Evropská komise se chystá udělit Alphabetu pokutu přesahující 500 milionů eur za porušení Digital Markets Act - nejvyšší sankci v historii tohoto zákona. Vyšetřování, zahájené v březnu 2025, míří na to, jak Google ve výsledcích vyhledávání upřednostňuje vlastní služby, včetně nákupních srovnávačů a hotelových rezervací. Pro investory jde o signál, že regulační tlak na největší technologické platformy v Evropě eskaluje do nové fáze.
Pokuta překoná dosavadní maximum sankcí
Plánovaná sankce pravděpodobně překročí 500 milionů eur, které EU uložila $AAPL Applu, a 200 milionů eur, které uložila $META Metě, obě pokuty rovněž v rámci DMA. Handelsblatt s odvoláním na zdroje z Evropské komise uvádí, že rozhodnutí je v závěrečné fázi a má být oznámeno ještě před letní přestávkou. Konečné slovo má předsedkyně Komise Ursula von der Leyen.
Pokuta by tak nejen zlomila dosavadní strop DMA sankcí, ale také symbolicky potvrdila, že EU je připravena zákon vůči největším hráčům vymáhat s plnou silou, nikoli jen formálně.
Co přesně Komise Googlu vytýká
Předběžná zjištění zveřejněná v březnu 2025 konkretizují tři oblasti porušení:
Upřednostňování vlastních nákupních srovnávačů na předních pozicích ve vyhledávání
Upřednostňování hotelových výpisů Google před konkurenčními rezervačními platformami
Systematické zatlačování služeb třetích stran na okraj klíčových vyhledávacích vertikál
DMA přitom explicitně zakazuje self-preferencing. Tedy situaci, kdy provozovatel platformy staví vlastní produkty výše než srovnatelné služby konkurentů.
Google: DMA poškozuje kvalitu vyhledávání
$GOOG Alphabet se brání tím, že změny zavedené na základě DMA mají negativní dopad na samotné uživatele. Mluvčí společnosti označil úpravy provedené ve vyhledávání za „největší degradaci v historii produktu", která podle něj zhoršuje zkušenost evropských uživatelů ve prospěch několika konkurentů. Google se rovněž pokusil případ vyřešit smírem. Komise ale předchozí návrh odmítla jako nedostatečný a poskytla společnosti dodatečný čas na přepracování.
Tento argument, že plnění regulatorních požadavků snižuje kvalitu produktu, je pro investory relevantní. Pokud by Google byl nucen strukturálně přeorganizovat výsledky vyhledávání v Evropě, mohlo by to ovlivnit monetizaci vyhledávací reklamy v regionu, kde evropský trh tvoří nezanedbatelnou část globálních příjmů z reklamy.
Google a EU: čtvrtý střet, přes 8 miliard eur v pokutách
Aktuální případ není pro Google novinkou, jde o čtvrtý střet s evropskými regulátory v protimonopolní oblasti.
Dosavadní pokuty tvoří dohromady přes 8 miliard eur:
2,4 mld. eur (2017): upřednostňování vlastního nákupního srovnávače Google Shopping
4,3 mld. eur (2018): podmínění přístupu k ekosystému Android předinstalací Chrome a Google Search
1,49 mld. eur (2019): porušení pravidel v reklamní síti AdSense
Přestože tyto částky v absolutním vyjádření působí jako závažné sankce, pro firmu s tržní kapitalizací přesahující 2 biliony dolarů jde spíše o reputační než finanční riziko. Závažnější otázkou pro investory jsou však změny, které Komise může jako součást rozhodnutí nařídit.
Regulační riziko přesahuje výši pokuty
Samotná výše pokuty pravděpodobně nepředstavuje pro Alphabet zásadní finanční zátěž, jde o firmu s tržní kapitalizací přesahující 4,5 biliony dolarů. Závažnější pro dlouhodobý výhled je, že Komise paralelně vyšetřuje Google také v oblasti využívání online obsahu pro generativní AI funkce, konkrétně AI Mode ve vyhledávání.
Mluvčí Komise Thomas Regnier přitom naznačil, že instituce upřednostňuje vymáhání dodržování zákona před maximalizací pokut, avšak „nezaváhá přejít k dalším krokům co nejdříve", pokud Google nepředloží přijatelné řešení. DMA umožňuje Komisi v krajním případě nařídit i provozní nebo strukturální opatření a právě tato možnost je pro analytiky sledující Alphabet klíčovým parametrem.
Co sledovat dál
Finální výše pokuty a datum oznámení: rozhodnutí se očekává před letní přestávkou EU; překročení 700 mil. eur by signalizovalo tvrdší přístup Komise, než trh očekával
Strukturální opatření: zda Komise nařídí konkrétní změny v zobrazování výsledků vyhledávání v Evropě, a jaký dopad by to mělo na příjmy z reklamy v regionu
Vyšetřování AI funkcí: paralelní případ týkající se AI Modu ve vyhledávání může ve druhé polovině roku 2025 eskalovat do dalšího formálního řízení