Jedna z největších chemických firem současnosti má nejen rozsáhlé portfolio zaměřené na široce využitelné polyolefiny a pokročilé chemikálie, ale i silnou finanční pozici, která jí umožňuje dosahovat stabilní ziskovosti. S výplatním poměrem 71,45 % a dividendovým výnosem 7,45 % patří mezi nejvýznamnější dividendové tituly na trhu. Společnost pravidelně odměňuje akcionáře dividendami od roku 2011, což svědčí o její finanční stabilitě a dlouhodobé orientaci na návratnost pro investory.

Díky robustnímu peněžnímu toku, který za poslední čtvrtletí činil 1,3 miliardy USD, a provozní marži 6,98 % má silný základ pro další růst v oblasti recyklace a udržitelných materiálů. Nedávná akvizice výrobního závodu v Saúdské Arábii, spolu se strategickým přezkoumáním evropských aktiv, ukazují na záměr zvýšit efektivitu i konkurenceschopnost v klíčových regionech, což by ji mělo dále posílit. O jakou společnost se jedná? 👇

Představení společnosti

LyondellBasell Industries $LYB vznikla jako globální společnost zaměřená na chemický a petrochemický průmysl, jejíž kořeny sahají do roku 2007, kdy se spojily nizozemská společnost Basell Polyolefins a americká Lyondell Chemical Company. Sídlo má oficiálně v Rotterdamu, Nizozemí, přičemž její působnost pokrývá hlavní chemické trhy po celém světě. I když se firma objevila v současné podobě až relativně nedávno, její dceřiné společnosti mají historii, která sahá zpět o několik desetiletí.

Hlavními produkty LyondellBasell jsou polyolefiny, které zahrnují polyethylen a polypropylen, tedy materiály využívané v široké škále průmyslových odvětví. Polyolefiny nacházejí uplatnění od balení potravin až po automobilový průmysl, kde se používají v dílech, které vyžadují vysokou odolnost a nízkou hmotnost. Dále vyrábí pokročilé chemikálie, jako jsou acetylové produkty, a aditiva, která se využívají v automobilovém a stavebním sektoru, ale také ve zdravotnictví. V segmentu rafinace se zaměřuje na výrobu pohonných hmot a čisticích produktů. S růstem důrazu na udržitelnost rozšířila své portfolio o recyklační technologie a biologicky odbouratelné plasty.

Hlavními zákazníky LyondellBasell jsou výrobní společnosti, které využívají jejich produkty k výrobě spotřebitelského zboží, automobilových dílů, textilních vláken a obalových materiálů. Významné odběratele najdeme zejména mezi giganty z oblasti spotřebního průmyslu a zdravotnického sektoru, kteří potřebují materiály s vysokou kvalitou a specifickými vlastnostmi. V posledních letech začala firma výrazně oslovovat i společnosti, které se zabývají ekologickými a cirkulárními technologiemi. To zahrnuje zákazníky, kteří hledají biologicky rozložitelné materiály nebo preferují plasty, které lze recyklovat a znovu použít v souladu s principy cirkulární ekonomiky.

V rámci svého globálního působení má LyondellBasell výrobní a obchodní zastoupení v Severní a Jižní Americe, Evropě, Asii a Austrálii. Díky rozsáhlé síti výrobních závodů a poboček se firma dokáže pružně přizpůsobovat lokálním potřebám a rychle reagovat na globální vývoj trhu. Její výrobní závody využívají vyspělou infrastrukturu, která zahrnuje rafinerie, petrochemické provozy i recyklační závody. V roce 2021 začala pracovat na pilotních projektech pokročilého recyklování plastů, čímž navazuje na rostoucí zájem o snižování plastového odpadu na celosvětové úrovni.

Z historického hlediska má LyondellBasell významný vliv na chemický průmysl díky pokrokům v oblasti polymerů a nových chemických procesů. Firma patentovala mnoho technologií, které dnes tvoří základní postupy ve výrobě polyolefinů, a její investice do výzkumu a vývoje přinášejí konkurenční výhodu. LyondellBasell dnes čelí výzvám spojeným s regulacemi a společenským tlakem na omezování plastů, na což reaguje zvyšováním svého zaměření na inovace v recyklaci a obnovitelných materiálech. Tento krok ocení investoři, kteří se orientují na ekologické investice, jelikož se firma staví jako lídr ve využívání udržitelných technologií a materiálů.

Investoři by měli brát v potaz také citlivost firmy na globální ekonomické podmínky. Jako velká petrochemická společnost je závislá na cenách ropy, přičemž změny cen surovin mohou mít významný dopad na ziskovost. Dalším faktorem je regulace v oblasti životního prostředí, která může znamenat dodatečné náklady, ale také příležitost, pokud bude LyondellBasell schopna udržet krok s novými normami.

