Návratnost vlastního kapitálu (ROE) patří mezi nejsledovanější ukazatele kvality byznysu. Hranice 10 % sama o sobě není nijak vysoká, ale schopnost ji udržet dlouhodobě a napříč celým ekonomickým cyklem odděluje skutečně kvalitní firmy od těch, které se jen vezou na vlně levného kapitálu. Dnešní výběr ukazuje, jak rozdílně může dvouciferné ROE vznikat. Od banky přes konglomerát a zdravotní pojišťovnu až po designéra čipů, farmaceutického giganta a zbrojovku.
Ukazatel ROE měří, jak efektivně firma promění kapitál akcionářů v zisk. Pokud se dlouhodobě drží nad 10 %, obvykle to signalizuje byznys s nadprůměrnou ziskovostí nebo strukturální konkurenční výhodou. Problém je, že stejné číslo může v různých sektorech znamenat něco úplně jiného. U bank ho výrazně zvyšuje finanční páka, u firem s agresivními zpětnými odkupy ho tlačí vzhůru zmenšující se vlastní kapitál, u holdingů ho dokáže rozhoupat přeceňování akciového portfolia a u firem po velkých akvizicích ho naopak sráží odpisy.
