Největší světový výrobce pokročilých čipů, společnost TSMC, sice pokračuje v rychlém růstu, ale výsledky za první měsíce roku 2026 naznačují složitější situaci, než by naznačovala samotná čísla. Tržby za leden a únor meziročně vzrostly o 30 %, což potvrzuje mimořádně silnou poptávku po výrobě moderních polovodičů. Hlavním motorem tohoto růstu zůstávají především datová centra a infrastruktura pro umělou inteligenci, která vyžadují stále větší objemy nejpokročilejších čipů.
Na první pohled jde o impozantní tempo. Analytiky však výsledek příliš nenadchl. Tržní konsensus totiž počítal s růstem okolo 33 %, takže skutečný výsledek zaostal o několik procent. Tento rozdíl sice může působit marginálně, ve skutečnosti ale odhaluje hlubší strukturální změnu v celém polovodičovém průmyslu. TSMC totiž stále více přesouvá výrobní kapacity k nejmodernějším čipům pro AI infrastrukturu, které využívají firmy jako $NVDA nebo $AMD. Vedlejším efektem tohoto přesunu je tlak na tradiční segmenty, především smartphony a osobní počítače, jejichž výrobci začínají pociťovat nedostatek paměťových komponent a rostoucí ceny.
Paměťová krize jako nečekaná brzda
Paradoxně má současné zpomalení kořeny právě v masivním rozmachu umělé inteligence. Budování nových datových center vyžaduje obrovské množství vysoce výkonné paměti HBM (High-Bandwidth Memory), která je klíčová pro provoz moderních AI akcelerátorů. Výrobci proto své kapacity prioritně vyhrazují právě těmto zákazníkům.
Důsledkem je, že kapacity pro výrobu běžné paměti DRAM a NAND začínají být omezené. Tyto typy pamětí přitom zůstávají základní komponentou většiny spotřební elektroniky, od telefonů po notebooky. Analytici odhadují, že ceny DRAM by mohly v prvním čtvrtletí 2026 vzrůst o 55 až 60 %, zatímco NAND flash by mohla zdražit zhruba o třetinu. Takový nárůst se nevyhnutelně promítá do koncových cen zařízení a může krátkodobě ochladit poptávku.
Analytik Charles Shum z Bloomberg Intelligence proto upozorňuje, že slabší čísla $TSM pravděpodobně neodrážejí pokles zájmu o AI čipy, ale spíše zpomalení prodejů smartphonů a počítačů způsobené právě dražší pamětí. Podle jeho odhadu by čtvrtletní tržby $TSM mohly skončit na spodní hranici firemního výhledu, který firma stanovila na 34,6 až 35,8 miliardy dolarů.
Napětí na paměťovém trhu podle některých manažerů jen tak nezmizí. CEO společnosti Acer Jason Chen například uvedl, že problémy s dostupností pamětí mohou přetrvat nejméně do poloviny roku 2026. Podobně situaci hodnotí i analytici Counterpoint Research, podle nichž mohou výrobci PC a smartphonů čelit dalším tlakům na dodavatelský řetězec.
Šéf TSMC C. C. Wei tuto obavu částečně uznal, zároveň ale zdůraznil, že firma se strategicky orientuje především na prémiový segment smartphonů, kde je poptávka méně citlivá na kolísání cen komponent.
AI jako nová osa celého byznysu
Přes krátkodobé výkyvy zůstává dlouhodobý trend pro TSMC velmi jasný. Společnost uzavřela rok 2025 rekordním čtvrtletním ziskem, když čistý příjem za období říjen až prosinec dosáhl 505,7 miliardy taiwanských dolarů, což představuje meziroční růst o 35 %. Tržby ve stejném období překročily jeden bilion taiwanských dolarů, tedy přibližně 33,7 miliardy amerických dolarů. Celoroční tržby firmy tak poprvé v historii překročily hranici 100 miliard dolarů.
Struktura příjmů přitom ukazuje, jak rychle se firma transformuje. Segment high-performance computingu a AI aplikací dnes tvoří více než polovinu tržeb, konkrétně 55 % v posledním čtvrtletí roku 2025. Naproti tomu smartphony, které byly ještě nedávno dominantním zdrojem příjmů, klesly na 32 %.
Důležitou roli hraje i technologický náskok. Čipy vyráběné na procesech 7 nanometrů a menších dnes představují zhruba 77 % příjmů z waferů. TSMC si díky tomu udržuje přibližně 71% podíl na globálním trhu smluvní výroby čipů (foundry).
Co dnes nejvíce formuje růst TSMC
Současnou situaci firmy lze shrnout do několika klíčových faktorů:
explozivní růst poptávky po AI infrastruktuře a akcelerátorech
přesun výrobních kapacit k nejpokročilejším procesům
nedostatek běžných paměťových čipů, který zpomaluje prodeje spotřební elektroniky
masivní investice do nových továren, zejména v USA
rostoucí geopolitický tlak na lokalizaci výroby čipů
Tyto faktory dohromady vytvářejí prostředí, ve kterém TSMC sice roste rekordním tempem, ale zároveň musí řešit stále komplexnější dodavatelské a geopolitické výzvy.
Rekordní investice a geopolitický tlak
Růst poptávky nutí TSMC k masivní expanzi výrobních kapacit. Společnost proto plánuje v roce 2026 kapitálové výdaje ve výši 52 až 56 miliard dolarů, což představuje nárůst o 27 až 37 % oproti roku 2025. Více než 70 % těchto investic směřuje do nejpokročilejších výrobních uzlů.
Jedním z nejdůležitějších projektů je výstavba nových továren v Phoenixu v americkém státě Arizona. První továrna zahájila výrobu na 4nm procesu v roce 2025 a dodává čipy především společnostem $AAPL a $NVDA . Druhá továrna je již stavebně dokončena a instalace výrobního zařízení by měla začít v říjnu 2026, přičemž komerční výroba je plánována na konec roku 2027.
Další dvě továrny mají být zaměřeny na 2nm technologii a ještě pokročilejší výrobní procesy. Celková investice TSMC do amerických projektů tak dosáhne 165 miliard dolarů, což z ní činí jednu z největších zahraničních investic v historii Spojených států.
Druhá polovina roku jako klíčový test
Podle většiny analytiků bude skutečným testem pro TSMC druhá polovina roku 2026. Právě tehdy by měly do sériové výroby vstoupit nové generace čipů od společností $NVDA, $AMD, $GOOGL i $AMZN, které budou určeny pro příští generaci AI datacenter.
Analytik Szeho Ng z Bank of China International proto upozorňuje, že investoři by neměli přikládat přílišnou váhu krátkodobým výkyvům v prvních měsících roku. Mnohem důležitější bude sledovat, jak rychle se nové AI platformy začnou vyrábět ve velkých objemech.
Továrna, která pohání digitální ekonomiku
TSMC dnes představuje firmu, jejíž strategický význam výrazně přesahuje běžné kvartální výsledky. Bez jejích továren by nefungovala většina moderních smartphonů, AI serverů ani datových center. Její technologický náskok je natolik výrazný, že se největší technologické společnosti světa obracejí přímo na ni, aby si zajistily výrobní kapacity.
V prostředí rostoucí geopolitické rivality a technologických závodů tak TSMC zůstává jedním z nejstrategičtějších průmyslových podniků planety. Výroba čipů na 2nm a pokročilejších procesech bude ještě minimálně další dekádu do značné míry záviset právě na jejích továrnách na severu Tchaj-wanu – a nově také v arizonské poušti.