Európske indexy na maxime: Obranný sektor ako motor rastu
Indexy v Európe zažili na začiatku marca silný rast na nové historické maximá, vedené najmä akciami obranných spoločností, ktoré zvýšili trhovú kapitalizáciu o desiatky miliárd.* Tie sa dostali do hľadáčiku investorov kvôli geopolitickému napätiu, ktoré zdôraznilo potrebu zvýšenia výdavkov na obranu Európy. Okrem toho trh podporili aj makroekonomické údaje, ktoré naznačili ústup inflácie a zvýšili možnosť ďalšieho uvoľnenia zo strany Európskej centrálnej banky. Napriek tomu je tu stále riziko v podobe externých faktorov, ako obchodná vojna.
STOXX na maxime
Paneurópsky index STOXX 600 v pondelok, 3. marca 2025, dosiahol historické maximum, keď vzrástol o asi 1% na úroveň 565,18 bodov. Index, ktorý zahŕňa 600 európskych veľkých, stredných aj malých európskych spoločností, svoju poslednú rekordnú úroveň dosiahol len pár dní predtým, 26. februára 2025, pričom len od začiatku roka si pripísal viac ako 9 %. Pri pohľade na ročnú výkonnosť vzrástol STOXX 600 o viac ako 12 %, zatiaľ čo z 5-ročného pohľadu to bolo robustných 52 %.*
Vývoj cien indexu STOXX 600 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Začiatok nového mesiaca bol pozitívny aj pre index Euro STOXX 50, ktorý zahŕňa 50 najväčších firiem z 8 krajín eurozóny. Ten v pondelok prekročil úroveň 5 568, čím prekonal historické maximum z polovice februára 2025. Jeho výkon bol od začiatku roka vyšší ako mal STOXX 600, keď vzrástol o takmer 13 %, pričom podobnú úroveň zisku zaznamenal aj počas posledného roka. Pri pohľade na 5-ročnú výkonnosť išlo o viac ako 70 % rast.*
Po otvorení trhu 4. marca 2025, ale oba indexy zasiahli korekcie v dôsledku začiatku platnosti dovozných ciel do USA. STOXX 600 znížil hodnotu na 557,64 bodov, zatiaľ čo STOXX 50 s väčším poklesom klesol na 5 458 bodov.*
Vývoj cien indexu Euro STOXX 50 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*
Obranné akcie ťahúňom rastu
Najväčší podiel na týchto pohyboch mali akcie obranných firiem, ktoré svojim rastom podľa Bloombergu zvýšili trhovú kapitalizáciu o 35 miliárd USD. Niektoré z nich dokonca dosiahli nové maximá. Medzi nimi bola napríklad nemecká nadnárodná spoločnosť Hensoldt, ktorá zaznamenala najväčší zisk, keď vzrástla o robustných 37,5 %, za ktorou nasledoval francúzsky podnik Thales s 25 % rastom.* Dvojciferný rast bol viditeľný aj napríklad v prípade Dassault Aviation, Rheinmetall, britskom BAE Systems a talianskom dodávateľovi Leonardo.*
Summit na podporu Európy a Ukrajiny
Pre európsky obranný sektor boli kľúčové udalosti počas prvého marcového víkendu, ktoré zvýšili očakávania, že by Európa mohla vystupovať ako mierotvorca medzi Ukrajinou a Ruskom. Dôležitosť Európy v mierových rokovaniach sa zvýšila najmä po stretnutí ukrajinské prezidenta, Volodymyra Zelenského s americkým prezidentom Donaldom Trumpom na konci februára, ktoré skončilo fiaskom. Zásadné bolo nedeľné stretnutie európskych predstaviteľov v Londýne, vrátane britského premiéra Keira Starmera, francúzskeho prezidenta Emmanuela Macrona a ukrajinského prezidenta. Výsledok summitu bolo vytvorenie „koalície ochotných“ krajín, ktoré by vyslali mierové jednotky na územie Ukrajiny a dohliadali by na udržiavanie pokoja. S plánom a so žiadosťou bezpečnostnej záruky sa EÚ obráti ešte na USA.[1]
Viac peňazí do obrany
Okrem toho, investorov nadchla aj myšlienka posilnenia výdavkov na obranu EÚ, ktorej potrebu európski predstavitelia zdôrazňujú už dlhodobejšie. Predsedkyňa Európskej komisie, Ursula von der Leyenová na margo summitu, 4. marca 2025 avizovala nový plán ReArm Europe, ktorý zahŕňa uvoľnenie financií na obranu EÚ, nový úverový nástroj v hodnote 150 miliárd USD spolu s ďalšími projektmi.[2] Keir Starmer, ktorý označil možnosti sprostredkovania mierových rokovaní ako „križovatku v dejinách pre Európu“, odklepol návrh do roku 2027 zvýšiť vojenské výdavky na 2,5 % HDP. Český premiér, Petr Fiala, sa podľa CNBC vyjadril, že by financovanie členskými štátmi malo byť na úrovni minimálne 3 % HDP.[1][3] Potrebu urýchleného zvýšenia výdavkov si uvedomuje aj Nemecko. To má mať, podľa zdrojov agentúry Reuters, v pláne zriadiť fond vo výške asi 400 miliárd EUR (415 miliárd USD), čo však zatiaľ nie je schválené.[4]
Ochladzuje sa inflácia?
