Microsoft je v situaci, která se u takhle velké firmy moc často nevidí: tržby rostou tempem 18 %, cloud o 26 % a Azure o 40 %, provozní marže se drží blízko 50 % a zisk na akcii roste přes 20 %. Přesto se akcie obchoduje zhruba za 22násobek očekávaného zisku - tedy za násobek, který odpovídá „kvalitnímu velkému techu“, ale ne firmě, která zároveň buduje největší AI infrastrukturu na světě a hlásí 51% růst komerčního backlogu.

Tohle je základ našeho pohledu: Microsoft má kombinaci růstu, marží, bilance a viditelnosti tržeb, která by sama o sobě mohla ospravedlnit vyšší násobky. Fakt, že se valuace drží jen mírně nad dlouhodobým průměrem, nevypadá jako „AI bublina“, ale spíš jako období, kdy trh podceňuje, jak silně a jak dlouho se může AI promítat do čísel - a to je typ situace, kdy má smysl firmu analyzovat jako kandidáta na dlouhodobou core pozici.

Z „normálního giganta“ na AI fabriku s backlogem

Microsoft $MSFT se ještě před pár lety dal popsat jako vysoce kvalitní, ale „dozrálý“ gigant…