Genuine Parts: Nadnárodní distributor náhradních dílů
Společnost Genuine Parts se zaměřuje hlavně na dodávky náhradních dílů v oblasti automotivu. To ale není její jediná aktivita. Má několik dalších divizí, které se zaměřují na elektroniku nebo kancelářské potřeby. Akcie se v poslední době hlavně vyprodávaly, což dostalo jejich cenu pod svou vnitřní hodnotu. Jaké jsou vyhlídky této dlouholeté dividendovky?
Společnost byla založena v roce 1928. Její hlavní činností je poskytování náhradních dílů pro automobily, nákladní vozy a další dopravní prostředky, stejně jako dodávky průmyslových komponentů, které se používají v široké škále aplikací.
Firma $GPC+0.3% vlastní a provozuje značky jako NAPA Auto Parts, což je síť obchodů s automobilovými díly, a Motion Industries, která se zaměřuje na průmyslové součástky. Společnost je známá tím, že nabízí kvalitní produkty a širokou škálu značkových dílů od předních výrobců.
S rostoucím globálním dosahem působí GPC ve více než 15 zemích a má tisíce distribučních center a poboček. Genuine Parts Company je významným hráčem v automobilovém a průmyslovém sektoru, přičemž její aktivity zahrnují jak velkoobchod, tak i maloobchodní distribuci.
Společnost je zařazena ve Fortune 500. Letos v dubnu se po svých kvartálních výsledcích díky významnému nárůstu ceny firma dostala na první místo v růstu z celého indexu daný den (18.4.2024).
Management
William P. Stengel – CEO
William nastoupil do společnosti v roce 2019 jako výkonný viceprezident a ředitel rozvoje s téměř dvěma desetiletími významných vedoucích a odborných zkušeností.
V roce 2021 byl povýšen, aby působil jako teprve osmý prezident v historii společnosti. Jeho role se v roce 2023 rozšířila na prezidenta a provozního ředitele.
Před nástupem do GPC zastával různé vedoucí pozice ve společnosti HD Supply, včetně jako prezident a generální ředitel společnosti HD Supply Facilities Maintenance, a také v The Home Depot a v různých investičních bankovních rolích.
Pokud by vás zajímalo více informací o samotném CEO, můžete se podívat na jeho osobní Linkedin profil, kde je aktivní a sdílí zde úspěchy společnosti. Má zde také celou svou studijní i pracovní historii.
Obor/Specializace společnosti
Automobilové náhradní díly: $GPC+0.3% je významným dodavatelem dílů pro osobní automobily, nákladní vozidla a další dopravní prostředky. Pod značkou NAPA Auto Parts poskytuje širokou škálu produktů, jako jsou brzdové soustavy, filtry, baterie, oleje, zapalovací svíčky a další součástky potřebné pro údržbu a opravy vozidel.
Průmyslové komponenty: Prostřednictvím své divize Motion Industries se firma zaměřuje na distribuci průmyslových součástí a nástrojů. To zahrnuje ložiska, hydraulické systémy, elektrické motory, dopravníky, těsnění a další vybavení, které je nezbytné pro výrobní a průmyslové provozy.
Elektrické a elektronické komponenty: Společnost distribuuje také elektrické a elektronické komponenty, které se používají v automobilovém a průmyslovém sektoru. To zahrnuje kabeláže, elektrické spoje a různé senzory.
Údržba a opravy: Kromě distribuce dílů poskytuje $GPC+0.3% také podporu pro údržbu a opravy v automobilovém i průmyslovém odvětví. Nabízí služby pro mechaniky, průmyslové techniky a odborníky na údržbu.
Speciální a technické produkty: Genuine Parts nabízí také specializované produkty, které jsou určeny pro konkrétní technické aplikace. To zahrnuje díly pro letectví, energetiku a další průmyslová odvětví, kde jsou vyžadovány vysoce odolné a technicky pokročilé komponenty, jako jsou speciální maziva, filtrační systémy nebo ochranné prostředky pro elektrické a mechanické systémy.
Ziskovost a cash firmy
Aktuální tržní kapitalizace společnosti je 18,91 miliardy dolarů. Jedná se sice o vysokou hodnotu, pokud ji přirovnáme k cenám za akcii $GPC+0.3% před rokem 2020, ale od vrcholu je také dost vzdálená. Doposud nejvyšší hodnoty společnost dosáhla v roce 2022. Tenkrát se cena za jednu akcii pohybovala ještě o 37,7 % výše, než je dnes.
