Úrokové sazby v USA byly letos sníženy už potřetí, a přesto se trhy dnes ráno vyprodávají tak, že to stačilo na vymazání všech včerejších zisků. Indexy sice stále drží vysoké úrovně, ale místo euforie vidíme zdrženlivost a nervozitu. Co tato neobvyklá reakce trhu signalizuje?

Vývoj úrokových sazeb v USA od roku 2020

Včerejší rozhodnutí americké centrální banky o snížení úrokových sazeb představuje zlomový bod pro trhy, které se již měsíce nacházely ve fázi spekulací, očekávání a přepínání mezi optimismem a obavami. Po dlouhém období razantního zvyšování sazeb, které mělo za cíl zkrotit prudce rostoucí inflaci, nyní přichází posun opačným směrem. Ačkoliv se trhy s touto možností již nějakou dobu vnitřně smiřovaly, samotný okamžik rozhodnutí přinesl do systému novou vlnu impulzů, které je potřeba důkladně pochopit a zasadit do širšího kontextu. Snížení sazeb totiž není pouze technickým krokem měnové politiky. Je to signál, který říká, že se centrální banka domnívá, že největší inflační…