Tak trochu zkažená polévka. Proč musela slavná firma snížit dividendu po propadu o 67 %?
Akcie Campbell's je po roce propadů u minima a screenery ukazují výnos 6,8 %. Management ale v září dividendu poprvé od roku 2001 seškrtal, přestože na ni hotovost měl. Co z toho čísla zbude tomu, kdo koupí dnes?
Klíčové body
Screenery u Campbell's ukazují výnos 6,8 %, nová čtvrtletní výplata ale vypráví úplně jiný příběh.
Firma poprvé od roku 2001 seškrtala dividendu, přestože provozní cash flow na ni pohodlně stačilo.
Akcie je od vrcholu z prosince 2022 níž o 67 % a z 29 analytiků jich 11 radí prodávat.
Uvnitř jedné firmy běží dva protichůdné byznysy - jeden roste, druhý se propadá o desítky procent.
Férová cena Bulios leží o 47 % nad trhem, rozdíl mezi oběma pohledy dělá jediná položka rozvahy.
Číslo ze zpětného zrcátka
Na dividendových screenerech dnes Campbell's $CPB svítí výnosem 6,8 %. V sektoru balených potravin, kde se běžně vyplácí 3 až 4 procenta, to vypadá jako dárek. Jenže to číslo neříká, co dostanete. Říká, co firma vyplatila za posledních dvanáct měsíců: tři čtvrtletní dividendy po 0,39 USD a jednu novou po 0,25 USD, dohromady 1,42 USD na akcii. Když to vydělíte cenou 21 USD, ke které akcie klesla po roce, v němž ztratila 30,7 %, vyjde 6,8 %.
Nová realita je jiná. Od září firma platí 0,25 USD čtvrtletně, tedy 1,00 USD ročně. Kdo koupí dnes, dostane 4,8 %. A trailing výnos na screenerech bude každé čtvrtletí mechanicky klesat, i kdyby se cena akcie nehnula ani o cent: s každou novou výplatou vypadne z dvanáctiměsíčního součtu jedna stará platba 0,39 USD a nahradí ji 0,25 USD.
Je to jako inzerát na byt, kde majitel už nájemníkovi oznámil nižší nájem, ale v nabídce stále visí stará částka. Kdo čte jen inzerát, počítá s penězi, které nikdy nepřijdou. Pochopit, proč k tomu došlo, je ovšem důležitější než samotné číslo - protože právě tam se rozhoduje, jestli je 4,8 % dividenda, kterou firma vydělá, nebo jen další číslo na cestě dolů.