Zdravím všechny 👋
Rád bych se ještě vyjádřil ke dvěma firmám, na které jsem nedávno psal analýzy sem na Buliosu.
GE Aerospace $GE v portfoliu mám a poslední výsledky mě nezklamaly. Tržby vzrostly o 24 % a firma zvedla celoroční výhled. Provozní marže sice klesla na 21,7 %, tedy o 130 bazických bodů meziročně, ale management to připisuje rozjezdu nových motorů a servisu LEAP, což jsou z podstaty věci dočasné položky.
Mě na GE dlouhodobě baví něco jiného než čísla za jeden kvartál. Většinu peněz už firmě nedělá prodej motorů, ale jejich servis a náhradní díly, kde jsou marže výrazně vyšší a kde má prakticky oligopolní postavení. Motor se prodá jednou, ale opravuje se dalších třicet let. Tržby z náhradních dílů rostly přes 25 %.
Ryanair $RYAAY v portfoliu nemám, ale jako byznys mě upřímně baví. Poslední kvartál působí slabě, zisk spadl o 34 % na 538 milionů eur, za čímž ale stojí hlavně skok v ceně paliva u těch 20 % objemu, které firma neměla zajištěné, a nižší průměrné jízdné. Detailněji to rozebírám v analýze. Pro mě je ale mnohem podstatnější, že firma od května nemá žádný dluh a drží čistou hotovost 2,7 miliardy eur. Takhle silná rozvaha je v odvětví, kde se aerolinky běžně topí v závazcích, celkem výjimka. K tomu má Ryanair marže, na které zbytek trhu nedosáhne, a management, který nákladovou disciplínu drží i v horších letech.
Jak to vidíte vy? Je pro vás letectví investovatelný sektor?
