Řada německých akcií se obchoduje výrazně pod svou vnitřní hodnotou. Ukázkovým příkladem jsou automobilky jako Volkswagen, BMW a Mercedes-Benz, které čelí strukturálnímu tlaku z Číny i přechodu na elektromobilitu, což stlačilo jejich valuace na historická minima. Jenže právě tam se často rodí největší příležitosti. Podobný vývoj se odehrává u Porsche, TUI, Allianz i Siemens Energy, kde trh oceňuje rizika, ale zdánlivě ignoruje sílu cash flow a dividendového potenciálu. Jsou tyto snížené valuace pastmi, nebo příležitostmi na evropském trhu?

Německý akciový trh prochází v roce 2026 obdobím, které se dá nejlépe popsat jako rozpolcené. Na jedné straně index DAX dosahoval historických maxim díky silné výkonnosti technologických a obranných titulů, na druhé straně celá řada tradičních průmyslových a automobilových gigantů se obchoduje na valuacích, které by ještě před několika lety vyvolaly vlnu zájmu hodnotových investorů. Právě tento rozpor vytváří prostředí, ve kterém se mohou skrývat jak…