Index S&P 500 se drží poblíž historických maxim a index strachu VIX je nízko. Pod povrchem ale narůstá nejistota. Geopolitické napětí, vysoká vládní zadluženost, nejasné směřování úrokových sazeb a extrémní koncentrace celého indexu do hrstky technologických gigantů zvyšují riziko prudkých výkyvů. Právě v takovém prostředí získávají na atraktivitě defenzivní akcie, tedy firmy se stabilním cash flow, nízkou volatilitou a byznysem, který funguje i v upadající ekonomice.

Pojem defenzivní akcie označuje tituly, jejichž poptávka a zisky zůstávají relativně stabilní bez ohledu na fázi hospodářského cyklu. Typicky jde o firmy s nízkým ukazatelem beta, tedy s nižší citlivostí na pohyby celého trhu, se silnou rozvahou a předvídatelným tokem hotovosti. Když sentiment ochladne, takové společnosti obvykle klesají méně než širší index a investorům poskytují ve volatilním prostředí určitou kotvu.

Aktuální tržní prostředí dělá z této vlastnosti opět ceněnou kvalitu. Po letech, kdy výnosy táhly…