Když se spojí 6% dividenda a nízké ocenění

U dividendových titulů se často hledá jednoduchá rovnice: vysoký výnos, nízká volatilita, předvídatelné cash flow. U této společnosti to na první pohled sedí – ocenění je nízké, beta pod průměrem a dividendový výnos se pohybuje vysoko. Jenže tahle akcie není klasická „nudná utilita“. V pozadí běží příběh, který umí valuaci i dividendovou jistotu prudce přepínat mezi režimem stability a režimem krizového scénáře.

Investiční teze proto musí stát na dvou nohách současně. Na jedné straně regulovaný byznys Southern California Edison, který při konstruktivní regulaci umí dodávat stabilní zisky a dlouhodobě zvyšovat dividendu, na straně druhé strukturální riziko kalifornských požárů, které dokáže krátkodobě převážit i velmi dobrá čísla. Trh to reflektuje nízkým násobkem a rozkolísaným sentimentem – pro dividendového investora je to příležitost jen tehdy, pokud rozumí tomu, co dividendový příběh skutečně „živí“ a co ho může přerušit.