Alphabet se ocitá v bodě, kdy kombinace jeho historicky silného byznysu a agresivních investic do umělé inteligence a infrastruktury vytváří pro investory neobvyklou směs jistoty i rizika. Na jedné straně má firma stabilní základy v reklamě a cloudu, které jí generují obrovský volný cash flow. Na straně druhé však prudce navyšuje kapitálové výdaje, jejichž návratnost zůstává nejistá. Právě tato rovnováha mezi dlouhodobou vizí a krátkodobým tlakem na marže dnes rozhoduje o tom, jak bude Alphabet vnímán na kapitálových trzích.

Alphabet má za sebou rekordní rok 2024. Tržby dosáhly 350 miliard dolarů, což znamenalo meziroční růst o téměř 14 %, a čistý zisk vyskočil o více než třetinu na 100 miliard dolarů. Provozní příjem se zvedl o 33 %, což je u firmy s tržní kapitalizací tří bilionů dolarů výkon, který nemá obdoby. Na druhé straně však investoři sledují rostoucí kapitálové výdaje.

Společnost v posledních letech prudce zvýšila investice do datacenter, čipů a infrastruktury pro umělou…