OTEVŘENÍ POZICE V $UBER 🚗
Dlouho jsem se na $UBER díval spíše skepticky jako na firmu, která neumí vydělat peníze, což do nedávna byla i pravda. Uber se ale proměnil v neuvěřitelně efektivní platformu, která dnes dominuje nejen v přepravě lidí, ale i v rozvozu jídla a logistice. A proto jsem dnes ve firmě otevřel menší pozici.
A důvodů mám hned několik, ale tím hlavním jsou čísla. Uber už není ten ztrátový startup jako před lety. Firma teď generuje miliardy dolarů ve volném cash flow a zároveň má naprosto skvělý balance sheet. Co mě ale zaujalo nejvíc, je aktuální valuace. Zatímco zisky a tržby firmy stabilně rostou dvouciferným tempem, cena akcie v si za posledních 6 měsíců odepisuje přes -25% a aktuálně se obchoduje za P/E 15, což je za mě dost levná valuace v poměru k tomu, jaký růstový potenciál má firma před sebou.
Dalším faktorem je jejich pozice v oblasti autonomního řízení. Uber se nesnaží vyvinout vlastní auto, ale stává se klíčovým partnerem pro všechny ostatní (jako je Waymo nebo čínští hráči). Kdokoliv bude chtít v budoucnu provozovat síť samořiditelných taxíků, bude dost pravděpodobně potřebovat platformu Uberu, kterou už využívá miliony zákazníků. To firmě dává obrovský příkop před konkurencí.
🔎 Co si o Uberu myslíte vy? Máte ho v portfoliu?
Uber dlho zvazujem a ale stale vaham :) Za mna je tam az prilis velka euforia a trh ocenoval v minulosti tuto akciu podla mna velmi sebavedomo (hlavne tie vyjadrenie Billa Ackmana, ktory velmi rad dava vyjadrenie ze je nejaka akcia, ktoru vlastni az nemyselne lacna)
Najvacsie riziko je podla mna AV buducnost. Dnes trh veri, ze Uber bude prirodzeny partner pre Waymo, Teslu a dalsich, ale to vobec nie je iste. Ak si AV hraci budu chciet nechat aj appku, aj zakaznika, Uber moze prist o cast svojej najsilnejsej vyhody.
Uber ma sice silny network eefekt, ale jeho model je citlivy na to, ako sa rozdeli ekonomika jazdy. Bull scenar hovori, ze z jazdy zmizne ludsky vodic a Uber si vezme vacsi kus marze. Medvedi scenar je, ze ten rozdiel zhltnu AV partneri, vlastnictvo flotily alebo vysoke capexy. Treba rozmyslat aj, ci AV partneri nebudu chciet zobraz marzu Uberu lebo budu potrebovat vykryt capexy (auta, technologie, vyvoj, ...). Toto je inak najvacsie riziko, Tesla aj Waymo maju moznosti ako mat vlastne appky.
Treba ratat aj s regulatornym rizikom. Uber je stale do velkej miery postaveny na gig worker modeli a na flexibilnej ponuke vodicov. Ak by sudy alebo staty viac tlacili na prekvalifikovanie vodicov na zamestnancov, alebo rychlejsi prechod na EV, tlak na naklady a dostupnost soferov by bol realny (vid situacia s Boltom v Europe). Toto je velmi mala sanca, ale jj pri FICO sa myslelo, ze je to nazvdy :)
Za mna asi takto:
Uber vyzera lacno, ale velka cast nacenenia stoji a stala na AV scenari, ktory Uber nema pod kontrolou
Network efect je silny, no otazka je, kto zoberie ekonomiku buducej jazdy. Kto z nej bude profitovat, ci to Tesla a Google nechaju Uberu?
pri Uberi nejde o to, ci je firma dobra, ale ci trh neprecenuje, kolko z buduceho zisku jej naozaj ostane
Cize treba si polozit otazku, ci skor nedochaza k realnejsiemu naceneniu akcie ako to, ci je akcia 25 percent pod ATH.
Bulios Black
Tento uživatel má díky předplatnému přístup k exkluzivnímu obsahu, nástrojům a funkcím.
Rozumím té tezi 👍, ale pořád mi tam nesedí ten optimismus kolem autonomního řízení. Uber na tom sice může vydělat, ale zároveň je dost závislý na tom, jak to zvládnou hráči jako Waymo, což není úplně pod jeho kontrolou. Jsem v tomto okruhu trochu skeptik, takže raději $GOOGL :D
Bulios Black
Tento uživatel má díky předplatnému přístup k exkluzivnímu obsahu, nástrojům a funkcím.
Souhlasím s tebou a taky mi to přijde jako skvělá firma s velkou výhodou. Pořád jim může trochu konkurovat Tesla, ale ta teď řeší jiné problémy a jsou pozadu.
Bulios Black
Tento uživatel má díky předplatnému přístup k exkluzivnímu obsahu, nástrojům a funkcím.
Súhlas 👍