Medical Properties Trust: Dividenda 7,8 % a akcie za 4 dolary. Záchrana, nebo past na výnos?

Medical Properties Trust patří mezi nejdiskutovanější REITy posledních let. Po strmém pádu z více než 20 USD na současné 4 dolary se zdá, že akcie láká investory hlavně díky extrémně vysokému dividendovému výnosu blížícímu se 8 %. Portfolio téměř 400 nemocnic a zdravotnických zařízení po celém světě vypadá na první pohled stabilně, ale vysoký dluh, slabší výsledky a pochybnosti o kvalitě nájemců vyvolávají otázku: Je to příležitost pro odvážné, nebo učebnicový dividendový value trap?

Top body analýzy:

• Dividendový výnos ~7,8 % při současné ceně kolem 4 USD.

• Portfolio 392 zdravotnických zařízení s více než 39 000 lůžky v 9 zemích.

• Silný růst příjmů z nových pronájmů – např. kvartální nárůst z 3,4 na 11 mil. USD.

• Aktivní refinancování – např. JV úvěr €702,5 mil. na 10 let s fixní sazbou 5,1 %.

• Problémy s výsledky – NFFO kleslo z 0,23 USD na 0,14 USD/akcii; kvartální čistá ztráta –0,16 USD/akcii.

• Vysoké zadlužení – debt/equity kolem 200 %, riziko zhoršení ratingu.

• Kontroverze ohledně ocenění…