30 let složeného růstu a motor jménem datacentra
Nejlepší dlouhodobé investice bývají často ty nejnudnější a nejméně nápadné. Zatímco se pozornost trhu upírá k firmám, které vyrábějí čipy pro umělou inteligenci, existuje gigant, který vydělává na tomtéž boomu, aniž by o něm všichni psaly. Vyrábí totiž nenápadné, ale nepostradatelné součástky, konektory, kabely a propoje, které drží celý ten složitý svět elektroniky pohromadě. Bez nich by nefungovalo jediné datacentrum, jediný satelit, jediné elektroauto.
Klíčové body
Za posledních 20 let vydělávala akcionářům 22,9 % ročně, tedy víc než dvojnásobek indexu S&P 500. Tiše, bez jediného velkého třesku.
Vyrábí nenápadné konektory a propoje, bez kterých se neobejde žádné datacentrum pro umělou inteligenci. Tento segment jí vyskočil o 89 %.
Roste unikátním způsobem: koupila přes 50 firem za deset let a nechává je běžet samostatně jako podnikatele.
Poměr ceny k zisku 37 vypadá draho, jenže vůči tempu růstu je akcie podle jednoho klíčového ukazatele naopak levná.
Objednávky dosáhly rekordních 10,7 miliardy dolarů. Na každý dolar tržeb má nasmlouváno za 1,23 dolaru nových zakázek.
Firma, o které bude řeč, je v tomhle nudném, ale nepostradatelném oboru světovým lídrem a patří k nejúspěšnějším akciím posledních desetiletí vůbec. Za posledních dvacet let totiž vydělávala svým akcionářům přes 22 % ročně, tedy více než dvojnásobek toho, co široký americký trh. A co je pozoruhodné, dokázala to bez jediného velkolepého objevu, bez charismatického zakladatele a bez jediné převratné sázky. Místo toho tiše a trpělivě rostla desítky let díky jednomu geniálnímu a nezvykle skromnému receptu.
A právě teď se tenhle tichý stroj na složený růst ocitl v epicentru největšího technologického boomu současnosti. Umělá inteligence totiž vyžaduje obrovská datacentra, a ta jsou doslova protkaná statisíci vysokorychlostních propojů, které tato firma vyrábí. Její tržby z této oblasti explodovaly a firma vykazuje rekordní čísla. Otázkou pro investora je, zda jde o pomíjivou vlnu, nebo o začátek dlouhé růstové éry, a zda se kvalitní firma po prudkém růstu ceny akcie stále vyplatí koupit.
Otázka tedy nezní, zda jde o výjimečně kvalitní firmu. Její výsledky za desítky let mluví samy za sebe. Zní, zda dnešní vysoké tempo růstu vydrží, zda je cena po raketovém růstu stále rozumná, a jak velké je riziko, že se boom kolem umělé inteligence ochladí. Odpověď, spolu s podrobným oceněním, cílovými cenami a scénáři, rozebíráme v placené části.