Adobe vs. Oracle - proč stále preferuji Oracle

Před několika dny se mě jeden z členů komunity zeptal, zda bych při současné ceně doporučil nákup akcií Adobe ( $ADBE ). Moje odpověď byla poměrně jednoznačná – Adobe jsem nikdy neměl na svém watchlistu, protože jsem v této firmě dlouhodobě neviděl dostatečnou investiční jistotu. Naopak Oracle ( $ORCL ) patří mezi společnosti, kterým dlouhodobě věřím a kde jsem otevřel pozici ve výši 1% hodnoty USD portfolia kolem 158 USD.

Níže je jednoduché srovnání obou firem podle aktuální situace na trhu.

Vývoj ceny (polovina března 2026):

Adobe se aktuálně obchoduje přibližně mezi 249-258 USD, a to po výrazném poklesu po posledních výsledcích. Za posledních 12 měsíců akcie ztratila přibližně 38 % a jen od začátku roku 2026 je zhruba -23 %.

Oracle se naopak pohybuje přibližně mezi 154-164 USD a za poslední rok vykazuje výrazně lepší výkonnost i mnohem větší stabilitu.

Hlavní příležitosti:

Adobe: Adobe má stále velmi silnou pozici v oblasti kreativního softwaru prostřednictvím Creative Cloud. Velkým tématem je také integrace AI nástrojů, zejména prostřednictvím technologie Firefly. Pokud se firmě podaří tyto nástroje úspěšně monetizovat a udržet si uživatele, může to v následujících letech podpořit dvouciferný růst předplatného.

Oracle: Oracle těží především z rostoucí poptávky po AI infrastruktuře, databázích a cloudových službách. Firma získává velké enterprise kontrakty a investuje masivně do datacenter. Analytici očekávají výrazné zrychlení růstu tržeb v letech 2026–2027, právě díky AI a cloudovým službám.

Hlavní rizika:

Adobe: Největší hrozbou je rychle rostoucí konkurence generativních AI nástrojů (například Midjourney nebo open-source řešení), které mohou postupně snižovat bariéry vstupu v kreativním softwaru. Dalším faktorem je změna ve vedení společnosti a celkový tlak na valuaci technologických firem.

Oracle: Na druhé straně Oracle investuje extrémní částky do AI infrastruktury a datacenter. To vede k vysokému capexu, tlaku na free cash flow a růstu zadlužení. Pokud by se tyto investice nepřetavily dostatečně rychle do růstu tržeb, může to představovat významné riziko.

Můj pohled:

Při současných cenách bych osobně Adobe nekupoval. Firma má sice stále silnou značku a stabilní byznys, ale kombinace konkurence v AI a nejistoty kolem dalšího růstu podle mého názoru zatím nepřináší dostatečně atraktivní poměr rizika a potenciálního výnosu.

Právě proto stále preferuji Oracle. Kombinace růstu v AI infrastruktuře, firemních zákazníků a relativně silného momenta z něj podle mě dělá v současnosti zajímavější technologickou investici.

Po této analýze tedy zůstávám u svého původního postoje - Adobe na můj watchlist nepřidávám.

Jak to vidíte vy? Zvažujete nákup Adobe, Oracle, nebo ani jednu z těchto společností?