Těchto 5 kyberbezpečnostních akcií investoři nakupují nejvíc. Která z nich je nejlepší?
Všech pět nejsledovanějších kyberbezpečnostních firem táhne stejná vlna. Výzkumná společnost Gartner čeká, že výdaje na informační bezpečnost letos vzrostou na 244 mld. dolarů, a poprvé začíná zvlášť počítat i peníze za ochranu samotné AI. Přesto jsou mezi nimi propastné rozdíly v růstu, ziskovosti i ceně. CrowdStrike $CRWD roste nejrychleji, net new ARR mu za kvartál skočil o 51 %, a platí se za něj zhruba 34násobek ročních tržeb. Okta $OKTAstojí zlomek toho, ale roste jen kolem 11 %. Mezi nimi je Palo Alto Networks $PANW, které po překonání odhadů spadlo skoro o 10 %, Fortinet $FTNTs provozní marží 38 % a Zscaler $ZS, který po čtvrtečních výsledcích klesl kvůli výhledu na 17% růst. Co si za dnešní cenu u každé kupujete a co tím riskujete, rozhodne, která z pětky je pro vás nejlepší.
Klíčové body
CrowdStrike roste z pětice nejrychleji, ale zároveň se obchoduje za zhruba 34násobek tržeb, nejvyšší násobek ve srovnání.
Fortinet má nejvyšší provozní marži kolem 38 %, část jeho současného růstu ale podporuje cyklus výměny firewallů.
Palo Alto Networks roste rychle, část tempa však pochází z akvizic, zatímco akcie po výsledcích kvůli obavám z marží klesla téměř o 10 %.
Zscaler je na tržbách nejlevnější, management ale pro další rok čeká zpomalení růstu na zhruba 17 %.
Okta roste nejpomaleji, kolem 11 %, její hlavní investiční teze ale stojí na rostoucí potřebě zabezpečovat identity AI agentů.
Rozpočty na bezpečnost se škrtají nejhůř. AI k nim přidává druhý motor
Když firmy utahují IT rozpočty, bezpečnost bývá poslední položka, kterou seškrtají. Útoky se nezastaví jen proto, že v daném roce padlo rozhodnutí šetřit, a náklady jednoho úspěšného průniku obvykle mnohonásobně převýší roční výdaj na obranu. Gartner proto počítá, že celosvětové výdaje na informační bezpečnost letos vzrostou na 244 mld. dolarů, o 11,6 % při konstantních měnách, a do roku 2029 mají dosáhnout 322 mld. Kyberbezpečnost tak zůstává jednou z mála oblastí IT, kde poptávka roste bez ohledu na náladu ekonomiky.
AI tento růst dál zrychluje, hned ze dvou stran. Generativní a agentní modely dávají útočníkům levnější a rychlejší nástroje, od automaticky psaného malwaru po přesvědčivější phishing. Zároveň každá nová AI aplikace nebo agent rozšiřuje plochu, kterou musí firma chránit: přibývají prompty, modely, API volání a přístupová oprávnění, jaká dřív neexistovala. Víc systémů k ochraně a schopnější útočníci znamenají víc práce pro bezpečnostní software, což se týká všech pěti firem.
Vzniká i zcela nová kategorie, ochrana samotné AI. Gartner ji poprvé počítá zvlášť a odhaduje, že trh se z 2,8 mld. dolarů v roce 2026 rozroste na 4,8 mld. o rok později, tedy o 68,7 %, a do roku 2028 dosáhne skoro 7,7 mld. Nejde o bezpečnostní nástroje, které AI využívají, ale o ochranu modelů, aplikací a agentů před novými typy útoků. Do roku 2029 má navíc přes polovinu úspěšných útoků na AI agenty využívat slabá přístupová oprávnění nebo prompt injection, tedy přesně ten terén, na který sází Okta.
Zatím je to ale zlomek celku. Proti 244 mld. za veškerou bezpečnost je 2,8 mld. za ochranu AI malá položka, takže v příštích letech firmy potáhne spíš celková vlna a poptávka po klasických produktech než tento jeden segment. Nejrychleji přesto rostou cloudová bezpečnost (kolem 29 % ročně) a podkategorie ochrany AI. Každá z pěti firem se proto snaží v AI bezpečnosti zapíchnout vlajku vlastním produktem, od Prisma AIRS u Palo Alta po identitu AI agentů u Okty.
U všech pěti rozhoduje stejná sada ukazatelů: tempo růstu tržeb a nasmlouvaných zakázek (ARR, billings nebo RPO podle typu byznysu), hrubá a provozní marže, volné cash flow, výhled managementu, expozice vůči AI, ocenění akcie a nakonec hlavní katalyzátor a hlavní riziko. Rozdíly v těchto číslech jsou tak velké, že stejná sázka na kyberbezpečnost může znamenat pět úplně jiných poměrů rizika a výnosu.