Klame Big Tech o 176 miliardách dolárov? 🚨

Michael Burry, muž, ktorý preslávne predpovedal kolaps realitného trhu v roku 2008, prišiel s úplnou bombou. Už viete, že stavil proti $NVDA a $PLTR, pričom predpovedal, že cena akcií PLTR by mohla do roku 2027 klesnúť na 50 dolárov. Potom z ničoho nič zatvoril Scion Asset Management. Ale to, čo naozaj otriaslo trhmi, bolo jeho tvrdenie, že Big Tech nafukuje svoje zisky pomocou pochybných účtovných praktík. Tu je vysvetlenie...

Zdá sa, že tento bull market je pre Burryho príliš dlhý. Svoj fond uzavrel listom, v ktorom napísal: „Moje odhady hodnoty cenných papierov nie sú v súčasnosti, a už nejaký čas neboli, v súlade s trhom“. Au. Ale to nie je to, čo by nás malo zaujímať. Postol vážne obvinenie:

Burry verí, že spoločnosti ako $ORCL a $META umelo nafukujú svoje zisky tým, že čipom pripisujú neprimerane dlhú životnosť, aby ich mohli postupom času odpísať a znížiť svoje výdavky – aspoň na papieri. Myslí si, že spoločnosti buď klamú, alebo sú hlúpe, a že čipy, na ktoré vynakladajú stovky miliárd dolárov, budú nanič oveľa skôr, ako tvrdia (fortune.com/2025/11/13/the-big-short-investor-closing-scion-ai-bubble-depreciation-explained/ ).

V príspevku na X (https://x.com/michaeljburry/ ) odhadol, že veľké technologické spoločnosti v rokoch 2026 až 2028 podhodnotia amortizáciu o 176 miliárd dolárov, čím nafúknu vykazované zisky o 26,9 % v prípade spoločnosti Oracle a o 20,8 % v prípade spoločnosti Meta, aby sme uviedli dva konkrétne príklady.

Za posledných 5 rokov spoločnosti, ktoré sú hlavnými odberateľmi čipov pre umelú inteligenciu, predĺžili životnosť svojich serverov takmer na dvojnásobok. Jensen Huang, generálny riaditeľ spoločnosti $NVDA, však tvrdí, že výkon nových čipov sa každé dva roky viac ako zdvojnásobí (en.wikipedia.org/wiki/Huang's_law ). Je ťažké si predstaviť, ako by sa ich životný cyklus mohol predĺžiť namiesto skrátenia.

Ale kto sme my, aby sme im hovorili, čo majú robiť? Je to legálne. A kto vie, možno budú staré čipy používať 5 rokov. Google tvrdí, že používa 8 rokov staré TPU na 100 % kapacity (www.datacenterdynamics.com/en/news/google-says-tpu-demand-is-outstripping-supply-claims-8yr-old-hardware-iterations-have-100-utilization/ ). Približne 5 rokov sa nezdá byť pre čipy Nvidia príliš šialené.

Trh na tieto nové nápady reaguje rýchlo, čo je dôvodom takej veľkej volatility. Ale je to úplná katastrofa? Pravdepodobne nie. Áno, skôr či neskôr bude príliš veľa čipov na príliš malý dopyt, ale zatiaľ to tak nevyzerá.

Nie je pochýb o tom, že AI revolúcia je reálna. Kľúčom k bezpečnému investovaniu do AI je teraz rozpoznať, parafrázujúc film Margin Call, ako dlho ešte bude hudba hrať. Pretože pri týchto valuáciách stačí, aby hudba spomalila, nemusí ani zastaviť, aby investori upadli do paniky.

Verím, že nasledujúcich pár rokov bude výrazne priať diverzifikácii, aktívnemu riadeniu portfólia a stock pickingu. Investori budú musieť čeliť čoraz náročnejšiemu trhu a usilovne hľadať príležitosti.

Moja rada? 👇

Nestrácajte pojem o fundamentoch, zachovajte si chladnú hlavu a vyhnite sa FOMO.