Dividenda

LyondellBasell Industries NV patří mezi významné dividendové společnosti, které pravidelně odměňují své akcionáře štědrým výnosem. V roce 2024 se LyondellBasell zavázala vyplatit akcionářům dividendu ve výši 1,34 USD na akcii, která byla splatná 10. června. Dividendový výnos, dosahující 7,45 %, je pro investory atraktivním příslibem stabilního pasivního příjmu, což společnost řadí mezi vyhledávané dividendové tituly na trhu.

Výplatní poměr společnosti, který činí 71,45 %, naznačuje, že LyondellBasell vyplácí více než dvě třetiny svých zisků akcionářům. Tento ukazatel může být interpretován jako potenciální riziko pro dlouhodobou udržitelnost dividendy, protože vyšší výplatní poměr snižuje flexibilitu společnosti pro případné investice nebo překlenutí horších období v hospodaření. Přesto je hodnota poměru stále v akceptovatelné hranici pro společnosti z chemického sektoru, které často operují s vyššími výnosy a vyššími výplatními poměry kvůli relativně stabilní poptávce po jejich produktech. Vzhledem k současné úrovni poměru lze konstatovat, že pokud společnost nadále udrží své výnosy na současných úrovních, neměla by mít zásadní problémy s vyplácením dividend v blízké budoucnosti.

Historie dividendových výplat LyondellBasell začíná v roce 2011 a od té doby je vyplácení nepřetržitě. Ve srovnání s historickými ukazateli růstu dividend se v posledních pěti letech tempo růstu dividendy LyondellBasell zpomalilo, což je reflektováno v tříletém průměrném růstu dividendy ve výši 5,6 % a pětiletém průměru 4,3 %. Tento pokles tempa růstu je běžný u společností, které dosahují zralé fáze růstu, kdy prioritou není dynamické navyšování dividend, ale spíše stabilní výplata a podpora akcionářů. Navíc současná strategie udržování relativně vysokého dividendového výnosu je mnohým dlouhodobým investorům preferována nad rizikovým zvyšováním dividendy, které by mohlo ohrozit finanční zdraví firmy.

Současný dividendový výnos LyondellBasell (7,45 %) se pohybuje nad průměrem v chemickém průmyslu, čímž nabízí akcionářům potenciál stabilního a atraktivního výnosu, zejména v prostředí nižších úrokových sazeb. Tento výnos je vyšší než u řady podobně zaměřených společností, což LyondellBasell činí zajímavou volbou pro investory hledající pasivní příjem a expozici v chemickém sektoru.

Finanční zdraví

Společnost má silnou pozici z hlediska finanční zdraví – její vlastní kapitál činí 13,6 miliardy dolarů a EBITDA konverze na hotovost dosahuje vysokých 95 %.

Společnost předpokládá pokles tržeb o 6 % ročně v nadcházejících třech letech, což je podprůměrné ve srovnání s růstem v chemickém odvětví. Navíc její růst zisků, který je odhadován na 10,2 % ročně, zaostává za tržním průměrem v USA.

V rámci strategického růstu však LyondellBasell plánuje do roku 2027 navýšit svůj EBITDA o 3 miliardy dolarů prostřednictvím iniciativ v oblasti cirkulární ekonomiky a nízkouhlíkových řešení. Společnost též těží z rostoucí poptávky po polyolefinech v Severní Americe, kde prodeje polyethylenu vzrostly o téměř 11 % v první polovině roku. Rovněž probíhá strategické přezkoumání evropských aktiv, což by mohlo přispět k lepšímu zaměření na udržitelné investice a růst v budoucnosti.

Externí rizika, která mohou ovlivnit LyondellBasell, zahrnují růst konkurence, zejména kvůli zvýšené produkci polypropylenu v Číně, a makroekonomické faktory, jako je vysoká inflace a rostoucí úrokové sazby, které snižují spotřebitelskou důvěru.

Jaké bylo poslední čtvrtletí?

Ve druhém čtvrtletí roku 2024 dosáhla společnost LyondellBasell Industries čistého zisku 924 milionů USD, což odpovídá 2,82 USD na zředěnou akcii. Po vyloučení specifických položek činil čistý zisk 734 milionů USD (2,24 USD na akcii). EBITDA dosáhla 1,6 miliardy USD, přičemž po odečtení identifikovaných položek se snížila na 1,4 miliardy USD. Mezi klíčové faktory pozitivního výsledku patřil nárůst produkce a zvýšená sezónní poptávka, zejména na severoamerickém trhu, kde rostly objemy olefinů a polyolefinů. Na evropském trhu přispěly k růstu marží výhodné náklady na LPG.