Pro společnost nyní po celém světě pracuje přes 60 tisíc lidí. Jedná se tak o velmi rozsáhlý podnik, který má na trhu své jméno. Dluh společnosti je nyní 5,2 miliardy dolarů s tím, že management má v hotovosti k dispozici 555,3 milionů dolarů.
Pokud se podíváme na rozdělení akcií zjistíme, že v soukromém držení je pouze 515 000 kusů, což odpovídá hodnotě 0,37 všech kdy vydaných akcií. Zbytek, tedy 138,8 milionu kusů je rozdělen na trhu mezi investory.
V roce 2019 byly tržby společnosti ve výši 17,52 miliard dolarů. Provozní marže se v té době vyskytovaly na hodnotě 3,6 %. Čistý zisk tak v tomto roce byl 630 milionů dolarů. V roce nadcházejícím, kdy se na svět dostala pandemie a uzávěry, klesla ziskovost firmy na 1,18 %. Z revenue, které kleslo na 16,54 miliardy USD byl čistý zisk 194,83 milionů dolarů. V posledních třech letech se ale už firmě opět daří. Ve všech letech od roku 2020 se jí daří navyšovat tržby i ziskovost. S tím je samozřejmě také spojený nárůst čistého zisku. Ten se dostal do roku 2022 na 1,18 miliardy dolarů. Loni už to bylo 1,32 miliardy USD. Tržby byly loni 23,09 miliard USD a profit margin byl 5,7 %.
Společnost v loňském roce utržila ve Spojených státech 15,25 miliard dolarů. Tato hodnota odpovídá 66,03 % z celkových tržeb firmy v roce 2023. Je tak jasné, že USA je pro společnost $GPC+0.3% stále prioritou číslo jedna. Na druhém místě ve velikosti revenue byla Evropa se 3 miliardami a 610 miliony USD. Následovala Austrálie s hodnotou 2m15 miliardy a Kanada s 2,01 miliardami dolarů. Mexiko poté přidalo posledních 70 milionů dolarů v tržbách.
Největším oddílem podnikání společnosti, který zastává 61,7 % jejich tržeb je automotive. Zbylých 38,2 % pochází z částí určených pro ostatní podniky. Jedná se hlavně o ty průmyslové.
Zisky na akcii byly v roce 2017 na hodnotě 4,64 USD. Společnosti se touto hodnotou podařilo překonat konsenzus trhu o 0,1 %. Firma od té doby vykazovala stabilně skvělé výsledky, a tak se jí stále daří odhady trhu překonávat. Za posledních 7 let byla vždy v zelených číslech. Do roku 2019 se EPS dostaly na 5,69 dolarů. V roce 2020 klesly na 5,27 USD, ale stále překonaly odhady. V posledních třech letech se jejich hodnota pouze zvedá. V roce 2022 byly zisky na akcii 8,34 a loni 9,33 dolarů. Do roku 2026 se očekává, že společnost se s EPS dostane přes 10 dolarů na hodnotu 10,86.
U tržeb můžeme sledovat velmi podobný růstový příběh. V roce 2017 bylo revenue 16,31 miliardy dolarů. Tato hodnota tržeb byla o 0,64 % nad konsenzem trhu. U tržeb už se ale firmě nedařilo držet bezchybnou trajektorii. Revenue se dostalo v roce 2020 díky poklesu z 19,39 milionů USD v roce 2019 na 16,54 miliony USD. Trh čekal v tomto roce hodnotu o 2,17 % výše. Stejně jako u zisků na akcii i tržby v posledních třech letech stoupají. V roce 2022 bylo revenue 22,1 a v roce 2023 23,09 miliard dolarů. Posled aktuálních výhledů se očekává, že se tržby společnosti $GPC+0.3% budou i nadále posouvat na vyšší hodnoty. Do roku 2026 by se podle všeho mohly dostat na 25,6 miliard dolarů.
Celkové tržby se tedy posunují výše a výše. Jak to ale vypadá u rozdělení revenue podle dvou hlavních sektorů firmy. Daří se jim oběma? Hlavní součást společnosti – automotiv přinesl $GPC+0.3% v roce 2017 tržby ve výši 8,66 %. Do roku 2019 se tato hodnota dostala na 10,99 miliard dolarů. V roce 2020 se snížila, ale pouze velmi mírně a to na 10,86 miliard USD. V loňském roce byly tržby z největšího sektoru firmy ve výši 14,25 miliard dolarů.
Oddíl Industrial v roce 2017 vynesl společnosti revenue ve výši 4,97 miliard dolarů. Postupně ve všech letech, s výjimkou roku 2020, se mu dařilo růst. Do roku 2023 se tak posunul na 8,84 miliardy dolarů.
