Pokud chce investor hledat další vítěze AI boomu, nemusí sledovat jen samotnou Nvidii, ale i firmy, do nichž Nvidia nově posílá kapitál nebo s nimi buduje strategická partnerství. Nejde tedy o osobní portfolio Jensena Huanga, ale o širší ekosystém společností, které mohou těžit z další vlny investic do datových center, optiky a AI cloudu. Poslední 3 nákupy největší firmy na trhu napoví, do jakých segmentů směřuje kapitál.
Marvell $MRVL
Marvell patří mezi firmy, které stojí na křižovatce několika klíčových trendů v AI infrastruktuře. Dodává síťové čipy, optické DSP, komponenty pro datová centra a stále důležitější procesory pro hyperscalery. To je přesně oblast, kde se dnes láme další fáze AI trhu. Zatímco první vlna byla hlavně o nedostatku akcelerátorů, další etapa je o tom, jak tyto výkonné systémy efektivně propojit, škálovat a přizpůsobit konkrétním zákazníkům. Nvidia 31. března oznámila rozšíření spolupráce s Marvellem $MRVL přes platformu NVLink Fusion, v jejímž rámci má Marvell dodávat custom XPU a kompatibilní síťové technologie pro rackovou AI infrastrukturu.
Ve čtvrtém fiskálním kvartálu 2026 firma vykázala tržby 2,219 miliardy dolarů, GAAP čistý zisk 396,1 milionu dolarů a non GAAP zisk na akcii 0,80 dolaru. Management zároveň uvedl, že datová centra a AI dál zůstávají hlavním motorem růstu. To je důležité, protože Marvell není čistě spekulativní AI příběh bez výsledků, ale firma, u které už růst vidíme ve finančních číslech. Když se k tomu přidá nová kapitálová a technologická vazba na Nvidii, trh začíná vnímat Marvell jako jednu z nejpřímějších sázek na rozšiřování AI infrastruktury mimo samotné GPU.
Nebius $NBIS
Nebius je z celé trojice pravděpodobně nejdynamičtější a zároveň nejrizikovější investice. Firma se profiluje jako AI cloud společnost, která staví kapacitu pro trénink a provoz velkých modelů. Právě tato vrstva je pro AI řetězec kritická, protože nestačí mít jen výkonné čipy. Je potřeba mít také datová centra, energii, software a orchestrace, které umožní GPU nasadit v průmyslovém měřítku. Podle nejnovějších informací Nebius postaví ve Finsku nové AI datové centrum s kapacitou až 310 MW a že firma zároveň míří na více než 3 GW energie do konce roku 2026. To ukazuje, že Nebius nesází na malý růst, ale na velmi agresivní škálování.
Na výsledcích Nebius je vidět prudká akcelerace. Ve čtvrtém kvartálu 2025 firma podle zveřejněných materiálů dosáhla tržeb 227,7 milionu dolarů a za celý rok 2025 529,8 milionu dolarů, což znamenalo meziroční nárůst o 479 %. Vedle toho firma v březnu oznámila novou dlouhodobou AI infrastrukturní dohodu s Metou $META, což potvrzuje, že o její kapacitu mají zájem i největší technologické firmy. Zároveň je ale potřeba dodat, že Nebius zůstává ve fázi agresivních investic, a proto je zde vyšší provozní i bilanční riziko než u zavedenějších polovodičových firem.
Lumentum $LITE
Lumentum je možná méně známé jméno než Marvell, ale z pohledu architektury AI datových center je mimořádně zajímavé. Nvidia 2. března oznámila strategické partnerství s Lumentumem a zároveň investici 2 miliardy dolarů na podporu výzkumu, kapacit a americké výroby. Záměr je zřejmý. AI systémy už nejsou limitovány jen výkonem čipů, ale také tím, jak rychle a energeticky efektivně mezi sebou přenášejí data. Právě zde nastupují optické interconnecty, lasery a pokročilá fotonika. Nvidia tím de facto potvrzuje, že optika je další kritická vrstva AI infrastruktury.
Lumentum v posledních kvartálech ukazuje zlepšující se provozní trend. Ve fiskálním Q2 2026 firma vykázala tržby 665,5 milionu dolarů, meziroční růst 65,5 % a non GAAP provozní marži 25,2 %. Segment Cloud & Networking se dostal na 424,1 milionu dolarů a meziročně vzrostl o 66,5 %. Firma současně na konferenci OFC 2026 prezentovala technologie pro 1,6T moduly a další produkty mířené přímo na hyperscale AI datová centra. To je důležité, protože Lumentum není jen pasivní dodavatel komponent, ale firma, která může těžit z dlouhodobého strukturálního posunu celé sítě datových center směrem k optice.
Konkurence a srovnání s trhem
Na tyto 3 akcie je dobré pohlížet jako na tři různé způsoby expozice na stejný megatrend.
Marvell představuje polovodičovou a síťovou vrstvu, která stojí blízko hyperscalerům i custom AI architekturám.
Nebius je sázka na cloudovou kapacitu a fyzickou infrastrukturu, která má AI výkon pronajímat a provozovat.
Lumentum zase reprezentuje optickou vrstvu, bez níž bude další škálování AI clusterů stále složitější a dražší.
Oproti samotné Nvidii tedy nejde o přímé lídry akcelerátorů, ale spíše o firmy, které mohou růst na základě toho, že Nvidia a celý trh posouvají AI továrny do většího měřítka. Výhodou je vyšší asymetrie růstu. Nevýhodou je, že ani jedna z těchto firem nemá tak silnou konkurenční pozici a ziskovou kvalitu jako Nvidia.
Strategický pohled
Z investičního pohledu dává tato trojice smysl hlavně tehdy, pokud trh bude dále věřit, že AI CapEx vlna bude pokračovat i v letech 2026 až 2027 a že se bude postupně přesouvat z čistého nákupu GPU do širší infrastruktury. Marvell vypadá jako nejvyváženější volba, protože kombinuje skutečný byznysový výkon s přímou vazbou na další generaci AI propojení. Lumentum je srozumitelná sázka na optiku, která může být jedním z nejrychleji rostoucích segmentů AI hardwaru. Nebius nabízí potenciálně nejvyšší růst, ale také největší riziko, protože expanze je kapitálově náročná a firma stále buduje měřítko. Jinými slovy, pokud Nvidia ukazuje, kde chce mít zajištěné kapacity a strategické partnery, může být pro investory užitečné sledovat právě tyto články řetězce.
Co sledovat dál
jestli se partnerství s Nvidií promění v hmatatelné objednávky, marže a růst backlogu.
zda firmy zvládnou škálovat výrobu a kapacitu bez výrazného zhoršení profitability nebo bez potřeby příliš agresivního financování.
zda AI investiční cyklus zůstane široký a neomezí se jen na několik největších hráčů.
U Marvellu bude klíčové tempo růstu custom silicon a datových center. U Nebiusu plnění energetických a kapacitních plánů. U Lumentumu pak rychlost komercializace optických technologií pro hyperscale sítě.
Shrnutí
Nvidia stále zůstává symbolem AI boomu, ale zajímavé je, že další kapitolu růstu už nepíše sama. Marvell, Nebius a Lumentum reprezentují tři části infrastruktury, bez nichž se další škálování AI jen těžko obejde. Právě proto mají tyto firmy potenciál přitahovat čím dál větší pozornost trhu. Nejsou to kopie Nvidie, ale spíše společnosti, na kterých se ukáže, zda se AI revoluce opravdu promění z příběhu o čipech v mnohem širší příběh o celé digitální infrastruktuře.
Marvell som kupoval pri 66 a som rád že som pár akcií kúpil :)