Caterpillar vstoupil do druhého čtvrtletí roku 2025 se smíšeným obrazem výkonu. Obchodně jde o stabilní období s lehkým poklesem tržeb, provozně však firmu zasáhly vyšší výrobní náklady a tarifní tlaky, které se promítly do nižších marží i zisku na akcii. V kontextu cyklického odvětví je nicméně pozoruhodná odolnost poptávky, zejména v segmentu Energy & Transportation, kde rostou objednávky díky infrastruktuře a energetickým projektům. Management současně pokračuje v disciplinované alokaci kapitálu a zvyšuje podíl hotovosti vracené akcionářům.

Strukturálně se potvrzuje, že Caterpillar $CAT stojí na silnější základně než v předchozích cyklech. Vyšší podíl služeb a financování tlumí volatilitu, modernizace výrobních procesů navyšuje produktivitu a snižující se počet akcií podporuje růst zisku na akcii v dlouhodobém horizontu. Krátkodobé protivětry v cenotvorbě a výrobních nákladech sice zanechaly stopu, ale základní poptávkové trend y v energetice a infrastruktuře zůstávají příznivé.

Jaké…