Anthropic, tvůrce AI asistenta Claude, plnou rychlostí rozjíždí přípravy na první veřejnou emisi akcií. Společnost zahájila předběžná jednání s předními investičními bankami a cílí na říjen 2026, což by jí mělo umožnit předběhnout svého hlavního rivala OpenAI. Čísla rostoucí firmy jsou působivá: roční příjmy aktuálně dosahují 14 miliard USD a růst za poslední rok nemá v historii technologického sektoru obdoby. Pro investory je to jedná z klíčových událostí roku. Jde o IPO, které může předefinovat, jak trhy oceňují AI společnosti.
Raketový růst
Anthropic uzavřela v únoru fundraisingové kolo ve výši 30 miliard USD při ocenění 380 miliard USD, což představuje více než dvojnásobek hodnoty ze září 2025. Jde o druhé největší privátní financování v historii technologií. Příjmová trajektorie přitom nemá srovnání: z 1 miliardy USD přepočtených ročních tržeb v prosinci 2024 společnost vyrostla na 4 miliardy v červenci 2025, 9 miliard v prosinci 2025 a 14 miliard USD ve druhém týdnu února 2026.
Klíčovým motorem se stala platforma Claude Code pro automatizaci programování. Její přepočtené roční tržby dosahují 2,5 miliardy USD a počet firemních předplatných se od začátku roku znásobil. Přechod z nulových tržeb na 2,5 miliardy USD za přibližně devět měsíců ukazuje na obrovskou a hlavně reálnou poptávku trhu po AI nástrojích pro softwarové týmy.
Společnost získala přibližně 80 % svého byznysu z enterprise segmentu, což je zásadní rozdíl oproti OpenAI, která se více orientuje na koncové spotřebitele. Osm z deseti nejhodnotnějších firem žebříčku Fortune 10 jsou nyní zákazníky Claude. Počet zákazníků utrácejících přes 100 tisíc USD ročně za služby Anthropicu vzrostl za poslední rok sedmkrát. Právě tato firemní základna dává firmě předvídatelnější příjmový profil než jakýkoli jiný spotřebitelský AI produkt.
Závod s OpenAI: kdo půjde na burzu první?
Situace na trhu s AI se dramatizuje souhrnnými přípravami obou gigantů. OpenAI urychluje plány na IPO ve čtvrtém čtvrtletí 2026 právě proto, aby předběhla Anthropic. Takový závod má logiku: první emise v segmentu absorbuje výraznou část z poptávky institucionálních investorů, druhá ji může získat obtíženěji nebo v menším množství.
Rozdíly mezi oběma společnostmi jsou přitom výrazné. Analýza Morningstar identifikovala klíčový milnik pro Anthropic: společnost musí dokázat dosáhnout hrubých marží ve výši 40 % v roce 2026, aby obhájila prémiové ocenění. OpenAI je aktuálně oceňována na přibližně 500 miliard USD, ale ziskovosti nebude tak vysoká přibližně do roku 2030. OpenAI navíc získala více než 100 miliard USD v pre-IPO financování při ocenění 830 miliard USD, což je ocenění, které trh bude testovat velmi přísně.
Pentagon a právní vítězství, které náladě pomáhá
Přípravy na IPO komplikuje probíhající spor s americkým ministerstvem obrany. Trumpova administartiva se pokusila označit Anthropic za hrozbu pro národní bezpečnost USA a omezit vládní využití jejích technologií. Anthropic však tento týden získala předběžné opatření od federálního soudu v San Francisku, které Pentagonu brání v implementaci dané směrnice.
Spor vznikl kolem dvou používacích omezení, která Anthropic prosazuje ve vojenských kontraktech: společnost odmítá, aby její systémy byly využívány v autonomních zbraních nebo pro domácí masové sledování. Pentagon přitom společnost považoval za strategického partnera a uzavřel s ní v červenci 2025 kontrakt za 200 milionů USD. Konečné rozhodnutí soudu zůstává otevřené a může ovlivnit příjmový výhled z vládního segmentu.
Strategický pohled
Proč je Anthropic pro investory zajímavá oproti OpenAI:
Enterprise fokus: 80 % příjmů z firemních zákazníků přináší stabilnější a předvídatelnější cashflow než spotřebitelské produkty
Růst bez kompromisů: zčtyřnásobení počtu firemních předplatných za poslední rok bez zřetelného zpomalování
Claude Code jako ZOP produkt: 2,5 miliardy USD v ročních tržbách za devět měsíců dokazuje schopnost monetizace nezávislé na modelu Claude samotném
Bezpečnostní postoj: omezení autonomních zbraní a masového sledování může přilákat institucionální investory
Hlavní rizika:
Ocenění vs. marže: Morningstar ukazuje, že 40% hrubá marže je podmínkou pro prémiové ocenění. Nedosažení toho milníku může výrazně stlačit valuaci
Pentagon: nepříznivé konečné rozhodnutí by ohrozilo příjmy z vládních kontraktů, které jsou pro AI firmy strategicky důležitým klientem
Závod o tržní pozici: pokud bude OpenAI uvádět na trh nové modely rychleji nebo laciněji, může Anthropic ztratit enterprise zákazníky
Nedostupnost akcií: Anthropic je privátní společnost. Do IPO nelze akcie nakoupit na veřejném trhu.
Co sledovat dál
Oficiální oznámení S-1 registrace u americké SEC: tato podmínka IPO zveřejní finanční detaily včetně marží a struktury nákladů
Konečné rozhodnutí soudu v Pentagon sporu a jeho vliv na vládní kontrakty
Příjmový cíl 18 miliard USD pro rok 2026 a tempo růstu Claude Code v následujících měsících
Vybrané banky pro upisování emise: Goldman Sachs $GS, JPMorgan $JPM a Morgan Stanley $MS jejich potvrzení bude signálem příprav na finální fázi IPO
Timing vs. OpenAI: kdo podá IPO registraci první určuje, kdo absorbuje poptávku investorů s větší šancí na úspěch
IPO roku?
Anthropic vstupuje na burzu jako společnost s bezprecedentním tempem růstu, silným enterprise byznysem a jasným produktovým příběhem kolem Claude Code. Pokud společnost dosáhne hrubých marží přes 40 % a udrží si tempo růstu, může IPO představovat jedné z nejvyhledávanějších technologických emisí posledního desetiletí.