Zpětné odkupy akcií jsou často mocnějším nástrojem vracení kapitálu investorům než dividenda. Hned tři velké americké firmy, zábavní impérium Walt Disney, pojišťovna Chubb a platební gigant Visa, právě teď výrazně navýšily své programy zpětných odkupů akcií. Co to vypovídá o jejich důvěře ve vlastní byznys, kde se skrývají rizika a které z nich vrací akcionářům reálně nejvíc?

Když firma generuje víc hotovosti, než kolik dokáže smysluplně investovat do svého růstu, má v zásadě dvě cesty, jak ji vrátit akcionářům. První je dividenda, druhou zpětný odkup vlastních akcií. Zatímco dividenda je dobře viditelná a pravidelná, odkupy bývají méně nápadné, o to však mohou být pro dlouhodobého investora cennější. Snižují totiž počet akcií v oběhu, takže každý zbývající podíl reprezentuje o něco větší kus firmy a budoucích zisků.

Mírou, která tento efekt zachycuje, je buyback yield. Jde o hodnotu zpětně odkoupených akcií vztaženou k tržní kapitalizaci firmy. Klíčové je, že seriózní datové zdroje ji…