Společnost Qualcomm překvapila investory výsledky za druhé fiskální čtvrtletí způsobem, který během jediného večera přepsal náladu kolem celé akcie. Po středečním zveřejnění výsledků 29. dubna 2026 přišla nejprve negativní reakce a titul krátce po uzavření burzy oslabil přibližně o 7 %. Situace se však dramaticky změnila během následného konferenčního hovoru, kdy generální ředitel Cristiano Amon odhalil zásadní strategickou novinku.
Oznámil totiž, že Qualcomm letos v prosinci zahájí první dodávky vlastních čipů pro významného hyperscalera. Právě tato informace odstartovala prudký obrat sentimentu a akcie ve čtvrtek ráno posilovaly o více než 12 %. Trh tak během několika hodin přešel od zklamání k euforii a ukázalo se, že jeden dobře načasovaný signál může kompletně změnit investiční narativ celého roku.
Samotná čísla překonala odhady, výhled ale zůstal opatrný
Na první pohled výsledky nepůsobily mimořádně. $QCOM vykázal tržby ve výši 10,6 miliardy dolarů, čímž mírně překonal analytický konsenzus 10,56 miliardy. Upravený zisk na akcii dosáhl 2,65 dolaru proti očekávaným 2,55 dolarům. Přesto celkové tržby meziročně klesly o 2 % a upravený EPS se snížil o 7 %, což naznačuje, že firma stále čelí tlaku v tradičních segmentech.
Stabilizační roli sehrála licenční divize QTL, jejíž tržby vzrostly o 5 % na 1,38 miliardy dolarů při maržích přesahujících 70 %. Naproti tomu čipová divize QCT oslabila o 4 % na 9,08 miliardy dolarů. Největší slabinou zůstávají smartphony, kde tržby z handsetů klesly o 13 % na 6,02 miliardy dolarů kvůli pokračujícímu snižování zásob u výrobců.
Výsledky navíc zkreslil jednorázový daňový benefit ve výši 5,7 miliardy dolarů, který zvýšil GAAP EPS na 6,88 dolaru. Ještě důležitější byl ale výhled na třetí kvartál. Management očekává tržby mezi 9,2 a 10 miliardami dolarů a upravený EPS v rozmezí 2,10 až 2,30 dolaru, což zaostalo za tržními očekáváními. Právě tato konzervativní prognóza stála za úvodním poklesem akcií.
Automotive už není doplněk, ale plnohodnotný pilíř byznysu
Zatímco mobilní segment zůstává pod tlakem, automobilová divize se mění v jeden z nejsilnějších růstových motorů firmy. Tržby z automotive vzrostly meziročně o 38 % na rekordních 1,33 miliardy dolarů, čímž Qualcomm znovu potvrdil, že jeho dlouhodobá expanze do automobilového průmyslu začíná nést velmi konkrétní finanční výsledky.
Klíčovou roli zde hraje platforma Snapdragon Digital Chassis, která pokrývá konektivitu, infotainment, telematiku i pokročilé asistenční systémy. Qualcomm díky ní již umožnil provoz ADAS a autonomních funkcí ve více než milionu vozidel.
Ještě důležitější je tempo dalšího růstu. Annualizované příjmy z automotive poprvé překročily hranici 5 miliard dolarů a vedení očekává, že do konce fiskálního roku 2026 překonají 6 miliard dolarů. Ve třetím čtvrtletí navíc management předpokládá zrychlení růstu na přibližně 50 % meziročně.
Segment dnes tvoří přibližně 13 % celkových tržeb Qualcommu, což je dramatický posun oproti situaci před několika lety. Firma zároveň disponuje pipeline zakázek v hodnotě 22 miliard dolarů do roku 2029, což z automotive činí stále viditelnější základ budoucí valuace.
Datová centra představují nový a možná největší růstový příběh
Skutečným zlomovým momentem večera však bylo potvrzení vstupu Qualcommu do oblasti datových center. To, co bylo dosud vnímáno spíše jako spekulace, získalo konkrétní podobu v podobě první potvrzené zakázky na zákaznický čip pro předního hyperscalera.
Cristiano Amon uvedl, že první dodávky proběhnou již letos v prosinci. Identitu zákazníka zatím neprozradil a podrobnosti si firma nechává na Investor Day plánovaný na 24. června 2026. Už samotné potvrzení projektu ale stačilo k tomu, aby investoři začali Qualcomm vnímat optikou zcela nového trhu.
Na otázku analytiků, zda firma plánuje vstoupit do segmentu prostřednictvím standardních merchant čipů, nebo zákaznických ASIC řešení, Amon odpověděl stručně: obojí. Tím naznačil mimořádně flexibilní strategii, která může Qualcommu umožnit oslovit široké spektrum hyperscalerů a cloudových poskytovatelů.
Významnou roli zde hraje i akvizice společnosti Alphawave, jejíž integrace podle managementu probíhá velmi dobře. CFO Akash Palkhiwala navíc potvrdil, že první zakázka bude maržově přínosná, což je pro investory klíčový signál.
Investoři nyní sledují tři klíčové faktory
Vedle automotive a datových center se pozornost trhu soustředí na další strategické body. Prvním je postupný odchod společnosti Apple jako zákazníka. Qualcomm potvrdil, že po podzimní generaci iPhonů v roce 2026 již nepočítá s dalším produktovým vztahem v oblasti modemových čipů. Pro fiskální rok 2027 očekává související tržby lehce nad 2 miliardami dolarů.
Paradoxně může být tato změna pozitivní. Někteří analytici upozorňují, že úplné odstřižení od Applu by mohlo odstranit dlouhodobou nejistotu a umožnit trhu ocenit Qualcomm na základě diverzifikovanějších růstových segmentů.
Druhým faktorem je nový buyback program ve výši 20 miliard dolarů. Jen ve druhém čtvrtletí firma vrátila akcionářům 3,7 miliardy dolarů prostřednictvím odkupů a dividend. Třetím tématem je nástup agentic AI. Qualcomm chce tuto technologickou vlnu integrovat napříč smartphony, PC, automotive i datovými centry. Analytici již na tento potenciál reagují, například Baird zvýšil cílovou cenu akcie na 300 dolarů.
Rok plný pochybností se může změnit v rok obratu
Ještě na začátku roku byl Qualcomm pod výrazným tlakem. Akcie ztrácely kolem 20 %, analytici snižovali doporučení a obavy z oslabení smartphonového trhu i ztráty Applu dominovaly debatě. Výsledky z konce dubna však ukazují mnohem komplexnější obraz. Automotive se mění v robustní růstovou divizi, IoT pokračuje v expanzi a datová centra přestávají být vzdálenou vizí.
Právě proto bude Investor Day 24. června pravděpodobně jedním z nejdůležitějších momentů v novodobé historii Qualcommu. Pokud management přesvědčí trh, že datová centra představují dlouhodobou strukturální příležitost, může se letošní propad zpětně ukázat nikoli jako varování, ale jako mimořádně atraktivní vstupní bod.