Společnost dále pokračovala v optimalizaci svého portfolia, kdy dokončila prodej části svého byznysu s ethylenoxidem a deriváty (EO&D) za 700 milionů USD. Tyto finanční prostředky byly částečně použity na akvizici 35% podílu ve společném podniku NATPET v Saúdské Arábii, který se zaměřuje na produkci polypropylenu s výhodou nákladově výhodného vstupního materiálu. Společnost také oznámila strategické přezkoumání svých aktiv v Evropě s cílem zvýšit konkurenceschopnost a dlouhodobou udržitelnost v regionu.

Z hlediska finanční stability vykázala společnost silný peněžní tok z provozní činnosti ve výši 1,3 miliardy USD. Rovněž pokračovala v návratu kapitálu akcionářům a během kvartálu vyplatila 513 milionů USD prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií. S hotovostí a krátkodobými investicemi v hodnotě 2,9 miliardy USD a dostupnou likviditou 7 miliard USD si společnost udržuje robustní finanční základ.

Výsledky za poslední roky

Valuace

Firma nabízí atraktivní dividendový výnos 7,45 %, což může být pro investory zaměřené na stabilní příjem velkým lákadlem. S dividendovým výplatním poměrem 71,45 % však vyplácí větší část svých zisků, což snižuje prostor pro reinvestice. Tak vysoká míra výplaty může být rizikem, zejména pokud by firma v budoucnu čelila výkyvům v ziscích nebo ekonomickému zpomalení. Vyšší dividendy často poukazují na společnosti s omezeným růstovým potenciálem, což je vhodné zohlednit při rozhodování o investici.

Ukazatel P/E na hodnotě 12,28 je v porovnání s průměrem odvětví nižší, což může naznačovat, že akcie jsou podhodnocené. P/B poměr 2,12 ukazuje, že investoři platí za akcie přibližně dvojnásobek účetní hodnoty majetku firmy, což je relativně standardní poměr, který značí spíše důvěru v udržení stabilní výkonnosti než spekulaci na prudký růst. Nízký P/S poměr 0,68 dále naznačuje, že firma je v porovnání s výší svých tržeb poměrně levná, což by mohlo být výhodné pro investory hledající podhodnocené příležitosti, zvláště pokud má společnost efektivní nákladovou strukturu.

Z hlediska ziskovosti je návratnost aktiv (ROA) 6,26 % solidní, a ROE na úrovni 17,67 % dokonce potvrzuje, že firma efektivně využívá vlastní kapitál. Takto vysoká návratnost vlastního kapitálu je znakem dobře fungujícího podniku, který efektivně pracuje s finančními prostředky investorů. ROIC na úrovni 9,69 % ukazuje, že firma dokáže účinně zhodnocovat kapitál, který má k dispozici, a podobné závěry naznačuje i ROCE 9,43 %. Tyto hodnoty naznačují spíše stabilitu a dobrou efektivitu než výjimečnou ziskovost v rámci sektoru, což je nicméně pro investory upřednostňující stabilitu jistě pozitivní.

Dluhové ukazatele, jako například Debt to Assets (0,30) a Debt to Equity (0,83), ukazují na rozumnou míru zadlužení, která umožňuje společnosti udržet si finanční flexibilitu. Poměr dluhu k EBITDA na úrovni 2,27 společně s úrokovým krytím 12,00 značí, že společnost má své dluhové závazky pod kontrolou a dokáže pohodlně splácet své úroky, což je v případě jakýchkoliv výkyvů v cash flow klíčové. Likvidita vyjádřená Current Ratio 2,10 a Quick Ratio 1,28 potvrzuje, že firma má dostatečnou kapacitu k pokrytí krátkodobých závazků, a nabízí tedy i jistotu v oblasti finanční stability.

Marže firmy, konkrétně hrubá marže 13,44 %, provozní marže 6,98 % a čistá marže 5,56 %, naznačují, že firma má ještě prostor ke zvýšení efektivity, zejména pokud by se zaměřila na zlepšení provozního řízení. Čistá marže pod 10 % ukazuje, že firma má poměrně tenkou ziskovou rezervu, což může být náročné zejména v konkurenčních odvětvích nebo při poklesu poptávky.

Férová cena dle Buliosu

⚠ Investujte zodpovědně!

Informace v tomto článku mají pouze vzdělávací charakter a neslouží jako investiční doporučení. Autoři prezentují pouze jim známá fakta a nevyvozují žádné závěry ani doporučení pro čtenáře.

Investování může být rizikové, pokud k němu budete přistupovat lehkovážně. Bulios nezná vaši finanční situaci a proto v žádném případě nedává konkrétní rady a tipy. Výběr akcií, strategie a stavba portfolia je individuální záležitostí, proto se sami vždy vzdělávejte a před nákupem konkrétní akcie provádějte vlastní detailní analýzu.