Goldman Sachs $GS a JPMorgan $JPM patří mezi banky, které mají Anthropic dovést na burzu při jednom z největších technologických IPO v historii. A přitom obě právě svým vlastním lidem v Hongkongu zakázaly používat Claude, vlajkový model téhož Anthropicu. Na jedné straně je pro banky Anthropic jedním z nejatraktivnějších klientů na trhu i firmou, jejíž produkt radši zakáží.
JPMorgan podle reportáže Financial Times stáhl Claude z interního seznamu schválených jazykových modelů, ze kterého si zaměstnanci v hongkongských kancelářích vybírají. Goldman udělal totéž už v dubnu. Důvod není výkon ani cena, ale jedna nenápadná věta v licenčních podmínkách: Anthropic v nich vylučuje použití svých modelů v rámci tzv. Velké Číny, kam spadá i Hongkong.
Jinými slovy, banky se nesnaží Anthropic potrestat. Spíš se kryjí. Když dodavatel sám napíše do smlouvy, že v určitém regionu se jeho produkt používat nesmí, žádný compliance tým si nedovolí to riskovat.
Proč zrovna Hongkong
Hongkong je dlouhodobě šedá zóna. Formálně je sice součástí Číny, ale funguje v režimu „jedna země, dva systémy" - má vlastní právní řád, vlastní regulaci a hlavně volný internet bez čínského „velkého firewallu". Právě proto tu americké AI služby šlo používat, zatímco v pevninské Číně oficiálně nefungují vůbec.
Tahle výjimečnost má ale své meze. Modely jako Claude se v Hongkongu daly využívat, jenže ne neomezeně - americké firmy už dříve nastavovaly různé limity a podmínky. A teď se i tato skulina zužuje.
Pozadím je sílící napětí mezi USA a Čínou kolem umělé inteligence, datové bezpečnosti a přístupu k nejvýkonnějším čipům. Washington se obává hlavně jedné věci: že by zahraniční uživatelé mohli pomocí špičkových amerických modelů zrychlit vlastní vývoj AI technikou zvanou destilace, kdy menší model „opisuje" odpovědi od toho většího a chytřejšího.
Pro Anthropic je to nepříjemné dvojnásob. Geografická omezení, která měla uklidnit americké regulátory, se teď obracejí proti firmě i na trzích, kde by ráda rostla.
„Národ, který je v technologiích závislý na druhých, je národ, který může být ze dne na den odpojen."
Bruno Retailleau, bývalý francouzský ministr vnitra a kandidát na prezidenta
Vládní stopka, která spustila lavinu
Bankovní omezení navíc nepřišla ve vakuu. Sotva týden předtím musel Anthropic náhle vypnout své nejvýkonnější modely Fable 5 a Mythos 5. Důvodem byl exportní příkaz americké vlády, která pozastavila přístup k těmto systémům pro všechny cizí státní příslušníky - a to i pro ty, kteří pracují přímo v USA, včetně vlastních zahraničních zaměstnanců Anthropicu.
Spouštěčem byla obava z tzv. jailbreaku, tedy techniky, jak obejít bezpečnostní pojistky modelu. Podle úřadů šlo o cestu, jak Fable 5 zneužít k hackerským účelům. Anthropic s razancí zásahu nesouhlasí, ale příkaz uposlechl. Problém je ryze technický: oddělit cizince od Američanů v reálném čase napříč stamilionovou uživatelskou základnou prostě nejde, takže firma musela model vypnout úplně.
„Nesouhlasíme s tím, že nález úzké potenciální zranitelnosti by měl být důvodem ke stažení komerčního modelu, který používají stovky milionů lidí."
Stanovisko Anthropicu k exportnímu příkazu
Dopad byl okamžitý a globální. Jak popsala Al-Džazíra, incident znovu rozdmýchal debatu v Evropě i Indii o „suverénní AI", tedy snaze zbavit se závislosti na amerických poskytovatelích. Když může jeden příkaz z Washingtonu odstřihnout celou planetu od konkrétního modelu, je to pro evropské politiky pádný argument, proč budovat vlastní alternativy.
Bilionová sázka v nejhorším možném momentě
To všechno se děje v době, kdy Anthropic míří na burzu. Firma podle reportáže CNBC v červnu důvěrně podala žádost o IPO k americké komisi SEC, jen pár dní před svým největším rivalem OpenAI.
Čísla jsou ohromující. Krátce před podáním Anthropic uzavřel investiční kolo, které firmu ocenilo na 965 miliard dolarů - v přepočtu kolem 20 bilionů korun. Na soukromém trhu se podle dat Nasdaq Private Market objevila i hodnota přesahující bilion dolarů. Pro srovnání, OpenAI se pohybuje někde kolem 820 až 850 miliard dolarů. Samotné IPO, které vedou právě Goldman, JPMorgan a Morgan Stanley $MS, by podle serveru Fortune mohlo vynést přes 60 miliard dolarů a na Nasdaq zamířit už v říjnu.
Jenže investoři, kteří budou hodnotu Anthropicu posuzovat, si teď musí položit nepříjemnou otázku. Co přesně kupují, když:
vláda dokáže přes noc vypnout nejvýkonnější produkty firmy,
klíčové banky omezují jeho používání na asijských trzích,
a celé regiony světa hledají způsob, jak se na americké AI přestat spoléhat.
Když je největším rizikem politika, ne konkurence
Zajímavé je, že o technologii Anthropicu nikdo nepochybuje. Claude patří mezi nejlepší modely na trhu a poptávka po něm je obrovská. Slabým místem příběhu není kvalita produktu, ale prostředí, ve kterém firma podniká.
Americký prezident Donald Trump nedávno uvedl, že jednání s Anthropicem „jdou dobře", a firma se snaží exportní příkaz zvrátit. Pokud uspěje, dnešní turbulence se mohou ukázat jako dočasná epizoda. Pokud ne, půjde o předzvěst toho, jak bude svět frontierové AI fungovat - rozdělený na bloky, s modely, které v jedné zemi běží a ve vedlejší jsou zakázané.
Pro každého, kdo zvažuje, zda se chystaného IPO zúčastnit, je to zásadní lekce. U firem na hranici geopolitiky a technologie už dávno nerozhoduje jen graf tržeb. Rozhoduje i to, co se odehrává v zasedačkách regulátorů a na summitech mocností. A to je proměnná, kterou žádný finanční model spolehlivě nezachytí.