Provozní náklady
Společnost si své výdaje historicky velmi pečlivě hlídala. V roce 2010 utratila na jeden kvartál „pouze“ 200 milionů dolarů. Tato hodnota se v dalších letech sice navyšovala, ale nikterak převratně. Do roku 2013 se zvedla o 10 % na 220 milionů USD. Na nejvyšší hodnotě té doby byly kvartální výdaje v roce 2014. V tomto roce byl náklad na jeden kvartál 310 milionů dolarů. Z této částky se management uchýlil ke snižování. To bylo velmi pomalé a s výjimkou nárůstu mezi lety 2016 a 2018 trvalo až do roku 2020, kdy dosáhlo svého dna. Od té doby se až do roku 2023 výdaje zvedaly. Dostaly se až na půl miliardy dolarů za jeden kvartál v roce 2022. Za druhý kvartál tohoto roku společnost, které se zvedají tržby zaplatila „pouze“ 398 milionů USD.
Dividenda
Genuine Parts Company je známá svou dividendou, kterou vyplácí již od roku 1977. Řadí se tak mezi dividendové aristokraty. První výplatu dostali majitelé akcií ve výši 3 centů. Už od samého začátku vyplácení dividendy byla výplata akcionářům přidělována kvartálně. V té době to nebylo zvykem u všech firem. Do roku 2020 si firma prošla celkem pěti splity akcií. S nimi se snižovala nominální hodnota dividendy. V roce 2000 byla kvartální výplata na jednu akcii na hodnotě 0,275 USD.
Od té doby se dividenda už pouze navyšovala, protože ke splitu od té doby nedošlo. Kvartální výplata zůstala. Aktuálně se majitelé akcií mohou každé čtvrtletí těšit na dividendu v hodnotě 1 dolaru na každou drženou akcii $GPC+0.3%. Roční dividendový výnos je 2,95 %.
Valuace/Porovnání s konkurenty
P/E poměr společnosti byl v roce 2010 na hodnotě 9,9 bodů. V dalších pěti letech se ale jeho hodnota navyšovala pouze velmi pomalu. Díky stabilnímu růstu zisků na akcii a ceně samotné akcie nedocházelo ani k prudkým výkyvům. V roce 2015 byl P/E poměr 15 bodů. Do roku 2019 se ale jeho hodnota dostala až na 22,12 bodů. EPS totiž zažily menší pokles v polovině roku 2018. S výrazným poklesem v roce 2020 se ale P/E dostalo na necelých 300 bodů. Zde se ale dlouho neohřálo a hned spadlo na 20. Od té doby se firmě stále více daří. Rostou jí EPS i tržby, a tak se P/E poměr dostává pomalu na nižší hodnoty. Aktuálně je 15,81.
Rivalové
AutoZone, Inc. $AZO-0.9%: AutoZone provozuje tisíce prodejen nejen ve Spojených státech, ale také v Mexiku, Brazílii a dalších zemích Latinské Ameriky. Sortiment jejich produktů zahrnuje náhradní díly pro motory, baterie, brzdy, filtry, oleje, stěrače a různé automobilové příslušenství. Společnost nabízí také bezplatné služby, jako jsou diagnostika baterií a alternátorů, výměna stěračů či testování motorových kódů. Společnost se dlouhodobě umisťuje mezi předními americkými společnostmi v žebříčku Fortune 500.
CarParts.com, Inc. $PRTS+7.2%: Společnost se zaměřuje na poskytování cenově dostupných a kvalitních autodílů prostřednictvím svého e-commerce modelu, který umožňuje zákazníkům pohodlně objednávat díly online. Firma nabízí širokou škálu produktů, včetně dílů pro karoserie, světel, motorů, brzd, zavěšení, výfukových systémů a interiérových doplňků. Společnost se zaměřuje jak na majitele vozidel, kteří si provádějí opravy sami (DIY), tak na profesionální mechaniky. Díky pokročilým logistickým systémům a efektivnímu řízení zásob je schopna rychle dodávat zboží po celých Spojených státech.
LKQ Corporation $LKQ+0.1%: LKQ se zaměřuje na prodej širokého spektra dílů, včetně originálních, náhradních aftermarketových dílů, recyklovaných dílů a opravených komponentů. Jednou z klíčových výhod LKQ je její rozsáhlá síť distribučních center po celém světě, která umožňuje rychlé a efektivní dodávky automobilových dílů. Společnost působí nejen ve Spojených státech, ale i v Evropě, Latinské Americe a dalších regionech, což z ní činí globálního lídra v automobilovém průmyslu. LKQ Corporation vlastní několik dceřiných společností, jako jsou Keystone Automotive a Euro Car Parts, které jí pomáhají rozšiřovat její působnost na různé trhy.
