Společnost Anthropic, která stojí za AI modelem Claude, dnes podnikla jeden z nejdůležitějších kroků své historie. Firma důvěrně podala dokumentaci k IPO a oficiálně se tak připravuje se na vstup na burzu. V době, kdy se zároveň na veřejné trhy chystají OpenAI a SpaceX, může jít o začátek největší technologické IPO vlny od dot-com éry.
Důvěrné podání žádosti o IPO
Anthropic oznámil, že důvěrně předložil návrh registračního formuláře S-1 americké Komisi pro cenné papíry (SEC). Tento postup umožňuje firmě projít prvním kolem regulatorního schvalování bez zveřejnění detailních finančních údajů. Počet nabízených akcií ani cenové rozpětí zatím nebyly zveřejněny.
Podle informací Wall Street Journal by se veřejný vstup mohl uskutečnit již na podzim roku 2026, pokud to dovolí podmínky na trhu.Firma během posledních měsíců zažila extrémní růst hodnoty i tržeb a investoři začínají požadovat možnost podílet se na tomto růstu prostřednictvím veřejného trhu.
Valuace blízko bilionu dolarů
Ještě před několika lety byl Anthropic považován za menšího konkurenta OpenAI. Dnes je však vše jinak.
Koncem května společnost uzavřela investiční kolo ve výši 65 miliard dolarů, které ji ocenilo na přibližně 965 miliard dolarů. Tím dokonce překonala poslední známou valuaci OpenAI ve výši 852 miliard dolarů.
Pokud by se valuace při IPO udržela poblíž těchto úrovní, Anthropic by se okamžitě zařadil mezi nejhodnotnější technologické firmy světa.
Důležité pro investory je také tempo růstu. Firma byla ještě na začátku roku oceňována přibližně na 380 miliard dolarů. Během několika měsíců však její hodnota vzrostla o stovky miliard dolarů.
Model Claude jakožto stěžejní produkt
Za prudkým růstem valuace stojí především úspěch modelů Claude a nástrojů zaměřených na firemní klientelu.
Anthropic překročil roční revenue run-rate přes 47 miliard dolarů. Významnou část tohoto růstu generují firemní zákazníci využívající Claude Code a další AI nástroje pro programování a automatizaci pracovních procesů.
Právě enterprise segment se ukazuje jako jedna z nejziskovějších oblastí současné generativní AI. Na rozdíl od chatbotů, které cílí na širokou veřejnost, zde firmy platí vysoké částky za dlouhodobé kontrakty a integraci AI do vlastních systémů. To vytváří mnohem stabilnější a předvídatelnější zdroj příjmů.
Největší rival je těsně za Anthropicem
Vstup Anthropicu na burzu přichází v době, kdy podobný krok připravuje také OpenAI.
Společnost Sama Altmana pracuje na vlastním důvěrném podání IPO dokumentace. Některé zdroje uvádějí, že proces již byl zahájen, jiné mluví o finálních přípravách během následujících týdnů.
OpenAI cílí na valuaci mezi 850 miliardami až 1 bilionem dolarů. Pokud se jí to podaří, půjde o jednu z největších veřejných nabídek akcií v historii technologického sektoru, podobně jako u jejího největšího rivala.
Souboj o AI dominanci
OpenAI stále disponuje nejsilnější značkou mezi běžnými uživateli díky ChatGPT. Anthropic naopak získává stále větší podíl v oblasti enterprise AI a programovacích nástrojů.
Někteří analytici upozorňují, že právě kvalita firemních příjmů může být v budoucnu důležitější než popularita mezi spotřebiteli. Anthropic navíc podle některých investorů vykazuje rychlejší růst tržeb vzhledem ke své valuaci.
Skrytí vítězové AI boomu
Mezi největší akcionáře firmy patří také Amazon $AMZN a Alphabet $GOOG.
Amazon již do Anthropicu investoval miliardy dolarů a celkový závazek může dosáhnout až 25 miliard dolarů. Pro Amazon je Anthropic strategicky důležitý zejména kvůli platformě AWS. Claude totiž představuje jednu z hlavních AI služeb dostupných zákazníkům cloudové divize Amazonu.
Podobně Alphabet získává prostřednictvím Anthropicu významnou expozici na rychle rostoucí AI trh bez nutnosti spoléhat pouze na vlastní modely Gemini.
Rok rekordních IPO
Anthropic není jedinou firmou, která se připravuje na vstup burzu. Vedle OpenAI se očekává také IPO společnosti SpaceX. Některé odhady hovoří o valuaci mezi 1,75 až 2 biliony dolarů.
Pokud všechny firmy vstoupí na trh ještě letos, bude to test toho, zda jsou veřejné trhy ochotné akceptovat valuace blížící se bilionu dolarů u společností, které stále investují obrovské prostředky do růstu infrastruktury a v mnohým případech vykazují miliardové ztráty.
Strategický pohled
Firma Anthropic dokázala během několika let vybudovat produkt, který se stal relevantní alternativou k ChatGPT, a současně získat silnou pozici mezi firemními zákazníky.
Pro investory je důležité sledovat především tři oblasti:
Tempo růstu firemních tržeb
Náklady na výpočetní infrastrukturu a AI trénink
Konkurenční boj s OpenAI, Googlem v podobě Gemini a dalšími hráči
Velkou otázkou zůstává, zda současné valuace odrážejí realistický budoucí potenciál, nebo zda trh začíná vytvářet novou technologickou bublinu podobnou období kolem roku 2000.