Palantir zažil za dva roky jednu z nejdivočejších jízd na Wall Street. Teď je dolů 27 % od začátku roku - ale čísla z firmy vypadají lépe než kdy dřív.
Kdyby někdo v létě 2024 řekl, že akcie Palantiru překonají za rok čtyřnásobek, nejspíš by se mu vysmáli. Přesto se to stalo. Palantir Technologies $PLTR se z přibližně 21 dolarů v červnu 2024 vyšplhal na historické maximum kolem 207 dolarů v listopadu 2025 - a pak přišel návrat dolů. Dnes se akcie pohybuje okolo 128 dolarů, tedy o 27 % níže, než kde začal rok 2026.
Čísla, která analytiky nechávají bez dechu
Palantir v prvním čtvrtletí 2026 vykázal tržby 1,63 miliardy dolarů - meziročně o 71 % více. Upravený zisk na akcii dosáhl 0,33 dolaru a překonal analytické odhady o více než 18 %. Vedení na základě těchto výsledků okamžitě zvýšilo celoroční výhled: firma nyní počítá s tržbami 7,65 až 7,66 miliardy dolarů v roce 2026, což by znamenalo 71% růst oproti předchozímu roku.
Obchodní divize v USA, ta, které se pozornost věnuje nejvíce, roste ještě rychleji. V posledním reportovaném kvartálu vzrostly americké komerční tržby meziročně o 137 %. Firma zároveň hlásí přes 950 zákazníků a takzvaný Rule of 40 skóre na úrovni 114, což je číslo, které většina zavedených softwarových firem může jen závidět.
Problém jménem valuace
Tady se příběh komplikuje. I po výprodeji od začátku roku se Palantir obchoduje za přibližně 144násobek čistého zisku a zhruba 75násobek tržeb. To jsou čísla, která nemají ve světě zavedených firem téměř precedent.
Srovnání: $NVDA Nvidia, která roste podobně rychle, se obchoduje za zlomek tohoto násobku. A RBC Capital, jeden z nejvíce skeptických hlasů na Wall Street s cílovou cenou 50 dolarů, otevřeně říká, že dnešní kurz implikuje desetiletí dokonalé exekuce bez sebemenšího zaváhání.
"Dnešní valuace Palantiru předpokládá, že se firma stane největší softwarovou společností na světě - a přitom si udrží marže, jaké dnes téměř žádná firma nedosahuje. To je extrémně úzký chodník pro investory."
Rishi Jaluria, analytik RBC Capital Markets
Na druhém konci spektra sedí UBS s cílovou cenou 200 dolarů a Rosenblatt Securities s 225 dolary - obě firmy argumentují, že Palantir buduje trvalou konkurenční výhodu skrze svou ontologickou platformu, která přibývá zákazníkům jako operační systém pro AI rozhodování.
Rozsah analytických cílů od 50 do 225 dolarů říká vše o tom, jak moc se trh o Palantiru neshoduje.
Od zpravodajství k podnikům - a teď k armádám
Palantir vznikl v roce 2003 jako kontraktor pro americké zpravodajské agentury. Zakladatelé - mezi nimi Peter Thiel a Alex Karp, dnes stále CEO - vybudovali platformy Gotham a Foundry na analýzu obrovských datových souborů pro potřeby armády a vlád.
Dnes firma inkasuje zhruba 54 % tržeb od vládních zákazníků a 46 % z komerčního sektoru. Vládní strana přitom není jen udržovací základ - v srpnu 2025 Palantir podepsal 10letou smlouvu s americkou armádou v hodnotě až 10 miliard dolarů, která konsoliduje 75 stávajících kontraktů do jednoho. Nedlouho poté přišla miliardová dohoda s britským ministerstvem obrany.
Právě tato expanze na evropský obranný trh je pro rok 2026 klíčovým sledovaným tématem. Zvýšené výdaje NATO zemí na obranu po ruské invazi na Ukrajinu otevírají Palantiru dveře na trhy, kde donedávna neměl vůbec žádnou stopu.
AIP: sázka, která zatím vychází
Klíčovým produktem posledních dvou let je AIP - Artificial Intelligence Platform. Jde o prostředí, které firmám umožňuje nasadit velké jazykové modely na jejich vlastní interní data - bezpečně, bez nutnosti sdílet citlivé informace s externími poskytovateli.
Právě AIP stojí za explozí komerčních zákazníků. Palantir pořádá takzvané "boot campy", na nichž za několik dní ukáže potenciálním zákazníkům konkrétní výsledky na jejich vlastních datech. Konverzní poměr těchto akcí je podle reportů firmy mimořádně vysoký.
"AIP prokazatelně komprimuje, co jindy trvá měsíce, do dnů. Vidíme zákazníky, kteří po třech dnech bootcampu podepisují víceletý kontrakt - to je něco, co v enterprise softwaru nemá obdobu."
Alex Karp, CEO Palantiru, v dopise akcionářům Q3 2025
Kde je tedy pravda?
Palantir je v podivné situaci: provozně nikdy nezažil lepší časy, přesto akcie letos ztratily více než čtvrtinu hodnoty. Část výprodeje jde na vrub odchodu části spekulativního kapitálu, část na vrub Michaela Burryho, který koncem roku 2025 zveřejnil shortovací pozici v Palantiru - a část prostě na vrub gravitaci, která nakonec dostihuje každou akcii obchodovanou za extrémní násobky.
Příští důležitý milník je 10. srpna 2026, kdy firma zveřejní výsledky za druhý kvartál. Pokud komerční růst v USA zůstane trojciferný a vedení opět zvýší výhled, trh bude mít nový argument pro obnovu rally. Pokud se tempo zpomalí - i mírně - budou medvědi mít přesně tu datovou podporu, na kterou čekají.