Zavedenie ciel vyvolalo vlnu neistoty s výrazným vplyvom naprieč trhmi

Obchodné clá nie sú len politickým nástrojom, ale aj silným faktorom ovplyvňujúcim globálne trhy. Najnovší krok amerického prezidenta, ktorý oznámil zvýšenie ciel na import z Kanady, Mexika a Číny, vyvolal silné reakcie. Kým clá voči americkým partnerom boli dočasne pozastavené, Čína takú výnimku nedostala. Tento krok okamžite vyvolal vlnu neistoty, načo zareagovali trhy po celom svete, pričom zlato sa opäť ukázalo ako bezpečný prístav. Neistota sa ešte prehĺbila, keďže podobné opatrenia sa môžu týkať aj Európy. 

Pozastavenie platnosti ciel

Americký prezident Donald Trump v prvý februárový víkend podpísal dekréty o zvýšení ciel na importovaný tovar z Kanady a Mexika. Tie mali byť navýšené o 25 %, pričom v prípade Kanady malo ísť o dodatočných 10 % na ropu a zemný plyn. Len pár hodín pred začiatkom ich platnosti, 4. februára 2025, však čelní predstavitelia krajín oznámili ich dočasný odklad, ktorý bude trvať 30 dní. Veľkú úlohu zohrala dohoda zaviesť prísnejšie opatrenia na oboch hraniciach, ktorých cieľom je znížiť pašerácku činnosť, najmä fentanylu, na územie USA. Kanada sľúbila zefektívnenie boja proti organizovanému zločinu, zatiaľ čo mexická prezidentka, Claudia Sheinbaumová, si navyše zabezpečila, že USA sa bude zaoberať nelegálnym predajom zbraní do Mexika.[1] Dohode, ale predchádzali prísľuby odvetných opatrení. Napríklad Kanada by zaviedla 25 %-né clá na americké produkty do výšky 155 miliárd USD.[2]

V Číne už platia, Európu ešte len čakajú

Keď Trump oznamoval balíček ciel voči susedným krajinám, nevynechal ani Čínu. V tomto prípade, však odklad nenastal a 10 % tarifa na všetok dovezený tovar z tejto krajiny je platná od 4. februára 2025. Reakciou Pekingu bolo zavedenie ciel vo výške 15 % na skvapalnený zemný plyn, uhlie, zatiaľ čo ropa, poľnohospodárske zariadenia a nákladné vozidlá budú podliehať 10 %-nej dani. Čínske clá prídu do platnosti 10. februára 2025. Navyše budú prebiehať kontroly pri exporte vzácnych nerastov, zaradenie niektorých amerických firiem na zoznam nespoľahlivých subjektov a začiatok vyšetrovania spoločnosti Google čínskym protimonopolným úradom.[3] Donald Trump sa nezastavil len pri týchto krajinách a povedal, že podobný scenár čaká aj Európsku úniu (EÚ) a bude to čoskoro, keďže verí, že EÚ nedováža dostatok amerických produktov.[4]

Ázia sa pozviechala zo strát

V pondelok 3. februára 2025, po oznámení balíku taríf, došlo na ázijskom akciovom trhu k prudkým výpredajom. Tvrdo boli zasiahnuté akcie japonských výrobcov automobilov, napríklad Toyoty, Hondy a Mazdy, ktorých predaje v USA závisia na dodávkach z Mexika a Kanady. Situáciou boli ťahané nadol aj napríklad japonský index Nikkei 225 a hongkonský Hang Seng. Oznámenie odkladu a odvetný balíček ciel, však neskôr priniesli ako takú úľavu a akciám aj indexom sa neskôr podarilo čiastočne straty znížiť.[5] Čínske trhy boli zatvorené kvôli oslavám lunárneho nového roka.

Straty v USA

Prepady zaznamenali aj na Wall Street. Obavy vyšších cien, zvýšenia inflácie a spomalenia hospodárskeho rastu, ktoré so sebou prinášajú clá, spôsobilo, že hlavné akciové indexov S&P 500, Dow Jones aj NASDAQ uzatvorili v pondelok v červených číslach. K stratám prispeli aj poklesy akcií technologických spoločností, ako je Apple, ktoré sa vo veľkej miere spolieha na čínsku výrobu. Utrpeli aj výrobcovia automobilov, ako Tesla a General Motors, ale aj výrobca alkoholických nápojov Diageo, ktorého tequilla sa vyrába v Mexiku.[6]

Nepokojná Európa

Európa v stratách tiež nezaostávala a podobne ako ostatné trhy, aj tu bol v pondelok najviac zasiahnutý automotive sektor. K stratovým patrili Volkswagen a Stellantis, ktoré majú svoju výrobu v Mexiku, ale klesli aj akcie automobiliek Mercedes a BMW. Niektorým z nich sa podarilo straty znížiť. Ako uvádza agentúra Reuters, mexické clá by mohli mať oveľa horší dopad na európsky automobilový sektor, vrátane ich dodávateľov, ako tarify uvalené na iný tovar v EÚ.[7]Korekciou si prešli aj niektoré európske indexy. 

Zlato na maxime

Víťazom by sa v tejto situácií dalo považovať zlato, na ktoré sa investori obrátili ako bezpečný prístav. Žltý kov v pondelok 3. februára 2025, vzrástlo na nové historické maximum na úrovni 2 830 USD za trójsku uncu. Futures kontrakty na zlato zas dosiahli rekordnú úroveň na 2 870 USD. Obe neskôr z týchto hodnôt ustúpili a 4. februára 2025 sa spotové zlato obchodovalo na úrovni 2 821 USD a kontrakty klesli na 2 848 USD.*

Vývoj cien spotového za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*

Vývoj cien futures kontraktov na zlato s dodaním v apríli 2025 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*

Záver

Hoci niektoré clá boli dočasne odložené, neistota na globálnych trhoch pretrváva. Reakcie zo strany Kanady, Mexika a Číny naznačujú, že obchodná vojna môže prerásť do dlhodobého konfliktu, ktorý zasiahne viaceré sektory hospodárstva. Investori sledujú vývoj s opatrnosťou a uchyľujú sa k bezpečným aktívam, ako je zlato. Otázkou zostáva, ako sa situácia vyvinie po uplynutí 30-dňového odkladu, isté však je, že svetový obchod sa ocitol v jednej z najnapätejších situácií.

Adam Austera, hlavný analytik Ozios

*Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.

[1] https://www.bbc.com/news/articles/c805jjk2klko

[2] https://apnews.com/article/trump-tariffs-trade-china-mexico-canada-inflation-753a09d56cd318f2eb1d2efe3c43b7d4

[3] https://www.theguardian.com/us-news/2025/feb/04/trump-china-tariffs

[4] https://www.theguardian.com/world/2025/feb/03/eu-will-stand-up-for-itself-in-face-of-trump-tariffs-threat-macron-says

[5] https://www.investing.com/news/stock-market-news/japan-auto-stocks-slide-as-trump-tariffs-raise-cost-concerns-3844238

[6] https://www.bbc.com/news/articles/c70kn4676p4o

[7] https://www.investing.com/news/stock-market-news/european-carmaker-shares-fall-after-trump-imposes-tariffs-3844404