💻 HP ukazuje, že trh s počítači ještě rozhodně neřekl poslední slovo

U osobních počítačů se v posledních letech často mluvilo o slabší poptávce, nasyceném trhu a opatrnějších firemních nákupech. Jenže výsledky společnosti HP $HPQ připomínají, že i zdánlivě „nudný“ segment hardwaru může dostat nový růstový impuls.

A tím impulsem jsou dnes hlavně dvě věci: AI počítače a přechod na Windows 11.

HP za druhé čtvrtletí překonalo očekávání analytiků jak na úrovni tržeb, tak zisku. Tržby meziročně vzrostly o 9 % na 14,41 miliardy dolarů, zatímco trh čekal zhruba 14,07 miliardy dolarů. Upravený zisk na akcii dosáhl 86 centů, což bylo také výrazně nad odhadem analytiků.

Na první pohled tedy velmi solidní kvartál.

📈Co stojí za tímto růstem?

Podle HP už počítače s podporou umělé inteligence tvoří 44 % celkových dodávek PC, zatímco v předchozím čtvrtletí to bylo něco přes 35 %. Firma navíc očekává, že v příštím fiskálním roce může tento podíl vzrůst až na 60 až 70 % a do fiskálního roku 2028 překročit 70 %.

AI se totiž pomalu přesouvá z datových center i přímo do zařízení koncových uživatelů. Jinými slovy, nejde jen o servery Nvidie, cloud Microsoftu nebo AI modely. Další vrstva AI příběhu může být i v samotných počítačích, které budou schopné část úloh zpracovávat lokálně.

A přesně na tom se snaží svézt výrobci jako HP, Dell nebo Lenovo.

Druhým důležitým faktorem je upgrade cyklus spojený s Windows 11. Firmy a domácnosti postupně obměňují starší zařízení, což může výrobcům počítačů pomoci v době, kdy byl klasický PC trh několik let pod tlakem.

📉Jenže příběh HP není jen pozitivní.

Společnost zároveň varovala, že rostoucí náklady na paměťové čipy budou tlačit na provozní marže. Důvod je jednoduchý: poptávka po paměťových čipech prudce roste kvůli rozšiřování datových center a AI infrastruktury. A když je kapacita omezená, ceny komponent rostou.

To je zajímavý paradox současného trhu.

AI pomáhá HP prodávat prémiovější počítače, ale zároveň zvyšuje náklady na klíčové komponenty.

Management proto upravuje produktové konfigurace, hledá levnější komponenty, preferuje modely s vyšší marží a postupně promítá vyšší náklady do cen. Přesto firma očekává, že provozní marže dosáhnou svého dna ve čtvrtém čtvrtletí a zlepšování by mělo přijít až postupně směrem do fiskálního roku 2027.

Ne každý AI příběh je automaticky čistě růstový. Někdy AI zvyšuje poptávku, ale zároveň komplikuje nákladovou stránku byznysu. U HP tak nejde jen o to, kolik počítačů prodá, ale hlavně s jakou marží je dokáže prodat.

Akcie od začátku roku rostou o více než 30 %.

Jaký máte názor na společnost HP?