Tesla v plamenech: Je nyní čas na nákup společnosti, kterou drtí kroky vlastního CEO - Elona Muska?

Dobře. V plamenech aktuálně není jenom Tesla. Je tam tak nějak celý trh - a s ním a obrovské množství investorů. Tesla má ale možná něco navíc. Punc jedné z nejprogresivnějších, nejšílenějších a zároveň nejslibnějších firem světa. Není den, aby se neskloňovalo jméno jejího CEO Elona Muska, který má mimochodem dost možná nejen její vybudování, ale taky aktuální drastické propady.

Vzhledem k pokračujícímu poklesu širšího trhu mohou někteří investoři považovat propad akcií lídra v oblasti elektromobilů za příležitost k nákupu. Mají pravdu?
Poté, co koncem roku 2021 vstoupily do klubu společností s tržní kapitalizací 1 bilion dolarů, zařadily akcie elektromobilového giganta Tesla $TSLA  zpátečku. Mezi makroekonomickými vlivy, jako je 40letá inflace, následným krokem Fedu ke zvýšení úrokových sazeb a obavami z války mezi Ruskem a Ukrajinou, se akciový trh ocitl v docela velkém rozruchu.

Mnoho rychle rostoucích akcií, včetně společnosti Tesla, bylo v poslední době drceno propady, protože investoři hledali ochranu tím, že přesunuli svou pozornost k hodnotovým společnostem a bezpečnějším aktivům. Tah generálního ředitele Elona Muska o potenciální akvizici Twitteru společnosti rozhodně také nepomohl. Vzhledem k nejistotě, zda se obchod skutečně uzavře, se investoři vrhli na zbavování se akcií lídra v oblasti elektromobilů.

Z hlediska fundamentálních ukazatelů však Tesla nadále vypadá dominantně. Společnost rychle rozšiřuje své podnikání na všech frontách a posílila přitom svou rozvahu a tvorbu hotovosti. Hodnoty tedy nejsou problém! 

Ve čtvrtletí, kdy si investoři nebyli jisti, co mají očekávat kvůli odstávkám šanghajské továrny Tesla souvisejícím s COVID-19, lídr v oblasti elektromobilů přinesl výsledky, a to velké. Celkové tržby společnosti ve výši 18,8 miliardy dolarů, které meziročně vzrostly o 81 %, překonaly očekávání Wall Street o 918 milionů dolarů. Stejně tak její zisk na akcii bez GAAP ve výši 3,22 USD, což odpovídá 246% růstu, překonal konsenzuální odhady o neuvěřitelných 42 %.

Na závěr rekordního čtvrtletí podnik vedený Muskem zvýšil celkovou výrobu a dodávky vozů o příslušných 69 % a 68 %, když vyrobil 305 407 vozů a dodal 310 048 vozů. Podle pokynů managementu mohou investoři očekávat, že společnost dosáhne 50% průměrného ročního růstu dodávek v horizontu několika let. Ve fiskálním roce 2022 analytici modelují horní hranici a upravený hospodářský výsledek ve výši 86,5 miliardy USD a 12,32 USD/akcii, což znamená robustní meziroční vzestup o 61 %, resp. 82 %.

Při tak neuvěřitelném růstu se společnosti stejně dobře daří i v oblasti rozvahy a tvorby hotovosti. Ve svém posledním čtvrtletí vládce elektromobilů odhalil, že celkový dluh bez financování vozidel a energetických produktů klesl pod 100 milionů dolarů. Ve společnosti se také projevuje mantra "cash is king": V prvním čtvrtletí vzrostl volný peněžní tok o neuvěřitelných 660 % na 2,2 miliardy dolarů. Za předpokladu, že celosvětový trh s elektrickými vozidly bude do roku 2028 růst složenou roční mírou růstu (CAGR) o 25 % na téměř 1 bilion dolarů, lze s mimořádně velkou jistotou říci, že Tesla má v příštích letech nakročeno k dalším úspěchům.    

I bez kontextu je však ocenění společnosti Tesla extrémně vysoké. Akcie se v současné době obchodují kolem 90 násobku zisku, což je extrémně vysoko i po korekci.

Srovnání tohoto elektromobilního behemota s ostatními výrobci automobilů ještě více podtrhuje jeho drahou cenu akcií. Jak je patrné z níže uvedeného grafu, konkurenti General Motors, Ford a Toyota mají násobky ceny k zisku 6,2, 4,6 a 7,9 v uvedeném pořadí. O tom, zda si Tesla zaslouží prémiové ocenění, se často vedou debaty mezi fanatickými odpůrci a příznivci. Je však poměrně nesporné, že akcie elektromobilů jsou bohatě oceněny. Bylo by zapotřebí výrazného propadu ceny akcií, aby byla Tesla skutečně považována za levnou.  

Zde je důležité se zamyslet - pokud Tesle bezmezně věříte a myslíte si, že Musk přijde s něčím ještě mnohem větším - dost možná tak velkým, aby to začalo přesahovat náš svět, tak jsou akcie stále levné. Pokud ale hledíte na Teslu z pohledu klasického ocenění, tak stále ještě není cena dle mého názoru dostatečně nízko.

Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a několika dalších analýz. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.