výplaty se ale nezastavil ani v roce 2008. Dividenda se v té době dostávala na svá nová maxima, zatímco akcie z nich klesala. Až v roce 2009 se postupně dividenda začala snižovat. Nešlo tedy o dramatické snížení z kvartálu na kvartál. Investoři měli dost času se akcií případně zbavit.
Od té doby ale k žádnému dalšímu snížení ani přerušení výplaty nedošlo. Dividenda se i přes poslední složité ekonomické roky nadále dostává na svá absolutní maxima. Aktuálně se majitelé akcií mohou těšit na kvartální výplatu v hodnotě 0,293 dolarů.
Valuace/Porovnání s konkurenty
PE společnosti $MFC+2.1% bylo v roce 2010 díky záporným EPS na nule. Až v roce 2012 se společnost dostala k ziskovosti. To mělo za následek prudký nárůst ocenění, než se s tím trh srovnal. P/E se v té době dostalo na malou chvíli až na hodnotu 80,92 bodů. Začátkem dalšího roku ale již bylo na hodnotě 8,5 bodu. Kolem této hodnoty se drželo díky systematickému růstu zisků na akcii i samotné ceny akcie až do roku 2017. Na konci tohoto roku došlo k poklesu EPS. Na další 3 kvartály se tedy P/E navýšilo na 20. S příchodem roku 2019 a 2020, kdy začala pandemie, se ocenění společnosti snížilo, vzhledem k prudkým pohybům ceny akcie, na 5 bodů. Od roku 2022 se ale postupně zvyšuje s tím, jak se snižuje zisk na akcii. Nyní se P/E poměr nachází na 15 bodech.
Chubb Ltd. $CB+0.1%: je jednou z největších veřejně obchodovaných pojišťovacích společností na světě. Společnost má sídlo ve Švýcarsku. Její historie sahá až do roku 1882, kdy byla založena jako malé pojišťovací firma ve Spojených státech. Dnes působí ve více než 54 zemích a zaměstnává tisíce lidí po celém světě. Chubb je známá svou širokou nabídkou pojišťovacích produktů, které zahrnují nejen tradiční majetkové a úrazové pojištění, ale také specializované produkty jako je pojištění proti kybernetickým rizikům, odpovědnostní pojištění, pojištění umění, letectví a námořní pojištění.
Sun Life Financial $SLF+1.1%: Sun Life nabízí široké spektrum finančních a pojišťovacích produktů, které zahrnují životní pojištění, zdravotní pojištění, úrazové pojištění a pojištění pro případ invalidity. Společnost také poskytuje důchodové plány, investiční produkty, jako jsou podílové fondy, a spravuje aktiva pro jednotlivce i instituce. Firma se zaměřuje na pomoc klientům při dosahování jejich finančních cílů a zajištění finanční stability v různých životních etapách.
Willis Towers Watson $WTW-1.5%: je globální poradenská a zprostředkovatelská společnost, která poskytuje širokou škálu služeb zaměřených na řízení rizik, lidské zdroje, benefity a pojištění. Společnost byla vytvořena v roce 2016 sloučením dvou významných firem, Willis Group Holdings a Towers Watson & Co., a má sídlo v Londýně. Dnes působí ve více než 140 zemích a zaměstnává desítky tisíc lidí po celém světě.
Modrá - $MFC+2.1%, Žlutá - $WTW-1.5%, Oranžová - $CB+0.1%, Tyrkysová - $SLF+1.1%
Z porovnání těchto tří titulů je jasné, že na prvním místě, co se růstu ceny akcií od roku 2020 týče, je firma $CB+0.1%. Tato společnost si za poslední 4 roky a 6 měsíců polepšila o 78,27 %. Na druhém místě se obchoduje společnost $WTW-1.5%, která se ziskem 40,9 % vede pouze o necelá 3 % nad společností $MFC+2.1%. Na posledním místě dnešního porovnání je poté firma $SLF+1.1%. Její akcie se v roce 2021 dostaly nad hodnotu, ze které spadly v roce 2020, ale výše se spíše nepodívaly. Od roku 2020 se tato akcie polepšila o 12 %.
Plány do budoucna
Digitalizace a Technologie: $MFC+2.1% se zaměřuje na digitální transformaci svých služeb a procesů. Plánuje pokračovat v investicích do moderních technologií a digitálních platforem, které zlepší zákaznickou zkušenost a efektivitu interních operací. Mezi klíčové oblasti patří využívání umělé inteligence a strojového učení pro zlepšení personalizace produktů a služeb, a zrychlení procesu podávání a vyřizování pojistných událostí.
Expanze: Společnost plánuje pokračovat v expanzi na rychle rostoucích trzích, zejména v Asii. Asijský region, kde Manulife již má silnou přítomnost, představuje významnou příležitost pro růst díky rostoucí poptávce po finančních a pojišťovacích produktech. Firma se soustředí na rozšíření své nabídky a zvýšení své tržní pozice v těchto dynamických a rozvíjejících se trzích.
Zlepšení zákaznických zkušeností: Zaměření na zlepšení klientské zkušenosti je dalším klíčovým plánem $MFC+2.1% do budoucna. Manulife plánuje zjednodušit a zpřístupnit své služby prostřednictvím inovativních digitálních nástrojů a platforem, které umožňují klientům snadný přístup k informacím a správě jejich finančních produktů.
Inovace produktů a služeb: Manulife se plánuje i nadále zaměřovat na inovaci svých produktů a služeb. To zahrnuje vývoj nových finančních produktů, které odpovídají měnícím se potřebám klientů, jako jsou produkty spojené s digitálním zdravím a wellness, nebo flexibilní důchodové plány přizpůsobené různým životním situacím.
Výhled
Poté, co se cena za jednu akcii společnosti $MFC+2.1% dostala v roce 2020 na nejnižší hodnoty od propadu z roku 2008 se nyní děje pravý opak. Společnost se dokázala rychle postavit na nohy, a i když se ještě stále pere s nižšími tržbami, její podnikání prosperuje. Investoři to samozřejmě zpozorovali a chopili se akce. Za poslední roky vytáhli akcii na hodnoty, kde se nacházela naposledy v roce 2008, když se propadala ve finanční krizi ze svého vrcholu. Jednu akcii si nyní pořídíte za 26,5 dolarů. Ani tato hodnota ale není zdaleka ta, která se dá považovat za vnitřní. Podle našeho Fair Price Indexu je společnost stále o 25,8 % pod svou férovou cenou. Souhlasí s námi i analytici z Wall Street?
Z 15 dotázaných analytiků by jich aktuálně 7 akcie ihned nakoupilo. Jejich výhled na nadcházejících 12 měsíců počítá s růstem až o 16,94 %. V takovém případě by se jedna akcie na burze prodávala za 31 dolarů. Další 4 analytici jsou již trochu méně optimističtí, ale stále počítají s růstem. Podle nich by se akcie $MFC+2.1% mohla v dalším roce vytáhnout ještě o 7,7 % výše. 3 analytici by akcie pouze drželi a čekali na další vývoj. Poslední analytik by se jejich poté nejraději zbavil. Bojí se totiž možného propadu až o 4,8 %. Pokud by k tomu došlo, jedna akcie by se na burze obchodovala za 25,26 dolarů. Jak se na tuto společnost díváte vy?
Disclaimer: Na Buliosu najdete mnoho inspirace, výběr akcií, strategie a stavba portfolia je však pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu a vzdělávejte se.