Coca-Cola $KO ve Q3 zase potvrdila, proč patří k nejspolehlivějším akciím na trhu 🥤
Tržby dosáhly 13,4 mld. USD, odhad byl 12,92 mld. (+7 % meziročně). Upravený zisk na akcii vyšel 0,91 USD proti odhadu 0,88 USD (+11 %). Obě čísla jsou nad očekáváním.
Co mě ale upřímě v reportu zaujalo nejvíc:
- Objem prodaných kusů vzrostl o 5 %. Tohle je klíčové. Coca-Cola poslední roky rostla hlavně díky zdražování, teď ale přibývá i reálně prodaných nápojů. Roste tedy kvalitou, ne jen cenovkou.
- Provozní marže je 33,4 %, o 1,4 procentního bodu výš než loni. Z každého dolaru tržeb firmě po provozních nákladech zůstane přes 33 centů. Na firmu, která prodává slazenou vodu, je to absurdně vysoké číslo.
- Provozní zisk vzrostl o 12 %, tedy rychleji než tržby. Firma škáluje.
- Volné cash flow za tři kvartály dosáhlo 11,4 mld. USD. Z těchto peněz se platí dividenda.
Vedení zvedlo výhled na celý rok:
- organické tržby alespoň +5 %
- srovnatelný zisk na akcii alespoň +11 %
- volné cash flow alespoň 13 mld. USD
Ve Q4 budou výsledky stahovat akvizice a strukturální změny, a to zhruba o 4 % na tržbách a o 3 % na zisku. Pomůže naopak slabší dolar (+1 % na tržbách, +4 % na EPS). Účetně se to zhruba vyrovná, ale čtvrtý kvartál nebude tak čistý jako tenhle.
Coca-Cola není akcie, která vám za rok zdvojnásobí peníze. Lidé šetří a spousta značek ztrácí objemy, ona přitom prodává víc kusů a ještě s vyšší marží. To dokáže jen firma se skutečnou cenovou silou a značkou, kterou lidé nechtějí vyměnit.
Coca-Cola je učebnicový příklad defenzivní akcie: i když trhy padají, lidé colu pijí dál. Otázkou zůstává valuace, protože za kvalitu se na trhu vždycky platí prémie.