Americký automobilový průmysl prochází velkými změnami, především díky přechodu na elektrická vozidla (EV). Přestože prodeje tradičních benzinových vozů zůstávají na solidní úrovni, růst prodeje elektrických vozů nepostupuje tak rychle, jak se původně očekávalo.

Na tento vývoj reagoval analytik Morgan Stanley Adam Jonas, který varuje před obtížnou budoucností pro automobilky. Nedávno snížil hodnocení firem Rivian Automotive $RIVN, Ford Motor Company $F a General Motors $GM. Zde jsou hlavní důvody jeho rozhodnutí a jeho možný dopad na investory.

Pohled z výšin

Jonas nejen snížil hodnocení těchto konkrétních automobilek, ale změnil i svůj pohled na celý americký automobilový průmysl. Z dřívějšího „atraktivního“ ho posunul na „průměrný“, což naznačuje, že nyní nevidí velký prostor pro růst hodnoty akcií v tomto sektoru. Upozorňuje na rostoucí zásoby dealerů v USA, což obvykle tlačí dolů ceny nových vozů. Ačkoli to může vypadat jako špatná zpráva pro výrobce, jako jsou Ford a GM, může to naopak přispět k větší dostupnosti vozů. Cena běžné splátky za automobil vzrostla oproti předpandemickým úrovním o přibližně 40 %, a nižší ceny by mohly podpořit poptávku.

Jonas rovněž poukazuje na problémy na čínském trhu, kde růst zpomaluje a přebytek výrobní kapacity komplikuje situaci. Čína v červenci dosáhla historického milníku, kdy více než polovina prodaných osobních vozů byla elektrická, zatímco americké automobilky tam ztrácí půdu pod nohama.

Pohled druhých

Někteří analytici však zůstávají optimističtí. Například analytik Bank of America John Murphy věří, že potenciální pokles úrokových sazeb by mohl podpořit prodeje nových vozů. Ve své zářijové zprávě uvedl, že nižší sazby by mohly zvýšit poptávku, podpořenou neuspokojenou poptávkou a novými modely pro masový trh.

Dopad na konkrétní automobilky

Je třeba zdůraznit, že část tohoto pesimismu je již zohledněna v současných cenách akcií Ford a GM, jejichž poměr ceny k zisku (P/E) je nižší než 10, respektive 5. Jonas snížil hodnocení General Motors z „držet“ na „prodat“ a snížil cílovou cenu na 42 dolarů. Stejně tak snížil hodnocení Rivianu a Fordu z „kupovat“ na „držet“ a upravil jejich cílové ceny.

Co to znamená pro investory?

I když jsou obavy Jonase oprávněné, je pravděpodobné, že část těchto negativních faktorů je již započítána do cen akcií. Přechod na elektrická vozidla bude dlouhý a plný finančních ztrát, ale v dlouhodobém horizontu se může ukázat jako výnosný. Krátkodobě však investoři musí počítat s bouřlivým obdobím, a proto se zdá, že hodnocení Jonase, že automobilový sektor již není „atraktivní“, ale spíše „průměrný“, je opodstatněné.

Disclaimer: Na Buliosu najdete mnoho inspirace, výběr akcií a stavba portfolia je však pouze na vás, proto vždy provádějte důkladnou vlastní analýzu.

Zdroj: Yahoo, The MotleyFool.