Valuace ve finančním sektoru se u některých titulů dostaly na úrovně, které jsme naposledy viděli před výraznými korekcemi. U některých firem se P/E pohybuje nad extrémními 30 body, zatímco jejich zisky rostou jen jednociferným tempem. Přesto akcie těchto společností loni rostly i o desítky procent. Fundamenty ale začínají za cenou nebezpečně zaostávat. O kolik procent mohou tyto firmy klesnout?

Finanční sektor patřil v posledním roce k nejvýkonnějším segmentům amerického trhu. Banky, investiční domy i ostatní společnosti navázané na provádění finančních transakcí těžily z kombinace vyšších úrokových sazeb a stále silné ekonomické aktivity v USA. Investoři v průběhu roku postupně navyšovaly valuace těchto společností. U řady titulů se ale násobky dostaly na úrovně, které historicky spíše odpovídaly technologickým růstovým firmám než tradičním finančním institucím. To je důležitá změna.

Zásadní problém je, že růst cen akcií byl v mnoha případech výrazně rychlejší než růst samotných…