Modrá - $GPC+0.3%, Oranžová - $PRTS+7.2%, Zelená - $AZO-0.9%, Černá - $LKQ+0.1%
Z porovnání těchto společností podle grafu si na první pohled můžeme všimnout, že společnost $PRTS+7.2% se od roku 2020 činila nejvíce. Je to spojené hlavně s její tržní kapitalizací, které se s přehledem tou nejnižší z dnešních srovnávaných firme. Jedná se totiž pouze o 52 milionů dolarů. To vysvětluje obrovský růst ale i pád její ceny. V konečném součtu se ale za poslední 4 roky a 8 měsíců dostala na poslední místo se ztrátou 44,44 %. Nejlépe se na druhé straně dařilo firmě $AZO-0.9%, která si k dnešnímu dni od roku 2020 připisuje 165% zhodnocení. Společnosti $GPC+0.3% a $LKQ+0.1% jsou výše o 26 a 8 %.
Plány do budoucna
Digitalizace a technologické inovace: GPC plánuje dále investovat do digitalizace a rozvoje technologií, které zlepší její distribuční a obchodní procesy. Společnost se snaží posílit svou online přítomnost a e-commerce platformy, aby zákazníkům poskytovala efektivní a uživatelsky přívětivé prostředí pro nákup náhradních dílů. To zahrnuje rozvoj digitálních nástrojů pro správu zásob, objednávek a sledování dodávek.
Expanze na mezinárodních trzích: I když GPC již působí v několika zemích po celém světě, společnost plánuje pokračovat v rozšiřování svého globálního dosahu. To zahrnuje vstup na nové trhy v Asii, Latinské Americe a Evropě, kde vidí příležitosti pro růst a zvýšení podílu na trhu. Cílem je posílit své mezinárodní distribuční sítě a nabídnout zákazníkům na těchto trzích kvalitní produkty a služby.
Zlepšení zákaznického servisu a logistiky: V rámci strategie zaměřené na lepší zákaznickou zkušenost chce GPC posílit své distribuční kapacity a optimalizovat logistiku. To zahrnuje investice do nových skladů, lepšího řízení zásob a zefektivnění dodavatelského řetězce, aby bylo možné poskytovat rychlejší a přesnější dodávky zákazníkům.
Strategické akvizice: GPC plánuje nadále využívat akvizice jako klíčovou strategii pro svůj růst. Společnost bude aktivně hledat příležitosti k nákupu menších podniků v automobilovém a průmyslovém sektoru, což jí umožní rozšiřovat svou produktovou nabídku a geografickou přítomnost. Poslední akvizice společnosti byla oznámena 1. května roku 2024. Šlo o firmu Motor Parts & Equipment Corporation.
Výhled
Od chvíle, kdy se společnost dostala na cenu 188 dolarů za akcii, což byl nový absolutní vrchol v roce 2022, akcie pouze padá. Aktuálně se od zmíněného vrcholu vzdálila již o 29,33 %. Poslední výsledky, které byly oznámeny 23. června akcii sice dostaly v dalších 5 dnech výše, ale nyní je celý tento růst ten tam. Zisky na akcii ani tržby nedokázaly překonat odhady. Akcie se ale díky tomuto poklesu nyní obchoduje pod svou férovou cenou. Ta je podle Fair Price Indexu na Buliosu na hodnotě 176 dolarů za akcii. Společnost má tedy podle této metriky prostor k růstu až 29,7 %. Shodují se s tím ale odhady analytiků z Wall Street?
Ze 16 dotázaných analytiků by 4 z nich akcie hned koupili. Jejich odhady na nadcházejících 12 měsíců jsou pozitivní. Ty nejoptimističtější počítají s růstem ceny až o 24,5 %. Pokud by k tomu došlo, jedna akcie by se na trhu prodávala za 165 dolarů. Zbylých 12 analytiků se shodují na tom, že by společnost zatím drželi. Nikdo z nich by tedy neprodal. Máte tuhle společnost v portfoliu?
Investování může být rizikové, pokud k němu budete přistupovat lehkovážně. Bulios nezná vaši finanční situaci, a proto v žádném případě nedává konkrétní rady a tipy. Výběr akcií, strategie a stavba portfolia je individuální záležitostí, proto se sami vždy vzdělávejte a před nákupem konkrétní akcie provádějte vlastní detailní analýzu.