Alibaba $BABA dnes roste o 8,5 %, i přes horší výsledky. Co za tím stojí?

Akcie $BABA dnes vyskočily o více než 8,5 % po zveřejnění výsledků za poslední kvartál a celý fiskální rok 2025. Na první pohled růst akcií možná překvapí, protože tržby prakticky stagnují. Tak co investory přesvědčilo?

Čísla za Q4 fiskálního roku 2025

Tržby dosáhly 243,2 miliardy juanů (33,4 miliardy dolarů), což je meziroční růst pouze o 1 %. To je téměř nulový posun, zvlášť pro firmu, která ještě před pár lety rostla dvouciferným tempem. Zisk na akcii však vzrostl na 15,48 juanů, což představuje solidní 16% růst.

Za celý fiskální rok firma vygenerovala tržby 975,4 miliardy juanů (zhruba 134 miliard dolarů), meziročně o 3 % více. Adjusted EBITDA se vyšplhala na 207,7 miliardy juanů, což znamená marži přes 21 %. Free cash flow dosáhlo 172,7 miliardy juanů, tedy téměř 24 miliard dolarů.

Proč akcie rostou, když tržby stagnují?

Důvodů je hned několik.

1. Firma výrazně zlepšila ziskovost. Cloud divize poprvé v historii dosáhla provozního zisku a meziroční růst adjusted EBITA v tomto segmentu byl rovných 100 %.

2. Investoři ocenili program zpětného odkupu akcií. Během fiskálního roku firma odkoupila vlastní akcie za 21,9 miliardy dolarů a zbývá jí ještě autorizace na dalších 26,8 miliardy.

3. Domácí čínský e-commerce trh konečně zase roste. Taobao a Tmall Group vykázaly růst tržeb o 2 % po několika čtvrtletích stagnace. Firma zároveň oznámila investice do AI a vylepšení uživatelské zkušenosti, což může přinést další akceleraci.

Kde je Alibaba dnes?

Akcie $BABA se dnes obchodují kolem 145 dolarů, což je stále hluboko pod historickým maximem 320 dolarů z října 2020. Od té doby firma prošla regulatorními zásahy čínské vlády, pokutami, odstoupením zakladatele Jacka Ma z veřejného života a postupnou ztrátou dominance na domácím trhu kvůli konkurenci jako Pinduoduo $PDD.

Aktuální valuace je přitom extrémně konzervativní. Firma má forward P/E kolem 10, což je zlomek valuací amerických technologických gigantů. Zároveň má obří hotovost a nemá prakticky žádný čistý dluh.

Co bude dál?

Alibaba se snaží dokázat, že dokáže růst i v novém regulatorním prostředí a že její byznys není jen o čínském trhu. Expanze cloudu, mezinárodní e-commerce přes platformu AliExpress a investice do AI jsou klíčové pilíře strategie. Otázkou zůstává, jestli to stačí na to, aby firma znovu získala důvěru zahraničních investorů.

Máte $BABA v portfoliu, nebo vám riziko čínského trhu připadá pořád moc velké?