K pozitívnej nálade prispeli aj predbežné údaje o inflácii v eurozóne. Ročná miera inflácie klesla vo februári 2025 na 2,4 %. Hoci mierne prekonala očakávania na úrovni 2,3 %, ustúpila zo 6-mesačného maxima 2,5 % z januára 2025. Oslabenie bolo zaznamenané aj v miere jadrovej inflácie, ktorá nezahŕňa volatilné ceny energií a potravín. Tá, podľa predbežných údajov, dosiahla v druhom mesiaci najnižšiu úroveň za posledné 3 roky a to 2,6 %.[5]
Dobré vyhliadky pre akcie
Európsky akciový trh získava od globálnych investorov čoraz väčšiu dôveru, o čom svedčí aj prieskum Fund Manager Survey od Bank of America. Údaje ukázali, že až 76 % z opýtaných správcov fondov verí v dlhodobí rast akcií, pričom 66 % očakáva krátkodobé zisky. Prognózy veľkej väčšiny opýtaných hovoria, že by európsky trh s akciami mohol byť v tomto roku dokonca globálne najvýkonnejším.[2] Ako uvádza portál Euro News, kľúčové by mali byť ochladzujúce sa inflačné tlaky a ďalšie znižovanie úrokových sadzieb zo strany Európskej centrálnej banky, ale aj stimuly novej nemeckej vlády. Celkovú neistotu v Európe by mohol znížiť aj potenciál mieru medzi Ukrajinou a Ruskom. Netreba zabúdať aj na ceny akciových titulov, ktoré sú často nižšie a nepodliehajú takej volatilite ako napríklad tie americké. Podľa prieskumu, by mali byť finančný a bankový sektor najzaujímavejšími, zatiaľ čo automotive a maloobchod zaostávajú. Veľkým rizikom naďalej ostáva geopolitická, obchodná a fiškálna situácia.[6]
Záver
Silný rast akciového trhu v Európe bol poháňaný najmä obranným sektorom, ktorý profitoval zo zvýšenia výdavkov, po ktorom volalo viacero popredných predstaviteľov. Ochladzujúca sa inflácia a pozitívne očakávania investorov len pridali na optimizme. Napriek tomu, treba mať na pamäti možné korekcie, ktoré môžu byť vyvolané makroekonomickými údajmi, ale aj nestabilnou geopolitickou a obchodnou situáciou. Je preto dôležité sledovať nielen aktuálne trendy, ale aj širší kontext.[3]
Vývoj cien akcií spoločnosti Hensoldt za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance)* https://bitly.cx/PPx5W
Vývoj cien akcií spoločnosti Thales za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance)* https://bitly.cx/Dsxnb
Vývoj cien akcií spoločnosti Dassault Aviation za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance)* https://bitly.cx/A05xC
Vývoj cien akcií spoločnosti Rheinmetall za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance)* https://rb.gy/w0572v
Vývoj cien akcií spoločnosti BAE Systems za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance)* https://bitly.cx/fVDC6
Vývoj cien akcií spoločnosti Leonardo za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance)* https://bitly.cx/qMGN
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.
[1,2,3] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
[1] https://www.cnbc.com/2025/03/03/europe-looks-to-broker-peace-for-ukraine-after-the-white-house-fiasco.html
[2] https://www.investicniweb.cz/von-der-leyenova-dohodli-jsme-se-na-novem-uverovem-nastroji-v-objemu-150-miliard-eur-bude-urceny-k
[3] https://www.cnbc.com/2025/03/02/uk-france-and-ukraine-agree-to-work-on-ceasefire-plan-for-russias-war-in-ukraine.html
[4] https://www.yahoo.com/news/exclusive-germany-weighs-special-funds-122137996.html
[5] https://tradingeconomics.com/euro-area/inflation-cpi
[6] https://www.euronews.com/business/2025/02/22/why-are-seasoned-investors-betting-big-on-european-equities